發(fā)布時(shí)間：2024-04-18 05:31

　　針對(duì)蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)較大的問(wèn)題,本研究運(yùn)用雞蛋、玉米和豆粕期貨設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈套期保值方案,通過(guò)OLS、B-VAR和ECM模型估計(jì)套期保值比率,對(duì)比分析套期保值的效果。結(jié)果表明:1)雞蛋、玉米和豆粕3個(gè)品種的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格分別表現(xiàn)為高度相關(guān),為套期保值提供了可能性;2)預(yù)計(jì)未來(lái)期間內(nèi)雞蛋價(jià)格存在下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí),蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)可以提前賣出雞蛋期貨進(jìn)行套期保值,同時(shí)買入玉米和豆粕期貨,降低現(xiàn)貨利潤(rùn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);3)在所選取時(shí)間階段內(nèi)OLS模型估計(jì)套期保值比率的效果比B-VAR和ECM模型更好,套期保值后的收益均值更高且標(biāo)準(zhǔn)差更低。因此,蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)可以運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈套期保值,降低企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

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【部分圖文】：

圖１雞蛋套期保值比率的動(dòng)態(tài)變化情況Ｆｉｇ．１Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎｇｅｓｉｎｅｇｇｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏ

第１０期張凱淇等：蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈套期保值方案的買入價(jià)。雞蛋現(xiàn)貨利潤(rùn)為２０１６－１０的雞蛋價(jià)格減２０１６－０６的玉米和豆粕價(jià)格。由于開始套期保值的時(shí)間各不相同，根據(jù)每次套期保值前２年的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)套期保值比率，運(yùn)用ＯＬＳ、Ｂ－ＶＡＲ、ＥＣＭ模型計(jì)算的套期保值比率逐月進(jìn)行動(dòng)態(tài)套期....

圖２玉米套期保值比率的動(dòng)態(tài)變化情況Ｆｉｇ．１Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎｇｅｓｉｎｃｏｒｎｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏ

值方案的買入價(jià)。雞蛋現(xiàn)貨利潤(rùn)為２０１６－１０的雞蛋價(jià)格減２０１６－０６的玉米和豆粕價(jià)格。由于開始套期保值的時(shí)間各不相同，根據(jù)每次套期保值前２年的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)套期保值比率，運(yùn)用ＯＬＳ、Ｂ－ＶＡＲ、ＥＣＭ模型計(jì)算的套期保值比率逐月進(jìn)行動(dòng)態(tài)套期保值，各期的套期保值比率變動(dòng)如圖１～３所示....

圖３豆粕套期保值比率的動(dòng)態(tài)變化情況Ｆｉｇ．３Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎｇｅｓｉｎｓｏｙｂｅａｎｍｅａｌｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏ

保值的時(shí)間各不相同，根據(jù)每次套期保值前２年的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)套期保值比率，運(yùn)用ＯＬＳ、Ｂ－ＶＡＲ、ＥＣＭ模型計(jì)算的套期保值比率逐月進(jìn)行動(dòng)態(tài)套期保值，各期的套期保值比率變動(dòng)如圖１～３所示。此外，對(duì)雞蛋期貨每２個(gè)月進(jìn)行一次圖１雞蛋套期保值比率的動(dòng)態(tài)變化情況Ｆｉｇ．１Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎ....

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