天堂国产午夜亚洲专区-少妇人妻综合久久蜜臀-国产成人户外露出视频在线-国产91传媒一区二区三区

基于非理性行為的IPO價(jià)格形成機(jī)制和抑價(jià)研究

發(fā)布時(shí)間:2024-01-17 14:42
  新股發(fā)行定價(jià)及其抑價(jià)問(wèn)題的研究得到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注,但對(duì)于新股的定價(jià)研究一般主要是集中在對(duì)新股抑價(jià)的解釋和會(huì)計(jì)信息含量的檢驗(yàn)方面,而這對(duì)于承銷(xiāo)商尤其是對(duì)于新興加轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)中的我國(guó)承銷(xiāo)商在應(yīng)用中缺乏理論上的指導(dǎo)意義。我國(guó)的證券市場(chǎng)存在很多特有的性質(zhì),承銷(xiāo)商在實(shí)際承銷(xiāo)商過(guò)程中所急切需要的是適合我國(guó)特殊國(guó)情的,能夠切實(shí)提高定價(jià)水平的理論估值模型。這恰恰是國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界關(guān)于新股價(jià)格行為研究的一個(gè)空白。在市場(chǎng)成熟度、發(fā)行制度等方面的差異又使得在我國(guó)研究新股發(fā)行價(jià)格的估值模型問(wèn)題變得非常有價(jià)值。因而鑒于此,本文嘗試從我國(guó)眾多的中小投資者的非理性行為角度,嘗試著來(lái)刻畫(huà)我國(guó)的中小投資者是如何看待IPO(Initial Public Offering)的價(jià)格形成機(jī)理的。 另外IPOs抑價(jià)現(xiàn)象一直被認(rèn)為是新股領(lǐng)域甚至是證券市場(chǎng)上的熱點(diǎn)問(wèn)題并得到眾多學(xué)者的關(guān)注,對(duì)IPOs抑價(jià)現(xiàn)象的正確解釋,需要對(duì)發(fā)行價(jià)與首日收盤(pán)價(jià)之間的關(guān)系進(jìn)行系統(tǒng)性研究,然而有關(guān)研究表明問(wèn)題并非如此簡(jiǎn)單。實(shí)質(zhì)上,這些現(xiàn)象涉及到信息不對(duì)稱(chēng)、承銷(xiāo)商自身保護(hù)等諸多問(wèn)題。通過(guò)建立不同的模型和假說(shuō)試圖找出IPOs抑價(jià)的真正原因,盡管取得了一些成果,...

【文章頁(yè)數(shù)】:121 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】:博士

【文章目錄】:
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容
    1.3 研究思路和方法
    1.4 特色和創(chuàng)新
2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述
    2.1 國(guó)外IPO 理論研究現(xiàn)狀綜述
        2.1.1 不對(duì)稱(chēng)信息模型
        2.1.2 制度原因理論
        2.1.3 所有權(quán)和控制權(quán)理論
        2.1.4 行為方法理論
    2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀綜述
    2.3 本章小結(jié)
3 投資者非理性行為
    3.1 引言
    3.2 認(rèn)知偏差
        3.2.1 代表性偏差
        3.2.2 易獲得性偏差
        3.2.3 錨定與調(diào)整偏差
        3.2.4 框架依賴(lài)偏差
    3.3 情緒和行為偏差
        3.3.1 過(guò)度自信
        3.3.2 過(guò)度反應(yīng)與反應(yīng)不足
        3.3.3 動(dòng)量效應(yīng)、反轉(zhuǎn)效應(yīng)、隔離效應(yīng)
        3.3.4 損失厭惡與稟賦效應(yīng)
        3.3.5 后悔厭惡
        3.3.6 心理帳戶(hù)
        3.3.7 羊群效應(yīng)和反饋策略
    3.4 本章小結(jié)
4 基于非理性投資者行為的IPO 價(jià)格形成機(jī)制
    4.1 引言
    4.2 中小投資者心態(tài)模型構(gòu)建
        4.2.1 投資者的基本心態(tài)模型
        4.2.2 基本心態(tài)模型的擴(kuò)展
    4.3 常用的IPO 估值模型
    4.4 詢(xún)價(jià)下基于投資者心態(tài)模型的IPO 價(jià)格形成機(jī)理
        4.4.1 基于投資者基本心態(tài)模型的IPO 價(jià)格形成機(jī)理
        4.4.2 基于擴(kuò)展的投資者心態(tài)模型的IPO 價(jià)格形成機(jī)理
    4.5 本章小結(jié)
5 基于非理性投資者行為的IPO 抑價(jià)理論分析
    5.1 引言
    5.2 基本假設(shè)和模型
        5.2.1 基本假設(shè)
        5.2.2 模型
    5.3 抑價(jià)分析
        5.3.1 假設(shè)只有一個(gè)壟斷的機(jī)構(gòu)投資者擁有全部IPO 股票
        5.3.2 n 個(gè)機(jī)構(gòu)投資者共同擁有IPO 股票
    5.4 本章小結(jié)
6 IPO 抑價(jià)中非理性交易行為存在的實(shí)證
    6.1 導(dǎo)言
    6.2 IPO 抑價(jià)的隨機(jī)前沿分析
        6.2.1 基于隨機(jī)前沿模型IPO 定價(jià)模型
        6.2.2 IPO 故意抑價(jià)程度的度量
        6.2.3 IPO 首日抑價(jià)的調(diào)整
    6.3 數(shù)據(jù)和變量的定義
        6.3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選取說(shuō)明
        6.3.2 假設(shè)和指標(biāo)說(shuō)明
    6.4 實(shí)證分析
        6.4.1 IPO 故意抑價(jià)的驗(yàn)證
        6.4.2 調(diào)整后IPO 抑價(jià)和非理性行為的關(guān)系
    6.5 本章小結(jié)
7 中小投資者行為偏差和中國(guó)IPO 抑價(jià)實(shí)證研究
    7.1 引言
    7.2 中國(guó)中小投資者行為偏差的觀點(diǎn)
    7.3 數(shù)據(jù)的選取和處理
        7.3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選取說(shuō)明
        7.3.2 假設(shè)和指標(biāo)說(shuō)明
    7.4 實(shí)證
        7.4.1 多元回歸模型
        7.4.2 回歸結(jié)果分析
    7.5 本章小結(jié)
8 結(jié)論與展望
    8.1 本文的主要結(jié)論
    8.2 本文的不足之處
    8.3 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
    8.4 有待進(jìn)一步研究的問(wèn)題
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄



本文編號(hào):3879265

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://www.sikaile.net/jingjifazhanlunwen/3879265.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶(hù)b9f16***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要?jiǎng)h除請(qǐng)E-mail郵箱bigeng88@qq.com