【摘要】：醫(yī)藥行業(yè)作為今年在股市的熱門(mén)行業(yè),吸引了越來(lái)越多的投資者注意,醫(yī)藥股耀眼的收益率,引發(fā)了人們的思考。伴隨著國(guó)家醫(yī)療衛(wèi)生體制改革不斷推進(jìn),醫(yī)藥改革政策惠及千家萬(wàn)戶,醫(yī)藥行業(yè)門(mén)檻的逐步升高,醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展高速增長(zhǎng)。醫(yī)藥行業(yè)被譽(yù)為永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),屬于典型的非周期行業(yè)。眾所周知,醫(yī)藥公司的股票可以在股市低潮期避險(xiǎn),同時(shí)長(zhǎng)期持有也能取得遠(yuǎn)超大盤(pán)的收益。因此,正確分析影響醫(yī)藥股票收益率的因素對(duì)我們來(lái)說(shuō)具有重要意義。本文首先從我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀分析入手,說(shuō)明研究醫(yī)藥行業(yè)的意義,回顧閱讀過(guò)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn),比較國(guó)內(nèi)外研究的思路,分析國(guó)內(nèi)外學(xué)者的不同成果。其次,通過(guò)一系列的理論分析一步步由淺入深,為之后的實(shí)證研究提供充足的理論支持與分析,為后文的結(jié)果解釋提供扎實(shí)的基礎(chǔ),使文章更具說(shuō)服力。然后再介紹醫(yī)藥公司的特點(diǎn),從定性方面對(duì)股票收益率的影響因素進(jìn)行分析,進(jìn)一步地將關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到財(cái)務(wù)指標(biāo),上來(lái)。接下來(lái)就要選取樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,以探究醫(yī)藥上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)到底是如何如影響股票收益率的。本文的創(chuàng)新之處在于本文在研究醫(yī)藥公司股票價(jià)格收益率的影響因素時(shí),細(xì)致分析了醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn),在回顧比對(duì)傳統(tǒng)分析方法的基礎(chǔ)上,首次使用多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析。本文選取的醫(yī)藥行業(yè)上市公司股票收益率影響因素的指標(biāo)體系更加全面、完善,經(jīng)過(guò)綜合比較與分析,指標(biāo)處理更加細(xì)致,對(duì)逆向指標(biāo)和適度指標(biāo)進(jìn)行正向處理,對(duì)極端異常值控制在合理范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整,克服不同量綱的影響,進(jìn)行無(wú)量綱化處理,盡量使樣本數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布,進(jìn)行正態(tài)化處理,使定價(jià)更加精確可靠。而且考慮到各指標(biāo)之間復(fù)雜的邏輯勾連關(guān)系。本文以2017年4月28日中證醫(yī)藥100指數(shù)的所有樣本股為研究對(duì)象,以2011——2017年為樣本期間,并結(jié)合國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),甄選出影響醫(yī)藥行業(yè)上市公司股票收益率的因素,包括:公司信息、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、股本擴(kuò)張能力六個(gè)方面共24個(gè)指標(biāo),然后構(gòu)建回歸模型并進(jìn)行檢驗(yàn),以得到有效的模型。實(shí)證結(jié)果顯示:與醫(yī)藥100上市公司股票收益率正相關(guān)性最強(qiáng)的是盈利能力因子,該因子決定了投資醫(yī)藥股時(shí),最核心的參考依據(jù),其次是股本擴(kuò)張能力因子,本文首次將其運(yùn)用的醫(yī)藥股的選擇上來(lái),發(fā)現(xiàn)其與醫(yī)藥公司股票收益率的強(qiáng)相關(guān)性。此實(shí)證結(jié)果可以為醫(yī)藥行業(yè)的投資決策提供參考。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F426.72

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本文編號(hào)：2700535