【摘要】：并購(gòu)重組是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略性選擇之一。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組的三個(gè)驅(qū)動(dòng)力源自政策刺激、市場(chǎng)主體增多和資金面寬松。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組快速發(fā)展中存在的突出問(wèn)題:一是部分并購(gòu)重組傾向于二級(jí)市場(chǎng)套利,并非真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì);二是標(biāo)的估值過(guò)高引發(fā)后續(xù)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期,對(duì)并購(gòu)公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)不利影響;三是跨行業(yè)并購(gòu)的管理機(jī)制不完善,對(duì)并購(gòu)公司商譽(yù)形成貶損。為此,在宏觀層面,政府要設(shè)立引導(dǎo)基金、采取差異化財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免措施,加強(qiáng)對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組的政策引導(dǎo)和支持,同時(shí)從資金募集、并購(gòu)標(biāo)的方股權(quán)減持、跨界并購(gòu)、信息披露等方面強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管;在微觀層面,并購(gòu)主體要提升并購(gòu)和管理能力,以實(shí)際業(yè)績(jī)?yōu)闇?zhǔn)對(duì)并購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行合理估值,基于戰(zhàn)略需求慎重選擇并購(gòu)標(biāo)的,合理設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu),完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系,加強(qiáng)并購(gòu)后的整合與管理,以此促進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
[Abstract]:The reorganization of M & A is one of the strategic choice to realize the leap-forward development of the energy-saving and environment-friendly industry. The three driving forces of the merger and reorganization of the energy-saving and environment-friendly industry are derived from the policy stimulus, the increase of the market main body and the loose capital face. The outstanding problems in the rapid development of the merger and reorganization of the energy-saving and environment-friendly industry: first, the partial merger and reorganization tends to be in the second-level market arbitrage, and is not really serving the entity economy; the second is that the higher valuation of the target is not expected to be expected, and the future development of the M & A company has a negative impact on the future development of the M & A company; Third, the management mechanism of cross-industry M & A is not perfect, and the goodwill of M & A company is derogatory. To this end, at the macro level, the government should set up a guide fund, adopt differential financial subsidies and tax relief measures, strengthen the policy guidance and support to the merger and reorganization of the energy-saving and environment-friendly industry, and meanwhile, share the equity of the target party and cross-border M & A from the capital raising and the merger and acquisition. In the micro-level, the M & A subject should upgrade the M & A and the management ability, make a reasonable valuation on the subject of the M & A subject to the actual performance, carefully select the subject of the M & A subject to the strategic demand, reasonably design the transaction structure, and improve the risk prevention and control system. Strengthen the integration and management after the merger, so as to promote the healthy development of the energy-saving and environment-friendly industry.
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士后流動(dòng)站;中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司博士后工作站;北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士后流動(dòng)站;
【分類(lèi)號(hào)】：F271;X324

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