本文主要以Black-Litterman投資組合模型為基礎(chǔ)研究中國A股市場上的行業(yè)配置問題.Black-Litterman模型是基于馬科維茨均值方差框架的改進模型,結(jié)合投資者主觀觀點得到資產(chǎn)期望收益率,但較為困難的是投資者觀點的設(shè)置,主觀性較強.針對Black-Litterman模型中投資者主觀觀點的隨意性等問題,本文采用集成學(xué)習算法,使用隨機森林、GBDT、XGBoost等回歸模型通過訓(xùn)練全A股作為樣本,滾動預(yù)測下一期行業(yè)指數(shù)的收益率,得到Black-Litterman模型的觀點矩陣和觀點向量,作為參數(shù)代入Black-Litterman模型優(yōu)化框架進行行業(yè)配置,在平衡風險的情況下進行收益的最大化.最后使用Black-Litterman模型每期得到的行業(yè)權(quán)重對歷史時間區(qū)間進行回測,與基準組合、馬科維茨模型構(gòu)建的投資組合與非集成學(xué)習算法構(gòu)建的Black-Litterman模型組合對比,繪制出多條資產(chǎn)凈值曲線,結(jié)果顯示基于集成學(xué)習算法的Black-Litterman模型業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于其他模型與基準組合.

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2實證流程

21第三章實證檢驗3.1實證設(shè)計本文使用國內(nèi)A股市場數(shù)據(jù)作為模型建立的基礎(chǔ),主要分成兩個部分,第一個部分是基于機器學(xué)習,根據(jù)上一期股票因子表現(xiàn)作為樣本數(shù)據(jù)訓(xùn)練,擬合回歸模型,然后使用訓(xùn)練好的回歸模型預(yù)測行業(yè)指數(shù)下一期收益率;第二個部分是基于BL模型的,使用機器學(xué)習預(yù)測出的收益率生....

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