本文關(guān)鍵詞：基于融資約束視角的企業(yè)實(shí)際稅負(fù)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響—來自房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究是財(cái)務(wù)管理和公司金融領(lǐng)域的重要話題,公司的業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)狀況以及價(jià)值的實(shí)現(xiàn)都與資本結(jié)構(gòu)有著密不可分的關(guān)系。近來年,眾多國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同角度對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了研究,包括宏、微觀各方面的因素,我國(guó)有學(xué)者專門研究了稅收政策、稅率變化對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。同時(shí),每個(gè)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇也是不同的,房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)的支柱型產(chǎn)業(yè),是典型的資本密集型行業(yè),需要大量的資金投入,在政府宏觀調(diào)控的環(huán)境下融資能力是其發(fā)展的重要約束條件,其資本結(jié)構(gòu)具有明顯的特性,受公司層面的影響也很大。本文將探索在融資約束背景下,實(shí)際稅負(fù)對(duì)房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的影響。本文先對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)分析,發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高,長(zhǎng)期負(fù)債占比小,負(fù)債融資遠(yuǎn)大于股權(quán)融資,實(shí)際稅負(fù)大于我國(guó)法定稅率,稅收負(fù)擔(dān)較重。本文選取了2008-2014年房地產(chǎn)上市公司392個(gè)樣本進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)實(shí)際稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān),符合經(jīng)典的資本結(jié)構(gòu)理論;在融資約束程度不同的情況下,房地產(chǎn)上市公司實(shí)際稅負(fù)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響不同,融資約束高的公司實(shí)際稅負(fù)與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系不顯著,融資約束低的公司實(shí)際稅負(fù)與資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān);在融資約束低的情況下,國(guó)有房地產(chǎn)上市公司實(shí)際稅負(fù)與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系不顯著,民營(yíng)上市公司實(shí)際稅負(fù)與資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān),說明民營(yíng)房地產(chǎn)上市公司更多的利用債務(wù)稅盾,在融資約束高的情況下,國(guó)有企業(yè)實(shí)際稅負(fù)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系不顯著,民營(yíng)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān),說明在融資約束高的情況下,房地產(chǎn)上市公司較少考慮債務(wù)的稅盾作用。最后,從外部融資環(huán)境和企業(yè)自身發(fā)展兩個(gè)角度提出相關(guān)建議。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F299.233.42

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本文編號(hào)：1144258