作為股票市場長期爭論的一個經(jīng)久不息的焦點話題,股票市場泡沫問題一直是理論界和實務(wù)界關(guān)注的重點。歷史的經(jīng)驗告訴我們,過度膨脹的股市泡沫有時會給經(jīng)濟系統(tǒng)帶來災(zāi)難性的后果,因此對于股市泡沫問題的研究無疑具有非常重要的現(xiàn)實意義。本文以我國股票市場為背景,重點研究了投機泡沫產(chǎn)生、發(fā)展和破滅的過程以及對我國實體經(jīng)濟的影響。論文主要的研究思路是:現(xiàn)象→實證→理論解釋→預(yù)測→影響。本文首先從股市泡沫的定義入手,并詳細回顧了證券歷史上幾次重大的、影響深遠的泡沫事件和我國證券市場十幾年的發(fā)展歷程,以及學(xué)術(shù)界對證券市場泡沫問題的研究成果,為本文的后續(xù)研究提供必要的背景知識。接著,基于傳統(tǒng)的理性泡沫理論,本文在分析基于狀態(tài)轉(zhuǎn)換的周期破滅性投機泡沫模型的基礎(chǔ)上提出一個新的兩狀態(tài)轉(zhuǎn)換的周期破滅性投機泡沫模型,即增加了過去6個月的累計泡沫收益作為模型的一個解釋變量。實證結(jié)果表明,本文提出的兩狀態(tài)泡沫模型能較好的解釋上海和深圳A股市場的收益行為。在理性泡沫理論的基礎(chǔ)上,本文結(jié)合已有的學(xué)者關(guān)于非理性泡沫理論的研究,提出了基于套利者混合理性的投機泡沫模型。該模型既反映了套利者混合理性的階段性屬性,也體現(xiàn)了正反饋交易者的完... 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：154 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 主要內(nèi)容和章節(jié)結(jié)構(gòu)
    1.4 本文創(chuàng)新點
第二章 證券市場泡沫現(xiàn)象和理論綜述
    2.1 資產(chǎn)泡沫的定義和分類
    2.2 證券市場上的泡沫事件
        2.2.1 南海泡沫
        2.2.2 密西西比泡沫
        2.2.3 1929 和1987 年的美國股票市場泡沫
        2.2.4 2000 年的新經(jīng)濟網(wǎng)絡(luò)科技泡沫
        2.2.5 我國股票市場發(fā)展歷程
    2.3 文獻回顧
    2.4 小結(jié)
第三章 基于累積收益的狀態(tài)轉(zhuǎn)移理性泡沫研究
    3.1 引言
    3.2 理性投機泡沫理論
        3.2.1 理性預(yù)期理論與資產(chǎn)均衡價格
        3.2.2 資產(chǎn)價格的基本解和泡沫解
        3.2.3 理性投機泡沫的典型形式
    3.3 狀態(tài)切換模型
        3.3.1 狀態(tài)切換模型的表示形式
        3.3.2 估計方法
    3.4 股票市場泡沫和狀態(tài)切換
        3.4.1 兩狀態(tài)投機行為模型
        3.4.2 改進的vNS模型
        3.4.3 實證數(shù)據(jù)和方法
    3.5 本章小結(jié)
第四章 基于套利者混合理性的投機泡沫模型研究
    4.1 引言
    4.2 非理性投機泡沫
        4.2.1 噪音交易者模型
        4.2.2 正反饋交易策略模型
        4.2.3 羊群行為模型
    4.3 基于套利者混合理性的投機泡沫模型
        4.3.1 模型假設(shè)
        4.3.2 交易者的價格預(yù)期和需求
        4.3.3 各階段的均衡資產(chǎn)價格
    4.4 模型的討論
    4.5 本章小結(jié)
第五章 基于累積泡沫收益的臨界點模型研究
    5.1 引言
    5.2 基礎(chǔ)模型
        5.2.1 價格動力學(xué)方程
        5.2.2 泡沫破滅
        5.2.3 相互作用網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)
    5.3 基于價格分解的泡沫收益和臨界點模型
        5.3.1 基于產(chǎn)業(yè)和資本市場結(jié)合的資本資產(chǎn)混合定價模型
        5.3.2 股票市場的泡沫收益
        5.3.3 基于累積泡沫收益的臨界點模型
    5.4 實證方法和結(jié)果分析
        5.4.1 樣本數(shù)據(jù)
        5.4.2 實證方法和步驟
    5.5 本章小結(jié)
第六章 股票市場泡沫與我國企業(yè)投資關(guān)系研究
    6.1 引言
    6.2 股市泡沫對實體經(jīng)濟的影響及可能的后果
    6.3 一個理論框架
    6.4 股票市場和公司投資關(guān)系的理論假說
    6.5 股票市場泡沫對我國宏觀投資活動的影響
        6.5.1 數(shù)據(jù)及變量描述
        6.5.2 單位根和Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果
        6.5.3 協(xié)整檢驗結(jié)果
    6.6 股票市場泡沫對上市公司投資活動的影響
        6.6.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
        6.6.2 泡沫的度量
        6.6.3 模型設(shè)定和變量說明
        6.6.4 實證方法和結(jié)果分析
    6.7 本章小結(jié)
第七章 總結(jié)和展望
    7.1 本文的研究總結(jié)
    7.2 進一步研究的內(nèi)容
參考文獻
致謝
在讀期間發(fā)表論文和參加科研情況


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]股票價格對中國上市公司投資行為的影響——基于不同股權(quán)依賴型公司的實證[J]. 劉端,陳收.  管理評論. 2006(01)
[4]投機泡沫的混合理性正反饋模型[J]. 張曉蓉,唐國興,徐劍剛.  金融研究. 2005(08)
[5]中國股市價格慣性反轉(zhuǎn)與風(fēng)險補償?shù)膶嵶C研究[J]. 馬超群,張浩.  管理工程學(xué)報. 2005(02)
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[9]滬深股市理性投機泡沫的實證檢驗分析[J]. 張曉蓉,徐劍剛.  上海管理科學(xué). 2003(06)
[10]機構(gòu)投資者:穩(wěn)定市場還是加劇波動[J]. 班耀波,齊春宇.  經(jīng)濟評論. 2003(06)



本文編號：3294819