本文關鍵詞：GMAC汽車應收賬款證券化實例研究　出處：《蘭州大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：應收賬款對于大多數(shù)企業(yè)而言并不陌生,在買方市場環(huán)境下,其設立雖然在一定程度上促進了銷量提升,為企業(yè)贏得更多的競爭籌碼,但同時,企業(yè)也必須承擔應收賬款無法變現(xiàn)的風險。統(tǒng)計年報顯示,2013年,在1470家上市(非金融類)公司中,有1254家公司一年以內應收賬款占比超過50%,35家公司5年以上應收賬款占應收賬款總額比例超過30%,當前大多數(shù)公司將賬齡超過5年的應收賬款視為壞賬。為此,在實體企業(yè)之間,亟需建立一種新型融資方式,以縮短應收賬款的變現(xiàn)周期,改善企業(yè)財務狀況。應收賬款證券化的提出,正提供了這樣一種可能。作為資產證券化的一種,它以特定的資產組合(企業(yè)內部應收賬款)為支撐,通過發(fā)行證券化產品,將缺乏流動性的資產轉換為金融市場中可以自由流通的證券,更靈活地實現(xiàn)資產轉換。我國對應收賬款證券化的實踐,始于2006年“中國網應收款專項資產管理計劃”的開展,經歷幾年的發(fā)展,目前該融資模式越來越多的融入到實體產業(yè)中,對我國的金融租賃市場產生著巨大的影響。 通過一系列文獻的查找和案例的分析、總結,本文試圖將相關理論與具體案例相結合,來探討應收賬款證券化這一新型融資模式。全文從五個方面對GMAC汽車應收賬款證券化案例展開了實證研究：開篇為緒論章節(jié),概述了本文的研究背景、意義及國內外證券化問題的研究現(xiàn)狀；第二部分是對應收賬款相關理論的全面概括,從資產證券化理論出發(fā),歸納應收賬款證券化的內涵及核心原理,并從實體交易角度分析其參與主體及具體交易流程；第三部分,筆者選取了GMAC汽車這一操作實例,詳細介紹了該案中應收賬款證券化的發(fā)起、展開及結果表現(xiàn)；第四部分則對該案進行了深入剖析,案例的剖析過程不僅僅局限于發(fā)生背景和過程展示,更重要的是從本案的發(fā)生環(huán)境、動因、作用障礙、效果評價等展開綜合評價；最后結合我國的實際情況,本文得出了一些對我國中小型企業(yè)應收賬款證券化工作的啟示。具體內容涉及在我國實施應收賬款證券化的可行性,并提出完善證券化融資的設計方案,結合當前基本國情,具體落實為構建三種示范模式：信托型SPT模式、公司型SPC模式及離岸型SPV模式,在此基礎上,還應加強相關法律法規(guī)的健全完善。
[Abstract]:Accounts receivable are not unfamiliar to most of the enterprises, in the buyer's market environment, although its establishment to a certain extent promoted the sales promotion, for enterprises to win more competitive chips, but at the same time, the enterprise must also bear the risk of accounts receivable cannot be realized. Statistics report shows that in 2013, 1470 listed (non finance) company, there are 1254 companies accounts receivable within one year accounted for more than 50%, 35 companies in more than 5 years of accounts receivable accounts receivable totaled more than 30%, most of the current company will be aged more than 5 years of accounts receivable as bad debts. Therefore, the entity between enterprises, to build up a new way of financing, in order to shorten the accounts receivable cash cycle, improve the financial situation of enterprises should be put forward. Accounts receivable securitization, it provides such a possibility. As a kind of asset securitization, the specific portfolio (enterprises Industry accounts receivable) as the support, through the issuance of securities products, the lack of liquidity of assets into financial markets in the free circulation of securities, more flexible asset conversion. The practice of China's accounts receivable securitization began in 2006, "China net receivables special asset management plan" to carry out. After several years of development, the current financing mode more and more into the real estate industry, has a great impact on China's financial leasing market.
Through the analysis, a series of literature search and case summary, this thesis attempts to discuss the related theory and combining the specific case, to explore the accounts receivable securitization as a new financing mode. This paper from the five aspects of the GMAC automobile Receivables Securitization case research: first is the introduction section, an overview of the research the background of this article, the research status at home and abroad security problems; the second part is a comprehensive summary of accounts receivable related theory, from the perspective of asset securitization theory, summarize the connotation and the core principle of receivable securitization, and from the perspective of their participation in the main entity transactions and transaction process; the third part, the author select the GMAC car this operation example, details of the accounts receivable securitization should be initiated in this case, the deployment and performance; the fourth part of the case conducted in-depth analysis, case Analysis of the process of cases is not limited to the background and process of the exhibition, more important is from the case of the occurrence of the environment, motivation, function disorder, evaluation of comprehensive evaluation; finally, combined with China's actual situation, the paper draws some of our small and medium-sized enterprises accounts receivable securitization work. The specific content of enlightenment should be involved in the implementation of the feasibility of accounts receivable securitization in our country, and put forward the design scheme of securitization, combined with the basic national conditions, the concrete implementation for the construction of three demonstration mode: trust SPT mode, SPC mode and company type offshore SPV model, on this basis, should also strengthen the relevant laws and regulations perfect.

【學位授予單位】：蘭州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F426.471;F275.2;F832.51

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本文編號：1365415