世界黃金協(xié)會在最新報告中表明:現(xiàn)如今,投資者已經(jīng)把黃金看成關鍵的投資組合風險對沖工具。當下,日趨常態(tài)化的疫情形勢在一定程度上會對投資者資產(chǎn)的配置方案產(chǎn)生持續(xù)性影響,且這一形勢也將繼續(xù)強化黃金作為戰(zhàn)略儲備資產(chǎn)的地位。此外,當前全球貿易局勢仍然較為緊張,貿易對經(jīng)濟的影響嚴重,美聯(lián)儲的降息并未讓市場態(tài)勢有明顯的改善,悲觀情緒依舊蔓延,投資者風險偏好降低,資本普遍呈現(xiàn)尋求避險的趨勢,大部分資金涌入債市和黃金市場避險,短時內貿易局勢難以緩解。黃金會因此受到市場投資者的大力追捧,成為資產(chǎn)配置的首選之一�；谝陨鲜袌霰尘�,我們可由此引申出一個疑問,即市場上的好消息與壞消息對黃金價格收益率浮動的影響是否具有不對稱的杠桿效應?掌握黃金價格的變動趨勢不僅有利于我國黃金市場的成熟發(fā)展,更能幫助投資者敏銳地捕捉市場信息從而對黃金交易做出適當判斷,提供巨大的助力作用。以黃金價格波動的客觀邏輯為奠基,進而明晰黃金價格收益率波動的內在規(guī)律,能夠幫助進一步捋清黃金的全球市場價格趨勢,這對于我國的央行外匯儲備中黃金的配置比例與投資機構或者個人的資產(chǎn)配置而言具有十分重要的意義。本文首先選取2002年10月30日到2020...

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【學位級別】：碩士

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摘要
ABSTRACT
第一章 導論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 國內外文獻綜述
        1.3.1 黃金價格波動的影響因素研究
        1.3.2 黃金價格收益率的相關研究
        1.3.3 杠桿效應研究
        1.3.4 文獻述評
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 較創(chuàng)新之處
第二章 相關概念與理論基礎
    2.1 相關概念界定
        2.1.1 黃金價格收益率
        2.1.2 收益率杠桿效應
    2.2 相關基礎理論
        2.2.1 黃金的基本屬性
        2.2.2 黃金的投資價值理論
        2.2.3 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論
        2.2.4 行為金融學理論
第三章 黃金價格收益率波動特性及影響因素分析
    3.1 黃金價格收益率的測算
    3.2 黃金價格收益率波動的階段特征
        3.2.1 2002-2005年:上海黃金交易所起步階段,收益率波動平緩
        3.2.2 2006-2009年:世界經(jīng)濟動蕩,收益率震蕩幅度大
        3.2.3 2010-2016年:牛熊市場拉鋸,黃金收益率總體低迷
        3.2.4 2017-2018年:美聯(lián)儲加息、股市升溫,黃金收益率窄幅波動
        3.2.5 2019-2020年:新冠疫情爆發(fā),黃金收益率上漲迅猛
    3.3 黃金價格收益率的影響因素分析
        3.3.1 相關檢驗原理
        3.3.2 影響因素分析
第四章 黃金價格收益率杠桿效應的實證分析
    4.1 模型介紹
    4.2 數(shù)據(jù)選取與預處理
    4.3 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計與平穩(wěn)性檢驗
    4.4 樣本自相關檢驗
    4.5 初步建立ARMA模型
        4.5.1 模型的識別與建立
        4.5.2 LM檢驗
    4.6 條件異方差檢驗與GARCH模型的建立
        4.6.1 ARCH效應檢驗
        4.6.2 GARCH模型的建立
    4.7 TGARCH模型的建立
    4.8 EGARCH模型的建立
        4.8.1 模型的參數(shù)擬合
        4.8.2 模型的修正
    4.9 模型擬合結果分析總結
第五章 結論
    5.1 結論及建議
    5.2 研究不足與展望
參考文獻
致謝
個人簡歷



本文編號：3844733