信用風險的組合管理研究中，違約相關結構的準確建模一直是研究的熱點領域。本文充分利用copula函數在建模相關結構中的便利性和靈活性，對基于copula函數的信用風險組合相關結構的建模問題以及由此而造成的對組合損失分布和一致性風險量度的影響程度進行了系統(tǒng)的討論和分析。 首先，本文在現有的信用風險組合模型之一——特征變量模型的基礎上，針對其在相關結構建模中存在的問題，提出了基于copula函數的、以行業(yè)收益指數為系統(tǒng)風險因素的信用風險組合模型框架，討論了在新模型框架下組合各種違約狀態(tài)的聯合概率的計算，闡述了模型中參數的確定方法以及copula函數的選擇問題。分析表明：在利用copula函數為信用風險組合建模時，t-copula函數將可作為現有模型中Gaussian copula函數的一個比較恰當的替代選擇。 其次，基于我國目前信用債券市場不夠成熟、沒有可靠的信用數據可獲得的現實，本文利用資本市場這一個公開的、比較有效的信息源提供的數據信息來構造行業(yè)收益指數時間序列，估計行業(yè)收益指數的邊際分布和相關結構參數。在運用偏t-GARCH(1,1)對行業(yè)收益指數的邊際分布建模時，考慮到現有的偏t分布...

【文章頁數】：133 頁

【學位級別】：博士

【部分圖文】：

圖3-1四種雙變量Copula函數的散點圖

天津大學博士學位論文第三章基于copula函數的組合信用風險建�？蚣軋D3-1是在Kendall秩相關系數τ=0.6時，對Gumbelcopula函數、Claytoncopula函數、Gaussiancopula函數和t-copula函數這四種....

圖3-2美國GDP的增長與非投資級公司的總違約率

而宏觀經濟的影響將會對整個經濟中所有行業(yè)的違約率產生顯著的影響，從而使不同行業(yè)的公司之間產生違約相關性。圖3-2描述了宏觀經濟增長和非投資級公司的總違約率之間的關系②。從圖①朱寶憲.投資學[M].清華大學出版社,2002.②ArnarddeServigny,Oli....

圖3-3通訊和能源行業(yè)的違約率

圖3-2美國GDP的增長與非投資級公司的總違約率資料來源：標準普爾公司圖3-3則描述了能源和通訊行業(yè)的行業(yè)危機對行業(yè)違約率的影響①。圖中看出20世紀80年代中期石油價格猛增和2000年通訊業(yè)危機所導致的能源和通訊行業(yè)在行業(yè)平均違約率上的相應變化。

圖4-1a鋼鐵和房地產行業(yè)的行業(yè)收益指數的直方圖

為了對構造的各個行業(yè)收益指數有一個初步的了解，首先對它們進行了相關的統(tǒng)計分析。圖4-1顯示了機械制造業(yè)、鋼鐵、食品、醫(yī)藥、石化、批發(fā)零售、房地產、社會服務這8個行業(yè)的行業(yè)收益指數時間序列的直方圖，圖中的光滑曲線是正態(tài)分布函數的密度函數曲線。表4-1列出了各行業(yè)收益指數....

本文編號：3979738