本文選題：估值 + 雙向侵害�。� 參考：《中國(guó)海洋大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：近年來(lái)，由于處于后金融危機(jī)時(shí)期這一特殊的歷史背景，在此期間全球經(jīng)濟(jì)都在下滑。為實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，并購(gòu)現(xiàn)象層出不窮，在并購(gòu)中目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估顯得尤為重要。本文希望能夠通過(guò)對(duì)三普藥業(yè)并購(gòu)中的估值問(wèn)題進(jìn)行研究，以并購(gòu)中存在的大股東對(duì)中小股東利益的雙向侵害，來(lái)深入挖掘背后體現(xiàn)的公司內(nèi)部存在的問(wèn)題，并在最后提出解決的建議。 本文主要采用的是案例研究，在案例研究中采用的是定性和定量分析相結(jié)合的分析方法。本文首先對(duì)此次并購(gòu)中存在的目標(biāo)公司的估值和定向增發(fā)股票的定價(jià)進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值重估以及對(duì)股票定價(jià)與同行業(yè)的對(duì)比，綜合發(fā)現(xiàn)在此次并購(gòu)中存在的對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值高估和股票定價(jià)低估的情況，說(shuō)明在此次并購(gòu)中存在的大股東對(duì)中小股東的雙向侵害。本文的研究思路是首先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和電線電纜行業(yè)及前景進(jìn)行了分析，分析了宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀及前景，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)電線電纜行業(yè)的影響以及事件發(fā)生時(shí)電線電纜行業(yè)及前景。接下來(lái)結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，運(yùn)用兩種方法對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值重估，同時(shí)結(jié)合對(duì)此次定價(jià)增發(fā)股價(jià)的分析，為進(jìn)一步剖析此次并購(gòu)中估值差異所反映出的公司內(nèi)部存在的問(wèn)題。最后綜合三普藥業(yè)在并購(gòu)中估值中存在的標(biāo)的資產(chǎn)高估和股價(jià)定價(jià)走低的問(wèn)題，這充分說(shuō)明在此次并購(gòu)中存在嚴(yán)重的利益取向，控股股東通過(guò)操控雙重定價(jià)來(lái)侵害了中小股東的利益，最后得出研究結(jié)論和建議。 本文的主要結(jié)論包括隨著并購(gòu)的頻繁發(fā)生，并購(gòu)中涉及估值現(xiàn)象日益重要，在并購(gòu)中涉及到的大股東對(duì)中小股東利益的侵害分為兩個(gè)方面，包括目標(biāo)公司價(jià)值的評(píng)估和股票的定價(jià)，并購(gòu)中之所以會(huì)發(fā)生大股東對(duì)中小股東利益的侵害與公司內(nèi)部治理中存在的問(wèn)題息息相關(guān)。具體問(wèn)題表現(xiàn)為中小股東理智的冷漠、獨(dú)立董事制度的不完善和機(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用。針對(duì)公司內(nèi)部治理中存在的問(wèn)題，，除了呼吁之外，更多的應(yīng)該是完善內(nèi)部治理制度，給予中小股東話語(yǔ)權(quán)，給予機(jī)構(gòu)投資者更多的與公司相關(guān)的利益，激發(fā)機(jī)構(gòu)投資者去維護(hù)公司的整體利益，進(jìn)而在一定程度上避免侵害中小股東利益行為的發(fā)生。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)是以往的研究主要是針對(duì)估值理論、估值方法和在并購(gòu)中存在的大股東對(duì)中小股東利益侵害的研究。但是對(duì)并購(gòu)中涉及到的控股股東對(duì)中小股東利益的侵害方式，特別是雙向估值中對(duì)中小股東的利益侵害方式則鮮有研究。本文的主要研究意義是從一個(gè)全新的視角，研究關(guān)聯(lián)交易的并購(gòu)中的估值問(wèn)題，研究并購(gòu)中估值中可能存在的大股東對(duì)中小股東權(quán)益的侵害，本文將以三普藥業(yè)這一具體的案例對(duì)并購(gòu)中的估值問(wèn)題進(jìn)行研究，估值的背后涉及權(quán)力問(wèn)題，本文將結(jié)合權(quán)力問(wèn)題展開(kāi)，以期對(duì)并購(gòu)中可能存在的大股東對(duì)中小股東的利益侵害提出制衡的建議。
[Abstract]:In recent years , because of the special historical background in the post - financial crisis period , the global economy has declined during this period . In order to realize cross development , the phenomenon of M & A is very important . In this paper , it is hoped that the value evaluation of the target company in the merger and acquisition will be particularly important . In this paper , it is hoped that the problems existing in the company behind the mining can be further explored through the research on the valuation issues in the merger and acquisition of the Sanpu pharmaceutical industry , and the suggestions to be solved will be put forward .

Based on the analysis of the current situation of the target company and the comparison between the stock pricing and the same industry , the paper analyzes the current situation and prospect of the target company , the influence of the macro - economic environment on the electric wire and cable industry and the prospect of the electric wire and cable industry .

The main conclusions of this paper include that with the frequent occurrence of M & A , the valuation phenomenon is more and more important in M & A . In the case of merger and acquisition , there are two aspects , including the valuation of the value of the target company and the pricing of the stock . In addition to the appeal , it is necessary to improve the internal governance system , give the minority shareholder the right to speak , give the institutional investors more interest in the company , and inspire the institutional investors to safeguard the overall interests of the company , and to some extent avoid the infringement of the interests of small and medium - sized shareholders .

This paper focuses on the research on the value theory , valuation method and the large shareholder ' s interest in the minority shareholder ' s interests in the merger and acquisition .
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F406.7;F426.72

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 曹健;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型中“自由現(xiàn)金流量”參數(shù)的估值方法[J];財(cái)會(huì)月刊;2010年27期

2 唐廣;;論現(xiàn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及改進(jìn)思路[J];山西財(cái)政稅務(wù)�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2006年06期

3 李姝;葉陳剛;翟睿;;重大資產(chǎn)收購(gòu)關(guān)聯(lián)交易中的大股東“掏空”行為研究[J];管理學(xué)報(bào);2009年04期

4 辛清泉;黃曼麗;易浩然;;上市公司虛假陳述與獨(dú)立董事監(jiān)管處罰——基于獨(dú)立董事個(gè)體視角的分析[J];管理世界;2013年05期

5 施金龍;李紹麗;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法綜述與評(píng)價(jià)[J];江蘇科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年01期

6 葉康濤;祝繼高;陸正飛;張然;;獨(dú)立董事的獨(dú)立性:基于董事會(huì)投票的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年01期

7 何賢杰;朱紅軍;;利益輸送、信息不對(duì)稱與定向增發(fā)折價(jià)[J];中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論;2009年03期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 顏淑姬;定向增發(fā)、資產(chǎn)注入與大股東侵害[D];浙江工商大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2091873