【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于任何一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都是不可或缺的,在面臨高風(fēng)險(xiǎn)的金融行業(yè)更是顯得尤為重要。作為金融業(yè)主體之一,保險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),需要比其他金融行業(yè)承擔(dān)更多而且更加復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及保險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步開放,我國(guó)保險(xiǎn)公司所面臨的競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈,構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體制是每個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)在訴求。 作為一種先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)被廣泛運(yùn)用于國(guó)際保險(xiǎn)業(yè),對(duì)保險(xiǎn)公司防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)起到了積極的影響。經(jīng)濟(jì)資本在國(guó)內(nèi)也已得到保險(xiǎn)公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)同,是未來保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主流趨勢(shì)。傳統(tǒng)的保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本研究還停留在基于正態(tài)假設(shè)的粗略計(jì)量以及單一風(fēng)險(xiǎn)類的研究,并且往往將經(jīng)濟(jì)資本理解成一個(gè)單獨(dú)的指標(biāo),將計(jì)量過程和配置過程分開研究,既不能準(zhǔn)確度量保險(xiǎn)公司面臨的整體風(fēng)險(xiǎn),也沒有充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。完整的經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)管理框架包括界定風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量整合風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本以及資本配置,本文嘗試以保險(xiǎn)公司面臨的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三類主要風(fēng)險(xiǎn)作為對(duì)象,研究如何建立較為精準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)管理框架并利用可獲數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,對(duì)于積極推動(dòng)保險(xiǎn)公司實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)管理有著重大意義。 本文理論部分基于經(jīng)濟(jì)資本管理框架及Copula函數(shù)理論,闡述了本文模型具體方法及選擇依據(jù)。在經(jīng)濟(jì)資本管理方面,風(fēng)險(xiǎn)度量工具的優(yōu)劣會(huì)直接影響經(jīng)濟(jì)資本模型的好壞,本文選擇滿足一致性的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度TVaR進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量及配置,以更好地反映組合分散效應(yīng)及實(shí)現(xiàn)資本完全配置。在整合風(fēng)險(xiǎn)方面,各類風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性是計(jì)量整合風(fēng)險(xiǎn)要考慮的重要因素,傳統(tǒng)的線性相關(guān)假設(shè)已不適用于復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn),而Copula函數(shù)理論發(fā)展及在金融行業(yè)的實(shí)踐運(yùn)用為整合風(fēng)險(xiǎn)提供了技術(shù)支持。Copula函數(shù)能夠刻畫非線性非對(duì)稱的復(fù)雜相關(guān)結(jié)構(gòu),而且可以連接不同類型的邊際分布,為保險(xiǎn)公司計(jì)量整合經(jīng)濟(jì)資本提供了更準(zhǔn)確的方法。 本文實(shí)證部分選取了保險(xiǎn)月賠付率、上證國(guó)債指數(shù)月收益率及上證綜指月收益率分別刻畫三類風(fēng)險(xiǎn),利用Copula-Kernel模型構(gòu)建了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)兩風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本模型,并在兩風(fēng)險(xiǎn)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)一步構(gòu)建了三風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本模型,利用蒙特卡洛模擬技術(shù)測(cè)算了基于TVaR的整合風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本并進(jìn)行了資本配置,通過不同組合的實(shí)證結(jié)果比較得到了結(jié)論：一是保險(xiǎn)市場(chǎng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)均不服從正態(tài)分布假設(shè),且存在非線性相關(guān)關(guān)系；二是Copula函數(shù)在整合保險(xiǎn)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)上更具適用性,依據(jù)其所估算的整合風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本要比不同風(fēng)險(xiǎn)值線性加總更小,減少了不必要的資產(chǎn),有利于保險(xiǎn)公司保持合理的資產(chǎn)規(guī)模；三是資本配置結(jié)果表明,保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)占用資本最大,信用風(fēng)險(xiǎn)最小接近于0,為保險(xiǎn)公司有效配置資本提供指導(dǎo)；四是組合風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)明顯,減損比例受各風(fēng)險(xiǎn)之間相關(guān)情況影響,保險(xiǎn)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)要考慮風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性選擇對(duì)象。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F842.3;F272.3

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2314177