股票市場基本功能是利用股票價格的信號機制來合理的優(yōu)化配置資源,引導(dǎo)稀缺資源實現(xiàn)最大的投資回報,發(fā)育良好的股票市場對國民經(jīng)濟具有巨大的促進(jìn)作用。股票價格要發(fā)揮優(yōu)化配置資源的作用,必需能有效反映公司特質(zhì)信息（firm-specific information）。隨著有效市場理論研究的深入,學(xué)術(shù)界逐漸認(rèn)識到有效市場假說把股票價格完全看成是與公司價值有關(guān)信息反映的認(rèn)識存在一定的缺陷,因為上市公司股票價格中至少還應(yīng)該包含一部分噪音,在這種情況下股票價格只能反映部分公司特質(zhì)信息。股價信息含量是指股票價格中包含的公司特質(zhì)信息量,股價信息含量越高,則股票價格中包含的與公司基本價值密切相關(guān)的信息就越多,此時股票價格中噪音成分較少,信息效率較高。股價信息含量是衡量一個國家股票市場運行效率的重要標(biāo)志。盡管中國股票市場發(fā)展已經(jīng)取得了巨大成就,然而根據(jù)Morck, Yeung和Yu（2000）的統(tǒng)計結(jié)果,中國上市公司股價信息含量是非常低的,在世界40個主要經(jīng)濟體中,中國上市公司股價信息含量僅優(yōu)于波蘭位居倒數(shù)第二位。這樣,有幾個問題自然而出,從長期時間序列來看,中國上市公司股價信息含量1995-2007年有什么樣... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：181 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 課題背景及研究目的和意義
        1.1.1 課題背景
        1.1.2 研究目的和意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評述
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法和技術(shù)路線
第2章 股價信息含量分析的理論基礎(chǔ)及制度背景
    2.1 有效市場假說及其遭遇的挑戰(zhàn)
        2.1.1 有效市場假說概述
        2.1.2 有效市場假說所遭遇的挑戰(zhàn)
    2.2 股票市場價格信息的形成過程分析
        2.2.1 信息與噪音等相關(guān)概念辨析
        2.2.2 股票市場價格信息的形成路徑
        2.2.3 股價信息形成過程的噪音交易模型
    2.3 股價信息含量的經(jīng)濟后果分析
        2.3.1 股價信息含量影響資源配置效率的兩種觀點
        2.3.2 股價信息含量影響資源配置效率的三個層面
    2.4 中國股票市場制度背景
        2.4.1 股票市場制度建設(shè)過程及現(xiàn)狀
        2.4.2 上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
        2.4.3 機構(gòu)投資者及證券分析師行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r
        2.4.4 市場資源配置狀況
    2.5 本章小結(jié)
第3章 股價信息含量測度及有效性檢驗
    3.1 股價信息含量測度指標(biāo)分析及選擇
        3.1.1 股價信息含量的主要測度指標(biāo)
        3.1.2 測度指標(biāo)的評價與選擇
    3.2 中國上市公司1995-2007 年股價信息含量測度
        3.2.1 股價信息含量的總體特征
        3.2.2 股價信息含量的行業(yè)特征
        3.2.3 與其它股票市場指標(biāo)的相關(guān)性檢驗
    3.3 股價波動非同步性方法測度有效性檢驗
        3.3.1 研究方法設(shè)計
        3.3.2 實證分析過程
        3.3.3 交叉項回歸方法的進(jìn)一步檢驗
        3.3.4 實證檢驗結(jié)果討論
    3.4 本章小結(jié)
第4章 股價信息含量決定因素實證分析
    4.1 股價信息含量決定因素綜合分析框架
    4.2 國家制度環(huán)境及證券市場環(huán)境與股價信息含量
        4.2.1 國家制度環(huán)境與股價信息含量
        4.2.2 證券市場環(huán)境與股價信息含量
    4.3 區(qū)域制度環(huán)境、公司治理與股價信息含量
        4.3.1 理論分析與研究假設(shè)
        4.3.2 實證研究設(shè)計
        4.3.3 實證檢驗過程及結(jié)果
    4.4 市場信息交易者行為與股價信息含量
        4.4.1 理論分析與研究假設(shè)
        4.4.2 實證研究設(shè)計
        4.4.3 實證檢驗過程及結(jié)果
    4.5 決定因素實證結(jié)果的政策指導(dǎo)作用
    4.6 本章小結(jié)
第5章 基于公司層面的股價信息含量經(jīng)濟后果分析
    5.1 股價信息含量影響資源配置效率的路徑
        5.1.1 提供投資項目未來盈利能力前瞻性信息
        5.1.2 減少經(jīng)理人員投資決策中道德風(fēng)險
    5.2 實證研究設(shè)計及變量描述性統(tǒng)計
        5.2.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        5.2.2 研究方法設(shè)計及變量選擇
        5.2.3 研究變量的描述性統(tǒng)計
    5.3 股價信息含量影響企業(yè)投資行為初步分析
    5.4 股價信息含量影響企業(yè)資源配置效率的檢驗
        5.4.1 企業(yè)投資過度行為判斷
        5.4.2 股價信息含量對投資過度行為抑制作用
        5.4.3 不同條件下的抑制作用分析
    5.5 股價信息含量與當(dāng)期及未來期間經(jīng)營績效水平
    5.6 本章小結(jié)
第6章 基于行業(yè)和市場層面的股價信息含量經(jīng)濟后果再檢驗
    6.1 股價信息含量影響行業(yè)和市場資源配置效率總體分析
    6.2 股價信息含量與股票市場行業(yè)資源配置效率
        6.2.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        6.2.2 實證研究設(shè)計
        6.2.3 實證檢驗結(jié)果
    6.3 股價信息含量與股票市場整體資源配置效率
        6.3.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        6.3.2 實證研究設(shè)計
        6.3.3 實證檢驗結(jié)果
    6.4 股價信息含量與國家資源配置效率
        6.4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        6.4.2 實證研究設(shè)計
        6.4.3 實證檢驗結(jié)果
    6.5 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
致謝
個人簡歷


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國股市行業(yè)指數(shù)之間的沖擊傳導(dǎo)研究[J]. 蔣治平.  證券市場導(dǎo)報. 2008(10)
[2]最佳證券分析師能戰(zhàn)勝市場嗎[J]. 于靜,陳工孟,孫彬.  財經(jīng)科學(xué). 2008(05)
[3]董事會規(guī)模、獨立性與會計信息透明度——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 崔偉,陸正飛.  南開管理評論. 2008(02)
[4]獨立董事對傳統(tǒng)內(nèi)部治理機制影響的實證研究——基于多元回歸模型和Logistic模型的中國證據(jù)[J]. 吳曉暉,婁景輝.  數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2008(04)
[5]金融發(fā)展、資本深化與新型工業(yè)化道路[J]. 黃健柏,劉維臻.  金融研究. 2008(02)
[6]市場信息效率的提高會改善資源配置效率嗎?——基于R2的研究視角[J]. 游家興.  數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2008(02)
[7]董事會獨立性、股權(quán)制衡與財務(wù)信息質(zhì)量[J]. 王躍堂,朱林,陳世敏.  會計研究. 2008(01)
[8]機構(gòu)投資者對中國股市波動性影響的實證研究[J]. 周學(xué)農(nóng),彭丹.  系統(tǒng)工程. 2007(12)
[9]公司治理與企業(yè)過度投資行為研究——來自中國上市公司的證據(jù)[J]. 李維安,姜濤.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2007(12)
[10]公司治理與公司透明度[J]. 高雷,宋順林.  金融研究. 2007(11)

博士論文
[1]中國股市流動性風(fēng)險研究[D]. 孫云輝.中國礦業(yè)大學(xué) 2008
[2]股票市場的信息生產(chǎn)及其對公司投資的影響[D]. 侯永建.復(fù)旦大學(xué) 2006



本文編號：3489491