隨著中國經(jīng)濟的不斷騰飛,國內資本市場逐漸成熟,在我國資本市場運行初期中,企業(yè)將利潤轉移、企業(yè)之間的關聯(lián)交易頻繁和同業(yè)競爭加劇等弊端愈發(fā)明顯。2004年TCL成功實施整體上市后,整體上市作為企業(yè)改革的新途徑被眾多企業(yè)選擇,不僅為企業(yè)擴寬了融資渠道,同時也為企業(yè)解決B股問題提供了全新的思路。近年來,我國不斷發(fā)行各項房地產企業(yè)改革的政策,房地產企業(yè)加入并購重組的行列,吸收合并中小企業(yè),實現(xiàn)整體上市,擴大企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。在此背景下,研究企業(yè)換股吸收合并整體上市財務協(xié)同效應的實現(xiàn)路徑,并對實現(xiàn)情況進行分析,為后續(xù)企業(yè)改革提供一定的借鑒和參考。本文以招商蛇口為例,選擇理論與案例研究相互融合的方法,對其換股吸收合并整體上市的財務協(xié)同效應進行分析。首先,介紹選題的背景和意義,通過對學者們在換股吸收合并、整體上市以及財務協(xié)同效應方面的研究進行回顧和總結,借鑒相關研究啟示,尋找研究意義。其次,介紹了文章研究的主要理論和重要概念,探尋企業(yè)換股吸收合并形成財務協(xié)同效應的理論基礎,為后續(xù)分析做理論支持。然后,對該案例換股吸收合并整體上市的動因以及實施過程進行介紹,全面了解案例企業(yè)。再次,從完善企業(yè)治理機制、提高...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實踐意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 國內外換股吸收合并整體上市的文獻綜述
        1.3.2 國內外財務協(xié)同效應研究的文獻綜述
        1.3.3 文獻評述
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究的創(chuàng)新點
2 相關概念及理論基礎
    2.1 換股吸收合并整體上市的概念界定
        2.1.1 換股吸收合并的定義
        2.1.2 整體上市的定義
        2.1.3 A+B股企業(yè)定義
    2.2 財務協(xié)同效應的概念界定
        2.2.1 財務協(xié)同效應的定義
        2.2.2 財務協(xié)同效應的實現(xiàn)路徑
        2.2.3 財務協(xié)同效應的表現(xiàn)形式
        2.2.4 財務協(xié)同效應的評價方法
    2.3 理論基礎
        2.3.1 效率理論
        2.3.2 交易費用理論
        2.3.3 市場勢力理論
        2.3.4 規(guī)模經(jīng)濟理論
        2.3.5 協(xié)同效應理論
3 招商蛇口換股吸收合并整體上市的動因及過程分析
    3.1 換股吸收合并整體上市情況介紹
        3.1.1 招商蛇口基本情況介紹
        3.1.2 招商地產基本情況介紹
    3.2 招商蛇口換股吸收合并招商地產的內部動因
        3.2.1 整合資源,優(yōu)化資源配置
        3.2.2 減少企業(yè)內部關聯(lián)交易的發(fā)生
        3.2.3 完善公司的資本結構
        3.2.4 優(yōu)化資本運作平臺,解決B股遺留問題
    3.3 招商蛇口換股吸收合并招商地產的外部動因
        3.3.1 國有企業(yè)混合所有制改革的政策推動
        3.3.2 房地產行業(yè)并購重組的趨勢所迫
    3.4 招商蛇口換股吸收合并整體上市的過程
        3.4.1 換股吸收合并整體上市的方案介紹
        3.4.2 換股吸收合并的流程
        3.4.3 換股吸收的價格和換股比例的確定
        3.4.4 現(xiàn)金選擇權實施
        3.4.5 招商地產B股退市
        3.4.6 整體上市募集資金計劃
    3.5 本章小結
4 招商蛇口換股吸收合并整體上市財務協(xié)同效應的實現(xiàn)路徑分析
    4.1 通過完善企業(yè)治理機制實現(xiàn)財務協(xié)同效應
        4.1.1 引入投資者調整股權結構
        4.1.2 實施股權激勵完善激勵機制
        4.1.3 調整組織架構完善管理結構
    4.2 通過增加企業(yè)收益實現(xiàn)財務協(xié)同效應
        4.2.1 樹立品牌形象增加營業(yè)收入
        4.2.2 調整戰(zhàn)略布局擴大收入范圍
    4.3 通過降低企業(yè)成本實現(xiàn)財務協(xié)同效應
        4.3.1 優(yōu)化資源配置降低管理成本
        4.3.2 多渠道融資降低資本成本
        4.3.3 減少關聯(lián)交易降低交易成本
    4.4 本章小結
5 招商蛇口換股吸收合并整體上市財務協(xié)同效應的實現(xiàn)情況分析
    5.1 財務表現(xiàn)分析
        5.1.1 償債能力
        5.1.2 資產運營效率
        5.1.3 盈利狀況
    5.2 現(xiàn)金流量狀況分析
        5.2.1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量
        5.2.2 投資活動現(xiàn)金流量
        5.2.3 籌資活動現(xiàn)金流量
    5.3 節(jié)稅效應分析
        5.3.1 延期納稅
        5.3.2 稅率優(yōu)惠
    5.4 EVA業(yè)績表現(xiàn)分析
        5.4.1 經(jīng)濟增加值計算
        5.4.2 經(jīng)濟增加值分析
    5.5 本章小結
6 研究結論及啟示
    6.1 研究結論
        6.1.1 改善財務表現(xiàn)
        6.1.2 優(yōu)化現(xiàn)金流量
        6.1.3 降低企業(yè)稅務負擔
        6.1.4 提升EVA業(yè)績表現(xiàn)
    6.2 研究啟示
        6.2.1 選擇恰當?shù)牟①弻ο?br>        6.2.2 選擇合適的融資方式
        6.2.3 充分進行資源整合
    6.3 研究不足
參考文獻
致謝
攻讀碩士期間取得的科研成果



本文編號：3958513