【摘要】：瀘州老窖股份有限公司(以下簡稱“瀘州老窖”)和其他白酒企業(yè)面臨著產(chǎn)業(yè)激烈競爭、國家政策管控和中國經(jīng)濟增速下滑的環(huán)境,如何借助財務(wù)視角,通過與白酒標桿企業(yè)對比分析,提高其財務(wù)績效、制定合適的財務(wù)政策和財務(wù)戰(zhàn)略,實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展是一個必須是思考的問題。本文選用行業(yè)標桿企業(yè)江蘇洋河酒廠股份有限公司(以下簡稱“洋河股份”)作為瀘州老窖對標對象,主要從瀘州老窖和洋河股份2012-2016年的財務(wù)報表、財務(wù)指標及商業(yè)模式分析入手,比較兩家企業(yè)的財務(wù)績效、財務(wù)政策和財務(wù)戰(zhàn)略,系統(tǒng)解讀、診斷兩家企業(yè)的財務(wù)狀況,嘗試為瀘州老窖未來可持續(xù)發(fā)展提供建議。本文分為六章,主要內(nèi)容包括:第一章為研究概述。本章概述了中國白酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,簡要介紹了瀘州老窖和洋河股份的基本情況,以及本文研究的主要問題和意義、研究的基本思路和框架。第二章為財務(wù)報表的三維分析。本章主要對兩家企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表進行了結(jié)構(gòu)和趨勢分析。第三章為財務(wù)指標體系分析。本章比較分析了兩家企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)使用效率、流動性、償債能力、現(xiàn)金創(chuàng)造能力、增長能力和資本市場表現(xiàn)能力。第四章為商業(yè)模式的財務(wù)評價。本章主要分解分析了兩家企業(yè)的權(quán)益資本利潤率、獲現(xiàn)率、風(fēng)險、EVA和自我可持續(xù)增長率等財務(wù)指標的影響因素。第五章為財務(wù)政策和財務(wù)戰(zhàn)略分析。本章主要對兩家企業(yè)的營運資本管理政策、負債政策、股利政策、投資政策以及兩家企業(yè)在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中所處的位置進行了分析。第六章為結(jié)論和建議。通過比較分析,本文得出的結(jié)論如下:從盈利能力、增長能力、價值創(chuàng)造能力和風(fēng)險控制能力來看,瀘州老窖的財務(wù)績效不如洋河股份;從負債政策、營運資本管理政策、投資政策和股利政策來看,瀘州老窖的財務(wù)政策效率或效果不如洋河股份;從價值創(chuàng)造和現(xiàn)金狀況來看,兩家企業(yè)均為價值創(chuàng)造型企業(yè),但瀘州老窖價值創(chuàng)造能力弱于洋河股份,同時其出現(xiàn)資金短缺。本文建議瀘州老窖優(yōu)化其發(fā)展戰(zhàn)略,提高其管理水平,堅持科學(xué)民族決策,優(yōu)化其渠道結(jié)構(gòu),擴大渠道網(wǎng)絡(luò)覆蓋率,跟隨趨勢開創(chuàng)新產(chǎn)品。另外瀘州老窖應(yīng)提高留存收益比例來優(yōu)化股利政策,加大對固定資產(chǎn)和庫存的投資來優(yōu)化投資政策。
【圖文】：

具有重大戰(zhàn)略意義的新品牌“國窖１５７３”。逡逑（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)逡逑公司與實際控制人之間的股權(quán)及控制關(guān)系如圖１－１所示。逡逑瀘州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會｜邐逡逑１００％邋１００％逡逑邐ｙ邐＾邐逡逑神佬害集團有枿任公司１邐卜盧州市興搬資集團有限公司Ｉ逡逑２８．１１％邋２６．１％逡逑＼ｆ逡逑邐邋Ｉ邋０邋０８９６逡逑瀘州老害股份有限公司邐卜￣：邐逡逑圖ｉ－ｉ股權(quán)結(jié)構(gòu)圖逡逑資料來源：根據(jù)瀘州老窖２０１２－２０１６年度年報財務(wù)報表數(shù)據(jù)整理。逡逑瀘州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會為瀘州老窖的實際控制人，其共持有瀘州老窖逡逑５４．邋２９％的股權(quán)。逡逑５逡逑

邐於州老窖和洋河股份財務(wù)績效、財務(wù)政策和財務(wù)戰(zhàn)略的比較研究邐逡逑瀘州老窖１９９４年至２０１６年累計創(chuàng)造的凈利潤為２２７．邋７８億元，累計現(xiàn)金分紅為逡逑１４９．邋２５億元，累計股權(quán)融資總額為１１．邋１２億元。其２０１２年至２０１６年的現(xiàn)金分紅為逡逑７８．邋６億兀，占同期凈利潤的比率為６４．邋９３％。逡逑４、股價走勢逡逑
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.82;F406.7

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3 徐t熌，

本文編號：2637924