發(fā)布時間：2023-08-01 19:29

　　在我國的房地產(chǎn)評估中,收益法是一種重要方法,應(yīng)用范圍極為廣泛。還原率作為收益法使用過程中的重要參數(shù),其數(shù)值的微小變化就會引起最后評估結(jié)果很大的變動。但是,目前收益法中還原率的確定往往依靠評估師的主觀經(jīng)驗(yàn),且還存在諸如確定還原率的標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、概念界限模糊等問題。這些問題使得收益法整體評估結(jié)果主觀性較強(qiáng),缺乏科學(xué)性。基于此,本文嘗試引入資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)來確定還原率,對還原率的確定方法進(jìn)行改進(jìn)。為此,本文首先介紹了傳統(tǒng)的收益法房地產(chǎn)評估方法,包括收益法的概念、理論基礎(chǔ)以及適用對象,然后闡述還原率概念,給出還原率的本質(zhì)和重要性。還原率現(xiàn)有的確定方法主要是排序插入法、安全利率加風(fēng)險利率調(diào)整法等等。通過深入分析,本文指出了現(xiàn)有還原率確定方法中的使用范圍和主要問題。在理論推導(dǎo)的基礎(chǔ)上,本文給出了基于CAPM模型改進(jìn)后的還原率確定方法,并將結(jié)果運(yùn)用到實(shí)際評估案例中,最后結(jié)合兩種方式的評估過程和評估結(jié)果進(jìn)行分析比較。研究結(jié)果表明:基于CAPM模型確定的還原率,理論依據(jù)更充分,結(jié)果更為可靠。本文案例估計結(jié)果準(zhǔn)確率比傳統(tǒng)方法提高了3.58%。

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及選題意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 收益法在房地產(chǎn)評估中的應(yīng)用研究
        1.2.2 收益法中還原率確定方法的研究
        1.2.3 資本資產(chǎn)定價模型在收益法房地產(chǎn)評估方法中的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評
    1.3 論文的研究目標(biāo)、研究內(nèi)容
        1.3.1 研究目標(biāo)
        1.3.2 研究內(nèi)容
    1.4 擬解決的關(guān)鍵問題、研究方法、技術(shù)路線
        1.4.1 擬解決的關(guān)鍵問題
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 技術(shù)路線
        1.4.4 本文的創(chuàng)新
2 收益法概述
    2.1 收益法的概念
    2.2 收益法的理論基礎(chǔ)
        2.2.1 效用價值理論
        2.2.2 預(yù)期理論
    2.3 收益法的適用對象
    2.4 收益法的計算公式
3 傳統(tǒng)收益法中還原率的確定方法與不足
    3.1 收益法中還原率的本質(zhì)、構(gòu)成及其重要性
        3.1.1 還原率的本質(zhì)
        3.1.2 還原率的構(gòu)成
        3.1.3 還原率的重要性
    3.2 還原率現(xiàn)有的確定方法
        3.2.1 市場提取法
        3.2.2 安全利率調(diào)整法
        3.2.3 投資收益排序插入法
        3.2.4 投資組合法
    3.3 傳統(tǒng)還原率確定過程中的其他問題
        3.3.1 還原率中的無風(fēng)險利率和風(fēng)險利率確定問題
        3.3.2 還原率的確定與純收益內(nèi)涵不一致
4 基于CAPM模型改進(jìn)還原率確定方法的理論推導(dǎo)
    4.1 房地產(chǎn)投資風(fēng)險分析
    4.2 CAPM模型
        4.2.1 CAPM模型的概念
        4.2.2 CAPM模型的假設(shè)條件
    4.3 CAPM模型的優(yōu)點(diǎn)
    4.4 利用CAPM模型提取還原率
        4.4.1 無風(fēng)險利率
        4.4.2 市場的整體收益率
        4.4.3 房地產(chǎn)行業(yè)的β值
        4.4.4 確定還原率
5 案例與兩種方法計算結(jié)果的對比分析
    5.1 待估房地產(chǎn)概述
    5.2 傳統(tǒng)收益法評估測算過程
        5.2.1 選取交易實(shí)例并建立比較基準(zhǔn)
        5.2.2 計算過程
    5.3 利用CAPM模型改進(jìn)后的還原率
        5.3.1 確定無風(fēng)險利率
        5.3.2 確定房地產(chǎn)行業(yè)β值
        5.3.3 運(yùn)用CAPM模型理論計算該房地產(chǎn)行業(yè)資本成本
    5.4 兩種評估結(jié)果的比較
6 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄1
附錄2
附錄3
個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及取得的研究成果



本文編號：3838219