在我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速放緩,房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭亦隨之放緩。然而房地產(chǎn)行業(yè)與民生密切相關(guān),在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位,房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展備受關(guān)注。房地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)向來(lái)比較激烈,在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)逐漸站穩(wěn)腳跟,實(shí)力較弱的企業(yè)只能被排擠出局或者被大企業(yè)收購(gòu)?fù)滩?因此,房地產(chǎn)企業(yè)間的并購(gòu)活動(dòng)層出不窮。國(guó)資委主管的國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)熱情同樣高漲,央企之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的案例屢見(jiàn)不鮮,給房地產(chǎn)行業(yè)和資本市場(chǎng)制造了很多話(huà)題。在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下,關(guān)注央企房地產(chǎn)并購(gòu)活動(dòng)中具有典型性的案例并研究這樣的并購(gòu)案例中績(jī)效發(fā)生的變化,能夠?yàn)楹罄m(xù)類(lèi)似企業(yè)之間的并購(gòu)提供指導(dǎo)。本文選取了招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)這一案例,此案例的特殊之處在于這是一筆罕見(jiàn)的“A股上市公司收購(gòu)A股上市公司”的交易。此次并購(gòu)除了現(xiàn)金支付外,招商蛇口還將旗下物業(yè)子公司招商物業(yè)分拆出來(lái)與中航善達(dá)進(jìn)行換股,最終獲得中航善達(dá)的控制權(quán),也實(shí)現(xiàn)了招商物業(yè)的A股上市。本文基于本次并購(gòu)活動(dòng)究竟給并購(gòu)企業(yè)和眾多利益相關(guān)者帶來(lái)了怎樣的效果這一問(wèn)題,結(jié)合利益相關(guān)者理論、戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)理論等,利用事件研究法、財(cái)務(wù)指標(biāo)法、績(jī)效棱...

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 并購(gòu)的動(dòng)因研究
        1.2.2 影響并購(gòu)績(jī)效的因素
        1.2.3 并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文的主要貢獻(xiàn)
第2章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 并購(gòu)的概念
        2.1.2 并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)
        2.1.3 績(jī)效棱柱法
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 利益相關(guān)者理論
        2.2.2 戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)理論
        2.2.3 戰(zhàn)略規(guī)劃理論
        2.2.4 信號(hào)傳遞理論
第3章 招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)案例介紹
    3.1 并購(gòu)雙方企業(yè)基本情況
        3.1.1 招商蛇口基本情況
        3.1.2 中航善達(dá)基本情況
        3.1.3 并購(gòu)雙方基本財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況
    3.2 招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)的動(dòng)因分析
        3.2.1 響應(yīng)推進(jìn)央企戰(zhàn)略性重組的政策
        3.2.2 提高公司資產(chǎn)管理能力
        3.2.3 提升物業(yè)管理業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力
    3.3 招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)方案
        3.3.1 現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)中航善達(dá)股份
        3.3.2 股權(quán)認(rèn)購(gòu)股份
    3.4 招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)的特別之處
        3.4.1 分拆招商物業(yè),以股換股謀上市
        3.4.2 國(guó)資委控股下并購(gòu)重組完成迅速
第4章 招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)
    4.1 基于事件研究法的市場(chǎng)績(jī)效評(píng)價(jià)
        4.1.1 窗口選擇與數(shù)據(jù)處理
        4.1.2 計(jì)算超額收益率與累計(jì)超額收益率
    4.2 基于財(cái)務(wù)指標(biāo)法的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)
        4.2.1 償債能力分析
        4.2.2 盈利能力分析
        4.2.3 營(yíng)運(yùn)能力分析
        4.2.4 發(fā)展能力分析
第5章 招商蛇口并購(gòu)中航善達(dá)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)
    5.1 績(jī)效棱柱法下績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建
        5.1.1 指標(biāo)選取
        5.1.2 權(quán)重設(shè)計(jì)
    5.2 績(jī)效棱柱法下并購(gòu)績(jī)效指標(biāo)分析
        5.2.1 股東角度指標(biāo)分析
        5.2.2 債權(quán)人角度指標(biāo)分析
        5.2.3 職員角度指標(biāo)分析
        5.2.4 政府角度指標(biāo)分析
        5.2.5 客戶(hù)角度指標(biāo)分析
    5.3 績(jī)效棱柱法下并購(gòu)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)
        5.3.1 基于熵值法的指標(biāo)賦權(quán)計(jì)算
        5.3.2 綜合績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析
第6章 研究結(jié)論和啟示
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)比
        6.1.2 研究結(jié)論
    6.2 研究啟示
        6.2.1 設(shè)計(jì)具有戰(zhàn)略意義的并購(gòu)方案
        6.2.2 加快物業(yè)業(yè)務(wù)與原有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整合
        6.2.3 利用自身特有優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)
        6.2.4 借助政策力量順利推進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)
        6.2.5 關(guān)注多方利益相關(guān)者的并購(gòu)績(jī)效
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3757665