房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),其發(fā)展關(guān)系國(guó)計(jì)民生。長(zhǎng)久以來(lái),我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金來(lái)源以銀行貸款為主,在融資結(jié)構(gòu)中大約占有70%的比重。這種單一融資模式為房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)與不穩(wěn)定性,如遇宏觀調(diào)控或經(jīng)濟(jì)衰退很容易造成企業(yè)資金緊張,引發(fā)金融行業(yè)危機(jī)。 房地產(chǎn)信托融資自興起后,發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。據(jù)《中國(guó)信托業(yè)季度報(bào)告》(2003年第四季度)顯示：信托業(yè)出乎意料地在年底呈現(xiàn)出爆發(fā)突進(jìn)的現(xiàn)象。房地產(chǎn)信托融資的品種數(shù)量、金額分別占本季度的比重為42.5%、40.4%,與前三個(gè)季度相比較,不僅比重在增加,金額比重直線上升,而且房地產(chǎn)融資地域正從局部地區(qū)向全國(guó)各地?cái)U(kuò)散,第三季度原來(lái)只是集中于浙江地區(qū),第四季度已在國(guó)內(nèi)主要大中城市全面開花。在2010年的第二季度與第三季度,雖然信托行業(yè)由于監(jiān)管加強(qiáng)而呈下跌趨勢(shì),但投向房地產(chǎn)的信托資金始終是位居榜首。 對(duì)房地產(chǎn)信托融資進(jìn)行規(guī)范的法律規(guī)范主要有：《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》以及銀監(jiān)會(huì)的部分文件,如《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托投資公司監(jiān)管的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》。上述法律、部門規(guī)章以及規(guī)范性文件對(duì)房地產(chǎn)信托融資設(shè)置了禁止性規(guī) 從2008年下半年開始,始于美國(guó)的金融危機(jī)就對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)造成較大沖擊,很多房地產(chǎn)企業(yè)在銀行收縮銀根和銷售回款不足的雙重影響下,面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。一方面我國(guó)房地產(chǎn)這種嚴(yán)重依賴銀行資金的發(fā)展模式存在問題,另一方面房地產(chǎn)企業(yè)必須嘗試融資渠道多元化,這就使得房地產(chǎn)投資信托基(REITS)浮出水面。REITS本質(zhì)是房地產(chǎn)證券化的一種形式,它始于美國(guó),在國(guó)外經(jīng)過了幾十年的發(fā)展逐步走向成熟,對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說,它不但是一種新的融資模式,也是一種新的發(fā)展模式。 本文通過對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金的概念、分類、特點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)國(guó)外發(fā)展的現(xiàn)狀,分析我國(guó)目前存在的房地產(chǎn)投資信托基金的問題。試圖對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金模式進(jìn)行研究,以我國(guó)現(xiàn)有房地產(chǎn)在香港上市的形式為例,通過對(duì)比房地產(chǎn)信托基金的三種模式,結(jié)合目前我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)信托基金出現(xiàn)的“準(zhǔn)REITs"運(yùn)作模式,提出適合我國(guó)房地產(chǎn)信托基金發(fā)展的模式,并提出對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)信托基金模式發(fā)展中存在的問題和政策建議。
【學(xué)位單位】：中央民族大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F293.3;F832.49
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
目錄
導(dǎo)論
    一、選題的背景及意義
    二、主要內(nèi)容和研究方法
    三、房地產(chǎn)投資信托基金文獻(xiàn)研究綜述
第一章 房地產(chǎn)投資信托基金概述
    第一節(jié) 房地產(chǎn)投資信托基金概念
    第二節(jié) 房地產(chǎn)投資信托基金分類
        一、權(quán)益型
        二、抵押型
        三、混合型
        四、三種類型比較
    第三節(jié) 房地產(chǎn)投資信托基金的特點(diǎn)
        一、房地產(chǎn)投資信托基金高投資、高收益
        二、房地產(chǎn)投資信托基金具有穩(wěn)定性
        三、房地產(chǎn)投資信托基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)
        四、房地產(chǎn)投資信托基金可以避稅
第二章 房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展現(xiàn)狀
    第一節(jié) 房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展歷程
    第二節(jié) 房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展現(xiàn)狀
    第三節(jié) 房地產(chǎn)投資信托基金在我國(guó)難于推行的原因
        一、REITs相關(guān)法律法規(guī)不健全
        二、REITs難以獲得稅收優(yōu)惠
        三、REITs存在監(jiān)管障礙
        四、REITs存在產(chǎn)權(quán)障礙
第三章 房地產(chǎn)信托基金的基本模式比較
    第一節(jié) 房地產(chǎn)信托計(jì)劃模式
        一、房地產(chǎn)信托計(jì)劃模式
        二、房地產(chǎn)信托計(jì)劃模式的風(fēng)險(xiǎn)
        三、房地產(chǎn)信托計(jì)劃模式案例
    第二節(jié) 房地產(chǎn)上市公司模式
        一、房地產(chǎn)上市公司模式
        二、房地產(chǎn)上市公司模式的風(fēng)險(xiǎn)
        三、房地產(chǎn)上市公司模式案例
    第三節(jié) 封閉式地產(chǎn)基金模式
        一、封閉式的地產(chǎn)基金模式
        二、封閉式的地產(chǎn)基金模式的風(fēng)險(xiǎn)
        三、封閉式的地產(chǎn)基金案例
    第四節(jié) 三種房地產(chǎn)信托基金模式的比較
第四章 我國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金分階段發(fā)展策略及模式選擇
    第一節(jié) 中國(guó)發(fā)展REIT市場(chǎng)的分階段策略
    第二節(jié) 目前適合中國(guó)的房地產(chǎn)投資信托基金模式
    第三節(jié) 對(duì)當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展的政策建議
        一、建立健全必要的法律環(huán)境
        二、建立信息披露制度、風(fēng)險(xiǎn)防范制度和外部監(jiān)管制度
        三、培養(yǎng)REITs管理的專業(yè)人才
        四、應(yīng)建立機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍
結(jié)語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄
致謝

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