在地下綜合管廊建設(shè)普遍鋪開(kāi)且地方政府財(cái)政約束的背景下,研究引入社會(huì)資本,并通過(guò)政策引導(dǎo),配套有效的激勵(lì)措施,以及在項(xiàng)目融資階段進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究具有重要的意義。本文系統(tǒng)梳理了國(guó)內(nèi)外地下綜合管廊的發(fā)展歷程和投融資模式,并基于公共管理理論、博弈理論和融資風(fēng)險(xiǎn)管理理論,綜合國(guó)內(nèi)外學(xué)者在這三個(gè)領(lǐng)域的研究,系統(tǒng)地探討了國(guó)內(nèi)采用PPP模式投建地下綜合管廊項(xiàng)目的可行性和具體手段。通過(guò)建立博弈模型,對(duì)地下綜合管廊建設(shè)不同參與方之間的博弈活動(dòng)進(jìn)行了系統(tǒng)的理論分析,并得出了最有益于社會(huì)效用改進(jìn)的合作模式,政府在博弈過(guò)程中始終處于主導(dǎo)地位,因此最后博弈的均衡會(huì)在最小化政府支出成本的位置上。同時(shí),地下綜合管廊項(xiàng)目建成之后,由于社會(huì)資本或項(xiàng)目單位投入的成本成為沉沒(méi)成本,向管線(xiàn)單位催收繳納運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)時(shí)處于絕對(duì)劣勢(shì)的地位,因此需要政府部門(mén)的介入,采取可行的措施如補(bǔ)貼或懲罰來(lái)引導(dǎo)管線(xiàn)單位按期按量繳納相關(guān)費(fèi)用,以最大程度降低運(yùn)營(yíng)期間項(xiàng)目公司的資金緊張問(wèn)題,進(jìn)而降低融資風(fēng)險(xiǎn)。其中,懲罰措施的成本要遠(yuǎn)低于補(bǔ)貼激勵(lì)付出的成本,因此政府從控制預(yù)算角度出發(fā),也更傾向于采用懲罰的手段,而無(wú)論懲罰還是補(bǔ)貼,最重要的是需要讓項(xiàng)目公司... 

【文章來(lái)源】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：114 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖１．１研究路線(xiàn)圖??１．３研究?jī)?nèi)容與方法??１．３．?１研究方法??

ＢＯＴ模式可以有效的解決普遍存在的政府財(cái)政資金不足的問(wèn)題，并減少了??各地政府在實(shí)施基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，提高了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的效??率；但該模式也面臨著前期準(zhǔn)備工作復(fù)雜、國(guó)內(nèi)操作經(jīng)驗(yàn)匱乏等缺點(diǎn)。??②ＴＯＴ模式??ＴＯＴ即“轉(zhuǎn)讓一運(yùn)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓”，政府將建好的項(xiàng)目的有限期產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，??有償性地轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，政府由此獲得一定流動(dòng)資金，可用??于其它公共設(shè)施的開(kāi)發(fā)；投資人在約定期間內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收回全部成本并因此??收到合理的回報(bào)，約定期滿(mǎn)之后，投資人再將項(xiàng)目交還給政府。??這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于，可以有效的盤(pán)活城市的基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)存量資產(chǎn)，增加社??會(huì)投資總量，助力政府轉(zhuǎn)變職能，引入市場(chǎng)化機(jī)制提高公共產(chǎn)品服務(wù)效率等。??（５）?ＡＢＳ模式融資??ＡＢＳ即資產(chǎn)支持證券化，應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，則為基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化，??以項(xiàng)目資產(chǎn)為支撐的證券化的融資方式，即以項(xiàng)目資產(chǎn)為發(fā)行基礎(chǔ)，以項(xiàng)目預(yù)期??收益為還款保障，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券來(lái)募資的一種融資方式，主要適合??于公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中具有長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目。??ＡＢＳ模式操作流程圖如下：??

為＇??國(guó)外地方政府所受的外部制衡機(jī)制來(lái)自居民的“用腳投票”，轄區(qū)人口的遷??移會(huì)讓執(zhí)政者不得不從最大化所轄區(qū)域居民福利角度出發(fā)，進(jìn)行政策決策。但在??國(guó)內(nèi)，由于體制原因，戶(hù)籍遷移存在一定的政策障礙，“用腳投票”的外在約束??機(jī)制不能有效的制衡地方政府的政策決策和執(zhí)行。但正如周黎安（１９９４）提出的??“政治錦標(biāo)賽”運(yùn)動(dòng)，地方政府官員的升遷存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因此一方面，地區(qū)??間的政治角力對(duì)地方官員追逐自身利益構(gòu)成了約束，另一方面，地方政府會(huì)盡力??避免資源外溢，并將目標(biāo)設(shè)置為至少不弱于其他地區(qū)政府的表現(xiàn)，容易導(dǎo)致重復(fù)??建設(shè)，以及政策沖動(dòng)等問(wèn)題。故綜上，中央政府與地方政府以及地方政府之間的??博弈行為可以通過(guò)下圖表示：??中央政府??

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3601971