本文關(guān)鍵詞：中國(guó)企業(yè)年金投資收益對(duì)比研究

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【摘要】：自中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革以來(lái),養(yǎng)老資金投資問(wèn)題迅速走入大眾視野。隨著社會(huì)老齡化問(wèn)題的日益突出和養(yǎng)老金缺口的逐步擴(kuò)大,人們開(kāi)始對(duì)養(yǎng)老資金投資收益更為關(guān)注。企業(yè)年金作為中國(guó)養(yǎng)老保障的“第二支柱”,其投資收益較世界發(fā)達(dá)國(guó)家仍相差甚遠(yuǎn),未能實(shí)現(xiàn)社會(huì)的普遍期望。深究其原因,企業(yè)年金收益與市場(chǎng)環(huán)境、投資風(fēng)格、投資水平等多種因素息息相關(guān)。同時(shí),我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展剛剛經(jīng)歷10年,仍處于發(fā)展初期,管理制度完善程度及投資管理人的專業(yè)水平,都與發(fā)達(dá)國(guó)家有較大差距。那么,影響我國(guó)企業(yè)年金收益的主要因素到底是什么,這是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。本文首先指出了我國(guó)企業(yè)年金投資收益率偏低的現(xiàn)象,從國(guó)際對(duì)比出發(fā),分析我國(guó)企業(yè)年金投資收益率與市場(chǎng)環(huán)境的相關(guān)性,進(jìn)而論證影響其投資收益的主要因素不是市場(chǎng)環(huán)境,而是其他。隨后通過(guò)大量的對(duì)比分析,判斷我國(guó)企業(yè)年金投資風(fēng)格偏于保守,并闡述其特殊的歷史原因。此外,本文還運(yùn)用抽樣的方法,將中石油企業(yè)年金與國(guó)內(nèi)類似債券基金進(jìn)行對(duì)比,評(píng)估中石油企業(yè)年金相對(duì)于債券基金的投資業(yè)績(jī)水平,從而得出我國(guó)企業(yè)年金投資收益穩(wěn)定性強(qiáng),但較難實(shí)現(xiàn)超額收益的結(jié)論。最后,從投資決策流程、投資策略、投資工具等方面解釋其成因,并對(duì)我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展提出建議。
【關(guān)鍵詞】：基金投資 企業(yè)年金 績(jī)效評(píng)估 投資收益 投資風(fēng)格 業(yè)績(jī)持續(xù)性
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F842.67
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 本文總體介紹9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 背景概述9
• 1.2 研究企業(yè)年金投資的現(xiàn)實(shí)意義9-13
• 1.2.1 評(píng)估企業(yè)年金投資收益的水平9-12
• 1.2.2 揭示我國(guó)企業(yè)年金投資環(huán)境存在的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)12-13
• 1.3 本文問(wèn)題的提出和研究的方法13-14
• 1.3.1 問(wèn)題的提出13
• 1.3.2 研究問(wèn)題的主要思路13-14
• 1.3.3 本文可能出現(xiàn)的不足之處14
• 第2章 企業(yè)年金投資的影響因素14-23
• 2.1 影響企業(yè)年金投資的主要因素14-15
• 2.1.1 資本市場(chǎng)環(huán)境影響14
• 2.1.2 投資管理風(fēng)格影響14-15
• 2.1.3 我國(guó)特殊歷史發(fā)展背景的影響15
• 2.2 資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)年金投資業(yè)績(jī)的影響15-17
• 2.2.1 固定收益市場(chǎng)對(duì)企業(yè)年金收益的影響15-16
• 2.2.2 股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)年金收益的影響16-17
• 2.3 評(píng)估各國(guó)類年金投資風(fēng)格17-20
• 2.3.1 各國(guó)類年金資產(chǎn)組合分布17-18
• 2.3.2 設(shè)定類年金的投資組合評(píng)價(jià)基準(zhǔn)18-19
• 2.3.3 各國(guó)類年金的投資風(fēng)格的評(píng)價(jià)19-20
• 2.4 我國(guó)企業(yè)年金特殊的發(fā)展背景對(duì)投資風(fēng)格的影響20-22
• 2.4.1 歷史發(fā)展因素對(duì)我國(guó)企業(yè)年金投資形成的影響20-21
• 2.4.2 嚴(yán)格的制度約束對(duì)我國(guó)企業(yè)年金投資收益的影響21-22
• 2.5 影響我國(guó)企業(yè)年金投資業(yè)績(jī)因素小結(jié)22-23
• 第3章 國(guó)內(nèi)年金投資組合與債券基金投資績(jī)效水平評(píng)估23-33
• 3.1 企業(yè)年金的樣本選取23-24
• 3.1.1 企業(yè)人員覆蓋廣與資金規(guī)模大23-24
• 3.1.2 投資管理人覆蓋范圍廣24
• 3.1.3 使用單一投資組合估值24
• 3.1.4 投資運(yùn)作時(shí)間較長(zhǎng)24
• 3.2 債券基金的樣本選取24-26
• 3.2.1 成立時(shí)間與持續(xù)時(shí)間24-25
• 3.2.2 樣本覆蓋面25
• 3.2.3 投資標(biāo)的與采用的投資工具25-26
• 3.3 樣本選取時(shí)忽略的問(wèn)題26-27
• 3.3.1 忽略政策變化對(duì)投資的影響26
• 3.3.2 忽略紅利再投對(duì)凈值的影響26
• 3.3.3 忽略投資費(fèi)用差異的影響26-27
• 3.3.4 忽略期間新增減少資金對(duì)投資績(jī)效的影響27
• 3.4 實(shí)證分析27-33
• 3.4.1 企業(yè)年金與債券基金的月平均收益率及月度最大回撤27-28
• 3.4.2 企業(yè)年金與債券基金的三大指標(biāo)評(píng)估28-31
• 3.4.3 企業(yè)年金與債券基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性評(píng)估31-33
• 3.5 企業(yè)年金與債券基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估小結(jié)33
• 3.5.1 企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力相對(duì)較強(qiáng)33
• 3.5.2 企業(yè)年金投資收益穩(wěn)定性相對(duì)較高33
• 3.5.3 企業(yè)年金超額收益能力相對(duì)不強(qiáng)33
• 第4章 國(guó)內(nèi)目前企業(yè)年金制度安排對(duì)投資水平的影響33-42
• 4.1 投資管理機(jī)制不利于企業(yè)年金實(shí)現(xiàn)超額收益34-38
• 4.1.1 企業(yè)年金投資決策流程復(fù)雜34-35
• 4.1.2 企業(yè)年金投資策略更加保守35-38
• 4.2 企業(yè)年金制度安排有利于分散風(fēng)險(xiǎn)38-42
• 4.2.1 企業(yè)年金投資工具選擇范圍更廣38-40
• 4.2.2 企業(yè)年金流動(dòng)性管理要求較低40-42
• 第5章 結(jié)論與建議42-44
• 5.1 主要結(jié)論42
• 5.1.1 近年我國(guó)企業(yè)年金投資收益率不高42
• 5.1.2 我國(guó)企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高但創(chuàng)收能力不足42
• 5.1.3 我國(guó)企業(yè)年金投資主要影響因素是特殊的歷史背景和目前的制度安排42
• 5.2.提升企業(yè)年金投資收益水平的建議42-44
• 5.2.1 突破管理制度束縛，提升投資管理人超額收益能力42-43
• 5.2.2 建立統(tǒng)一企業(yè)年金投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估機(jī)制43
• 5.2.3 健全發(fā)展我國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境43-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 致謝46-47
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果47-48

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：522804