發(fā)布時(shí)間：2021-03-01 07:42

　　自二十世紀(jì)八十年代以來,人們逐漸發(fā)現(xiàn)一些金融理論賴以成立的基本假設(shè)與實(shí)證結(jié)果不符,而要修正現(xiàn)有理論,或要構(gòu)建新的理論模型,就必須對(duì)金融市場(chǎng)表現(xiàn)出來的各種特征作全面的分析研究。股票市場(chǎng)是個(gè)復(fù)雜的、多體系統(tǒng),價(jià)格的變化是多方作用的結(jié)果。統(tǒng)計(jì)物理學(xué)是研究多體系統(tǒng)相互作用的宏觀結(jié)果及其內(nèi)部原因的。由鑒于此,本文以我國滬深股票市場(chǎng)在不同時(shí)間標(biāo)度的收盤指數(shù)序列作為研究對(duì)象,借助統(tǒng)計(jì)物理學(xué)的理論和方法,對(duì)我國股票市場(chǎng)的變化特征進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析研究,對(duì)其變化的微觀機(jī)理進(jìn)行初步探索,從而為研究金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的動(dòng)力學(xué)機(jī)理奠定實(shí)證基礎(chǔ)。主要內(nèi)容包括以下五個(gè)方面:第一,標(biāo)度特性的研究。主要通過重標(biāo)度極差分析法和消除趨勢(shì)波動(dòng)分析法,分析了我國股市收益波動(dòng)的標(biāo)度特性。結(jié)果表明:我國股票市場(chǎng)的收益波動(dòng)具有長期記憶性,滬深兩市的赫斯特指數(shù)分別為0.6282和0.6358,并存在284天左右的長記憶周期和115天左右的短記憶周期;波動(dòng)持續(xù)性隨著標(biāo)度的減小而減弱,隨時(shí)間跨度的縮短而增強(qiáng);波動(dòng)性隨著時(shí)間標(biāo)度的減小而越趨復(fù)雜,說明高頻數(shù)據(jù)更能反映波動(dòng)的精細(xì)結(jié)構(gòu);收益的絕對(duì)值序列及其平方序列的波動(dòng)具有更明顯的長程冪律相關(guān)... 

【文章來源】：南京航空航天大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：99 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

S&P500對(duì)數(shù)收益的累積概率分布

5圖 1.2 S&P500 波動(dòng)率的概率分布波動(dòng)率序列變化特征股票市場(chǎng)行為特性的第二個(gè)參數(shù)是波動(dòng)率（volatility），它是格變化量的標(biāo)準(zhǔn)差。研究表明，波動(dòng)率的概率分布及其累積概特性和標(biāo)度不變性，分布形狀與時(shí)間間隔 t無關(guān)（如圖 1.2）[3相關(guān)函數(shù)變化特征研究表明，收益的自相關(guān)函數(shù)隨指數(shù)規(guī)律下降，具有時(shí)間標(biāo)度波動(dòng)率的自相關(guān)函數(shù)呈冪律下降，并不具有有限的時(shí)間標(biāo)度，亦關(guān)的。例如，S&P500 指數(shù)的波動(dòng)率的冪指數(shù)為 0.3。收益的絕的平方序列也具有長程相關(guān)性，即長程記憶性，其概率分布也 1.3、圖 1.4）[22]。

圖 1.3 S&P500 收益的自相關(guān)函數(shù)概率分布圖 1.4 S&P500 收益絕對(duì)值的自相關(guān)函數(shù)概率分布重分形特性研究們對(duì)股票市場(chǎng)特性研究的不斷深入，自二十世紀(jì)末、二十

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3057161