本文關(guān)鍵詞：門限已實(shí)現(xiàn)隨機(jī)波動(dòng)率模型及其實(shí)證研究

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【摘要】：為了捕獲資產(chǎn)收益率均值和波動(dòng)率雙重非對(duì)稱性,以及充分利用包含豐富日內(nèi)信息的高頻數(shù)據(jù)來(lái)提取波動(dòng)率信息,將門限效應(yīng)和已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率測(cè)度同時(shí)引入標(biāo)準(zhǔn)的隨機(jī)波動(dòng)率(SV)模型中,構(gòu)建了門限已實(shí)現(xiàn)SV(TRSV)模型對(duì)資產(chǎn)收益率的波動(dòng)率建模.進(jìn)一步,基于有效重要性抽樣(EIS)技巧,給出了TRSV模型的極大似然(ML)參數(shù)估計(jì)方法.蒙特卡羅模擬實(shí)驗(yàn)表明,EIS-ML參數(shù)估計(jì)方法是有效的.最后,采用上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)對(duì)TRSV模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn).結(jié)果表明:TRSV模型相比已實(shí)現(xiàn)SV(RSV)模型具有更好的數(shù)據(jù)擬合效果,能夠有效地刻畫我國(guó)股票市場(chǎng)收益率的波動(dòng)率動(dòng)態(tài)特征,證明了我國(guó)股票市場(chǎng)收益率具有強(qiáng)的波動(dòng)率持續(xù)性以及顯著的均值和波動(dòng)率雙重非對(duì)稱性。
【作者單位】： 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;南京大學(xué)工程管理學(xué)院;湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 隨機(jī)波動(dòng)率 門限效應(yīng) 非對(duì)稱性 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率 有效重要性抽樣
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71501001,71431008) 教育部人文社科研究青年基金資助項(xiàng)目(14YJC790133) 中國(guó)博士后科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2015M580416) 安徽省自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(1408085QG139) 安徽省高等學(xué)校省級(jí)優(yōu)秀青年人才基金重點(diǎn)資助項(xiàng)目(2013SQRW025ZD)
【分類號(hào)】：F224
【正文快照】： 1引言資產(chǎn)收益率的波動(dòng)率在資產(chǎn)組合配置、風(fēng)險(xiǎn)管理以及期權(quán)定價(jià)中都扮演著重要的角色。因此研究波動(dòng)率動(dòng)態(tài)性特征,對(duì)波動(dòng)率進(jìn)行建模,具有重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。研究表明,資產(chǎn)收益率的波動(dòng)率具有時(shí)變性和聚集性。隨機(jī)波動(dòng)率(SV)模型被廣泛應(yīng)用于建模波動(dòng)率的這種動(dòng)態(tài)特征

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本文編號(hào)：791956