自2000年以來,中國萬能險產(chǎn)品得到了迅速發(fā)展。隨著萬寶之爭等資產(chǎn)負(fù)債久期錯配等問題的顯現(xiàn),萬能險產(chǎn)品越來越受到監(jiān)管部門和市場的質(zhì)疑。本文從中國和美國萬能險產(chǎn)品設(shè)計角度,比較研究中美萬能險產(chǎn)品的典型差異,尋找中國萬能險產(chǎn)生問題的根源。在萬能險產(chǎn)品的保證利率設(shè)定方面,中國設(shè)定利率要顯著高于美國。使用一個考慮到了利益相關(guān)方風(fēng)險的模型框架,在完全競爭市場以及破產(chǎn)概率的雙重約束下,分析保證利率對保險公司初始資本投入和資產(chǎn)配置的影響,并引入保單持有人的效用函數(shù),對不同風(fēng)險厭惡程度的保單持有人進行分析,探討保證利率的最優(yōu)水平。研究發(fā)現(xiàn),中國市場上的萬能險保證利率偏高,提高了保險公司的經(jīng)營成本,促使保險公司使用更為激進的投資策略,增大風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例,成為現(xiàn)階段萬能險問題的重要因素。

【文章頁數(shù)】：17 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、中美萬能險產(chǎn)品的主要差異
    (一)保險責(zé)任
    (二)產(chǎn)品存續(xù)期
    (三)產(chǎn)品復(fù)雜度
    (四)保證利率
三、基于最低保證利率對中國萬能險問題成因的探討
    (一)關(guān)于最優(yōu)最低保證利率水平的探討
    (二)基本框架構(gòu)建
    (三)破產(chǎn)風(fēng)險機制
    (四)競爭市場假設(shè)
    (五)保單持有人的效用函數(shù)
    (六)最低保證利率與保險公司資產(chǎn)配置
        (1)保險公司在基準(zhǔn)情形下的境況
        (2)保費和合同期限
        (3)監(jiān)管環(huán)境
        (4)資本市場狀況
        (5)無風(fēng)險利率變動對保險資產(chǎn)配置和保險公司資本的影響
    (七)不同情景下的最優(yōu)保證利率
    (八)敏感性分析
        (1)安全級別∈的影響
        (2)合同期限T對保證利率g的影響
四、主要結(jié)論



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