發(fā)布時間：2020-05-29 03:14

【摘要】：房地產(chǎn)業(yè)是一種典型的投資大、風險高、周期久的投資行業(yè)，受各種不確定因素的影響較多，開發(fā)項目能否順利進行以及效益獲取的最大化是建立在合理、科學的投資決策方法上。土地作為房地產(chǎn)開發(fā)的稀缺資源，任何不負責任的投資和浪費行為者都是市場經(jīng)濟所不能容忍的，因此科學合理的投資決策不但可以減少對國家資源的浪費，對房地產(chǎn)企業(yè)投資有著重要的指導意義，同時對政府部門，例如計劃、規(guī)劃部門制訂城市發(fā)展戰(zhàn)略，土地部門制定土地招拍掛政策都有積極的參考意義。 實物期權(quán)是基于金融期權(quán)而衍生的一種新方法，正逐步地在投資決策、財務管理、價值評估領(lǐng)域中應用。房地產(chǎn)開發(fā)具有不確定性，靈活性，投資不可逆的實物期權(quán)特點，使得房地產(chǎn)投資決策引入實物期權(quán)成為了必然。與傳統(tǒng)投資觀點相比，房地產(chǎn)實物期權(quán)觀點強調(diào)投資決策中的靈活性、管理的柔性，房地產(chǎn)開發(fā)過程的不同階段，有著不同的不確定因素，這些不確定因素使房地產(chǎn)開發(fā)商擁有不同的選擇權(quán)即實物期權(quán)，即對應不同的實物期權(quán)類型�；趯嵨锲跈�(quán)方法的房地產(chǎn)投資決策是在合理保留傳統(tǒng)決策分析方法內(nèi)核的基礎(chǔ)上，把房地產(chǎn)項目的靜態(tài)NPV加上一個期權(quán)價值，從而有效得出項目所具有的實際價值，于傳統(tǒng)方法比它更加合理和科學，具有較大的實用價值。 本文在闡述房地產(chǎn)投資決策理論的基礎(chǔ)上，回顧了傳統(tǒng)的投資決策理論和方法，指出其局限性，并介紹了實物期權(quán)基本理論，運用對比分析，揭示了實物期權(quán)的合理性及科學性。通過文獻、理論和應用研究相結(jié)合的方式，采用定性與定量分析相結(jié)合的方法，對實物期權(quán)在房地產(chǎn)開發(fā)項目中的應用作出了系統(tǒng)的論述，接著對房地產(chǎn)投資決策的實物期權(quán)特性進行分析，構(gòu)建了相應的分析框架，并嘗試應用在實際房地產(chǎn)開發(fā)項目中，利用實物期權(quán)模型進行實證研究。 最后，，對本文的主要研究工作作了總結(jié)，指出了實物期權(quán)方法應用于房地產(chǎn)開發(fā)投資決策重要的實用價值和作用，并對了實物期權(quán)方法在房地產(chǎn)中的未來發(fā)展趨勢進行了展望。
【學位授予單位】：重慶工商大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F293.3;F224

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本文編號：2686300