2015年2月13日,中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“保監(jiān)會”)正式下發(fā)中國風險導向償付能力體系(以下簡稱“償二代”)的17項監(jiān)管規(guī)則,從發(fā)文之日起進入償二代試運行過渡期。2016年1月1日償二代正式進入實施階段。2017年9月20日,保監(jiān)會印發(fā)《償二代二期工程建設方案》,啟動償二代二期工程建設,將實施更嚴格的資本標準。由此可見,保監(jiān)會正在逐步完善資本監(jiān)管體系,償二代也將促進償付能力監(jiān)管從規(guī)模導向模式向風險導向模式的升級轉型。與規(guī)模導向的第一代償付能力體系(以下簡稱“償一代”)相比,風險導向的償二代體系對于各項投資資產給出了更細化的資本要求,投資風險不再是一個可以忽略的模糊概念,而是直接形成對公司實際資本的占用。保險資金的運用必須將資本的約束納入投資決策中。本文主要研究償二代體系下保險公司如何最優(yōu)化資產配置策略的問題。本文首先,詳細分析了我國保險市場的發(fā)展現(xiàn)狀,再重點分析了我國償二代的主要內容及其對保險公司資產配置的影響,接著,本文基于經(jīng)典的馬科維茲均值-方差模型,構建了適用于保險公司的償二代體系下的最優(yōu)資產配置模型,并同時構建了償一代體系下的保險資產最優(yōu)配置模型以及無投資比例上限約束的最優(yōu)資產配置模型,以期進行對比研究,更好地分析償二代體系對保險公司最優(yōu)資產配置策略的影響與作用。通過實證模型發(fā)現(xiàn),在償二代體系下,由于最低資本的計算更好地與資產配置的情況相掛鉤,保險公司在給定資本占用約束下,可以更好地將償付能力管理以及最低資本管理納入資產配置考慮中,從而構建出均衡組合風險、收益與資本占用的最優(yōu)模型,并實現(xiàn)更多最低資本的釋放,從而更有效地利用釋放出的這部分資本進行合理配置,實現(xiàn)更高的投資收益,提高資本的利用效率。
【學位單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F842.6
【部分圖文】：

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■■■總資產規(guī)模（萬億元）邋—總資產同比增速逡逑１８．００邐４７－２１0／0邐１６．７５邐５０．００％逡逑１６．００邐＼邐１５．１２邋■邋４５．００％逡逑１４．００邐＼邐Ｉ邋Ｉ邋４０．００％逡逑１２．００邐＼邐ＩＩ邋３５．００％逡逑１０．００邐＼邐２４．３３％邐：６邐｜邐｜邐｜邐３。＿逡逑８．００邐＼邐，■邋ＩＪ一Ｉ邋Ｉ逡逑６。。邋＼邋＝：逡逑９７邋■ｉｉｌｌｌＴＩ邋Ｉ邋Ｉ邋Ｉ邋０００逡逑２０邋ｉｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌ邋°°逡逑０．００邋■■■■■■■■■■■■邋0．00％逡逑２００６邐２００７邐２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７逡逑數(shù)據(jù)來源：中國保險監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)逡逑圖３－１邋２００６？２０１７年我國保險行業(yè)總資產規(guī)模逡逑

逡逑由圖３－３可知，近十年來我國保險行業(yè)平均投資收益率，先經(jīng)歷大幅波動，逡逑而后相對平穩(wěn)恢復增長。２００７年由于我國系列利好政策的出臺，保險行業(yè)投資逡逑收益率也隨之達到近十年來最高位，為１２．１７％。而２００８年由于金融危機的沖擊，逡逑保險行業(yè)投資收益率急劇下滑至近十年來最低點，即１．８９％。２００９年以來，由于逡逑保監(jiān)會逐步出臺一系列利好保險投資政策，保險行業(yè)投資收益率開始小幅波動逐逡逑步恢復增長。２０１７年保險業(yè)平均投資收益率為５．７７％，基本與２０１６年持平。逡逑－？＿平均投資收益率逡逑１４．００％逡逑１２．１７％逡逑１２．００％邐ｆ逡逑１０．００％邋／邋＼逡逑／邐＼邐７．５６％逡逑８．００％邋／邐＼逡逑ｒ邋Ｉ邐＼邐６．４１％邐６．３０％逡逑５．８／。邐＼邐ｆＬ邐＾＾＞ｓ５－５0％邋５－７７％逡逑６．００％邐４邐＼邐５．０４％＾＾邐＾逡逑＼邐／邐３．４９％邋３．３９％＾＾＾＾逡逑■逡逑２．００％邐Ｙ逡逑０．００％逡逑２００６邐２００７邐２００８邐２００９邐２０１０邐２０１１邐２０１２邐２０１３邐２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７逡逑數(shù)據(jù)來源：ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫逡逑圖３－３邋２００６？２０１７年我國保險行業(yè)平均投資收益率逡逑二、我國保險資產配置結構分析逡逑由圖３－４可知，近十年來我國保險資產配置結構發(fā)生了一些明顯的變化。其逡逑中，銀行存款的投資比例不斷下降，由２００６年的３３．８０％下降到２０１６年的１８．５５％，逡逑２０１７年的投資比例僅為１２．９２％；債券的投資比例也明顯下降

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 魏tD;;償二代推動中國保險資產管理進入3.0時代[J];中國保險;2015年11期

2 陳文輝;;中國償二代的制度框架和實施路徑[J];中國金融;2015年05期

3 戴成峰;張連增;;基于業(yè)務類型的我國財產保險公司資產負債管理研究[J];保險研究;2014年07期

4 卞小嬌;李方方;;基于動態(tài)多期投資模型的壽險公司最優(yōu)投資決策[J];保險研究;2014年05期

5 李秀芳;景s

本文編號：2820816