發(fā)布時間：2020-07-03 00:00

【摘要】：美國頁巖氣的發(fā)展得益于高油氣價格,在此背景下,美國頁巖氣公司通過大量借款來擴大生產(chǎn)。在高油價時期,頁巖氣公司的高負債經(jīng)營得以維持,隨著油氣價格下跌,債務(wù)風險開始顯現(xiàn)。債務(wù)風險一直是影響頁巖氣行業(yè)發(fā)展的重要因素,因此對債務(wù)風險下的頁巖氣行業(yè)的發(fā)展研究,尤其是具體的投資收益的影響研究就顯得意義重大。為了分析債務(wù)風險對頁巖氣投資收益的影響,本論文首先從美國頁巖氣行業(yè)的發(fā)展歷程、開發(fā)特點、經(jīng)濟環(huán)境和公司債務(wù)風險四個方面來闡述美國頁巖氣發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的債務(wù)問題;其次,構(gòu)建了債務(wù)風險下頁巖氣投資收益綜合評估模型,綜合評估模型包含了債務(wù)風險量化模型、債務(wù)風險下頁巖氣投資收益模型和債務(wù)風險下未來頁巖氣投資收益預測模型三個方面;再次,在相關(guān)參數(shù)的選擇和界定上,本論文選擇了32家頁巖氣公司為樣本,選取最近七年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)來量化債務(wù)風險,同時調(diào)研了頁巖氣開發(fā)成本、頁巖氣區(qū)塊儲量、頁巖氣區(qū)塊歷史產(chǎn)量、單井產(chǎn)量特征以及融資成本等內(nèi)容,為研究債務(wù)風險下美國頁巖氣投資收益提供了豐富的數(shù)據(jù)支撐。最后,基于債務(wù)風險下頁巖氣投資收益綜合評估模型對相關(guān)問題進行研究,并依據(jù)研究成果對中國頁巖氣行業(yè)的發(fā)展提供相應(yīng)的建議。通過研究本文得出以下結(jié)論,第一,頁巖氣公司的債務(wù)風險水平以及盈虧平衡點均和公司規(guī)模呈反向關(guān)系。公司規(guī)模越大,債務(wù)風險水平越小,同時為實現(xiàn)盈虧平衡所需要的天然氣價格要求越低;第二,債務(wù)風險對頁巖氣投資的收益和損失均呈現(xiàn)放大效應(yīng),當氣價較高時,債務(wù)風險放大收益,市場競爭加劇。當氣價較低時,債務(wù)風險放大損失,市場壟斷性增強;第三,債務(wù)風險未來會加劇對中小型頁巖氣公司的影響。在目前較低的天然氣價格水平下,美國大型頁巖氣公司更容易存活下來,中型頁巖氣公司將面臨嚴重的挑戰(zhàn),小型頁巖氣公司很可能被市場所淘汰。如果氣價長期維持在該價格水平,頁巖氣行業(yè)很可能從以中小型頁巖氣公司為主體的市場結(jié)構(gòu)向以大型頁巖氣公司為主體的市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。
【學位授予單位】：中國石油大學(北京)
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F416.22;F406.7
【圖文】：

研究框架與技術(shù)路線

圖 2.1 1980-2017 年美國天然氣產(chǎn)量及頁巖氣發(fā)展階段Fig 2.1 U.S. natural gas production and shale gas developmental stages in 1980-2017注：數(shù)據(jù)來源 Energy Information Administration of U.S. (EIA)2.2 美國頁巖氣開發(fā)特點美國頁巖氣開發(fā)特點有很多，大致可分為資源基礎(chǔ)、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)發(fā)展和遞減率四類，本節(jié)從這四個方面出發(fā)來介紹美國頁巖氣的發(fā)展現(xiàn)狀，以對美國頁巖氣的發(fā)展有一個宏觀的認識。（1）資源豐富美國頁巖氣資源豐富，資源儲量僅次于中國和阿根廷，技術(shù)可采儲量總計 750萬億立方英尺[36]。主要分布在美國東北部、西南部、大陸中部和落基山脈地區(qū)。其中開發(fā)成熟度較高的 Marcellus、Haynesville、Fayetteville、Woodford 和 Barnet五大頁巖氣區(qū)帶技術(shù)可采儲量占美國頁巖氣技術(shù)開采儲量總量的 82.3%。由表 2.1可見美國頁巖資源豐富度介于 0.39-1.79 bcf/km2之間，頁巖氣埋藏深度在 2000 米左右，平均頁巖厚度介于 30-100m[37]。在美國的頁巖氣的儲量分布中，Marcellus頁巖氣區(qū)帶技術(shù)可采儲量最高，儲量達到了 410TCF 占美國總技術(shù)儲量的 54.7%，

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

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本文編號：2738864