本文關(guān)鍵詞：極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化的比較研究

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【摘要】：極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)證券化以壽險(xiǎn)公司作為發(fā)起人將極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)從整體風(fēng)險(xiǎn)中隔離出來發(fā)行證券,將極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)。長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化以年金保險(xiǎn)公司作為發(fā)起人,通過發(fā)行證券將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至資本市場(chǎng)。兩者均屬于死亡率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移證券化,均能夠擴(kuò)大壽險(xiǎn)公司和年金保險(xiǎn)公司的承保能力。極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)證券化主要包括極端死亡率債券和極端死亡率互換兩種工具,而長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化主要包括長(zhǎng)壽債券、長(zhǎng)壽互換和q遠(yuǎn)期合約三種工具。筆者首先比較分析了極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)證券化內(nèi)部的兩種工具,發(fā)現(xiàn)它們均為場(chǎng)外交易工具,流動(dòng)性較差,定價(jià)方法均為Wang轉(zhuǎn)換定價(jià)法,但在運(yùn)行機(jī)制、合約性質(zhì)以及交易程序上存在一定差異;其次從運(yùn)行機(jī)制、基差風(fēng)險(xiǎn)和合約靈活性角度比較分析了長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化內(nèi)部的三種工具;最后,對(duì)極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化在種類、標(biāo)的物、運(yùn)行機(jī)制和主要風(fēng)險(xiǎn)等方面的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)進(jìn)行了比較分析。壽險(xiǎn)公司和年金保險(xiǎn)公司可靈活選擇兩類證券化中的五種工具,以實(shí)現(xiàn)對(duì)不同死亡率風(fēng)險(xiǎn)的管理需求。
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 極端死亡率風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn) 壽險(xiǎn)證券化 長(zhǎng)壽債券
【基金】：教育部人文社科研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“基于死亡率風(fēng)險(xiǎn)的壽險(xiǎn)證券化理論的實(shí)證研究”(編號(hào):12YJA790152)
【分類號(hào)】：F830.91;F840.3;F224
【正文快照】： 極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)源于壽險(xiǎn)公司所面臨的實(shí)際死亡率遠(yuǎn)高于其承保時(shí)所預(yù)測(cè)的數(shù)值。長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)源于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來生活水平的提高以及醫(yī)療技術(shù)的改善致使人類壽命普遍延長(zhǎng),即特定群體的實(shí)際壽命長(zhǎng)于依據(jù)生命表事先預(yù)測(cè)的壽命的系統(tǒng)性聚合風(fēng)險(xiǎn)。極端死亡率風(fēng)險(xiǎn)證券化與長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化均

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本文編號(hào)：650001