本文關(guān)鍵詞：有色金屬價格波動對云南工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中南大學(xué)》 2013年

有色金屬價格波動對股票收益的預(yù)測

雷湘媛  

【摘要】：摘要：商品金融化背景下,有色金屬商品與傳統(tǒng)資本市場的聯(lián)動性不斷增強(qiáng)。有色金屬價格波動幅度放大,對股票市場的影響程度逐漸增強(qiáng),有色金屬價格波動風(fēng)險逐漸成為股票市場的系統(tǒng)性來源之一。本文研究銅、鋁的收益波動率是否可以從風(fēng)險—收益的角度來預(yù)測股票市場超額收益。 實證研究中,根據(jù)銅、鋁價格波動特征以及銅、鋁的金融屬性強(qiáng)弱將整個研究區(qū)間劃分為1995年至2003年和2004年至2011年兩個時期。實證結(jié)果表明,在商品金融化之前(1995年至2003年),銅、鋁波動率對股票市場收益幾乎不具有樣本內(nèi)和樣本外可預(yù)測性；而在商品金融化之后(2004年至2011年),銅、鋁波動率對股票市場超額收益具有顯著樣本內(nèi)和樣本外預(yù)測能力。銅波動率對股票收益的預(yù)測能力比鋁波動率的預(yù)測能力強(qiáng)。在控制住前一期的股票市場超額收益、股票收益波動率和換手率、股息率、通貨膨脹率、貨幣供給增長率等股票市場的預(yù)測變量后,銅、鋁波動率對股票市場超額收益的預(yù)測能力仍然很顯著。 進(jìn)一步研究商品金融化之后銅、鋁對行業(yè)投資組合的預(yù)測能力,發(fā)現(xiàn)銅、鋁收益波動率對行業(yè)股票收益的預(yù)測能力是廣泛的,而不是限制在對幾個行業(yè)的預(yù)測上。對樣本外預(yù)測進(jìn)行分解后發(fā)現(xiàn),銅、鋁收益波動率對股票收益的預(yù)測路徑主要是通過預(yù)測股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險來預(yù)測行業(yè)股票收益的。 本文的研究一方面拓展了我國股票收益的預(yù)測變量,另一方面在商品金融化背景下,第一次從系統(tǒng)性風(fēng)險的角度,搭建起了商品價格變化風(fēng)險預(yù)測股票收益的模式。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F832.51;F764.2
【目錄】：

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本文編號：134007