發(fā)布時間：2020-06-04 03:45

【摘要】：近年來,受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和國家政策引導(dǎo)的影響,我國上市公司并購數(shù)量和規(guī)模持續(xù)攀升。大量的上市公司擬通過并購重組,達(dá)到戰(zhàn)略布局、產(chǎn)業(yè)升級、規(guī)模擴(kuò)張等目的。其中有部分上市公司,在推進(jìn)并購重組活動時,忽視了目標(biāo)企業(yè)存在的潛在風(fēng)險以及并購行為本身的風(fēng)險因素,非但沒有達(dá)到預(yù)期的效果,反而加劇了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,最終得不償失的。2013年,XLKJ公司開始轉(zhuǎn)型進(jìn)入電子功能材料領(lǐng)域。常州一期項目投產(chǎn)后,功能性材料營收占比逐年提升,到了2017年,已經(jīng)成為了公司業(yè)績的最主要來源。為了進(jìn)一步鞏固轉(zhuǎn)型發(fā)展的成效,XLKJ公司擬通過產(chǎn)業(yè)并購的方式,提升公司在電子功能材料領(lǐng)域的核心競爭力。但是,XLKJ公司企業(yè)并購的經(jīng)驗較少,如何對并購風(fēng)險進(jìn)行有效管理,達(dá)到并購的預(yù)期目的,就成了亟需解決的問題�；谏鲜霰尘�,研究XLKJ公司并購QHDZ公司的案例,具有一定的理論和實踐價值。本文旨在運用研究的成果為上市公司并購的風(fēng)險管理活動提供有益的參考,為了實現(xiàn)這一研究目標(biāo),本文首先歸納出了并購風(fēng)險管理的基本理論,闡述了并購風(fēng)險管理的流程;其次介紹了XLKJ公司并購QHDZ公司的基本情況,并闡明了并購的動因和概覽方案;再次運用了盡職調(diào)查法和專家問卷法對并購風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行了識別,總結(jié)出了三個階段十一個風(fēng)險指標(biāo),確定了多層次分析法的指標(biāo)體系;再次利用專家問卷調(diào)查法確定風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重,并運用綜合模糊評價法對并購風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行定量和定性評估,得出了整體并購風(fēng)險的評價結(jié)論;最后,根據(jù)風(fēng)險識別和風(fēng)險評估結(jié)果,結(jié)合并購案例的實際情況,針對性的提出了并購風(fēng)險指標(biāo)的應(yīng)對措施。
【圖文】：

圖 1-1 2010-2018 年 A 股市場并購數(shù)量及金額一覽表如圖 1-1 所示，，經(jīng)過了 2010 年、2011 年的并購高潮之后，自 2012 年起至今，并購數(shù)量及并購金額都在逐年上升。截至 2015 年之后，上升幅度陡然攀升，2018年并購數(shù)量達(dá)到 16195 次，并購金額達(dá)到 14.38 萬億元。本文選取的 XLKJ 公司并購 QHDZ 公司的案例便是 2018 年并購案例之一。1.2 研究目的本文以 XLKJ 公司并購 QHDZ 公司為例，研究其通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的并購，去有效實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合的前提下，如何有效的實施并購風(fēng)險管理，達(dá)到并購風(fēng)險防范的作用。研究結(jié)論可以作為其他國內(nèi)上市公司進(jìn)行并購風(fēng)險管理活動的參考，尤其是對擬通過并購活動實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合的上市公司，有較強(qiáng)的現(xiàn)實意義和理論意義。上市公司想實施并購的動因有很多，主要包括股價驅(qū)動、價值實現(xiàn)、市場環(huán)境、行業(yè)競爭、政府引導(dǎo)等。為了解決我國當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題，政府不斷出臺各種政策，促使上市公司實施產(chǎn)業(yè)整合并購；反過來，產(chǎn)業(yè)整合的需求和

8圖 2-1 并購活動分階段步驟1、并購前期階段：在并購前期階段，企業(yè)首先結(jié)合自身內(nèi)外部環(huán)境，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略定企業(yè)的并購戰(zhàn)略，并據(jù)此確定并購行業(yè)的選擇。在此基礎(chǔ)上，組建專業(yè)的并
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F271;F426.7;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2695841