如何決定資本資產(chǎn)的均衡價(jià)格是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家所一致關(guān)注的問題。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,金融產(chǎn)品和金融系統(tǒng)日趨復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)識(shí)到以往的金融理論僅僅考慮套利、均衡等問題而忽略了對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的分析,這使得這些金融理論在解釋現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)行為時(shí)出現(xiàn)了很多問題。正是由于以往金融理論的局限性,越來(lái)越多的學(xué)者開始從經(jīng)濟(jì)主體出發(fā)來(lái)解釋紛繁復(fù)雜的金融現(xiàn)象,居民的消費(fèi)習(xí)慣以及企業(yè)投資過(guò)程中的資本調(diào)整成本對(duì)資產(chǎn)收益的影響己經(jīng)成為重要的研究課題。經(jīng)典消費(fèi)理論中,通常假定個(gè)體的偏好是時(shí)間可分的（time-separable）,也就是消費(fèi)產(chǎn)生的效用水平僅由當(dāng)期的消費(fèi)水平?jīng)Q定;而消費(fèi)習(xí)慣則認(rèn)為個(gè)體的偏好是時(shí)間不可分的（time-inseparable）,即當(dāng)期的效用水平不僅依賴當(dāng)前的消費(fèi)支出狀況,還與此前消費(fèi)支出水平有關(guān)（滯后消費(fèi)有關(guān)）。由于在現(xiàn)實(shí)世界中,居民消費(fèi)作為一個(gè)純粹的個(gè)體決策行為,很大程度要受到消費(fèi)決策心理以及行為習(xí)慣的制約和影響,甚至在一定條件下這種內(nèi)在的因素會(huì)超過(guò)收入對(duì)消費(fèi)的影響。新古典投資理論特別是Tobin的Q理論認(rèn)為只有當(dāng)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值大于企業(yè)的重置成本（或者企業(yè)的賬面價(jià)值）時(shí),企業(yè)才會(huì)覺得投資是有利可圖的... 

【文章來(lái)源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖1-1兩狀態(tài)確定世界的CCAPM&PCAPMFigure1-1CCAPMvsPCAPMinatwostatescertaintyworld

圖 2-2 跨狀態(tài)生產(chǎn)可能性邊界Figure2-2 Production Possibilities Frontier across States.4 消費(fèi)習(xí)慣、調(diào)整成本與資產(chǎn)定價(jià)理論把消費(fèi)與生產(chǎn)結(jié)合在一起，考慮一般均衡條件下的下資產(chǎn)定價(jià)，是一個(gè)看起來(lái)綜合兩者優(yōu)點(diǎn)可行途徑，但事實(shí)上早期的定價(jià)模型并沒有對(duì)此進(jìn)行努力，其中的原因如 Cochrane 所說(shuō)：

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]中國(guó)股票市場(chǎng)個(gè)體投資者行為研究[D]. 楊奇志.華東師范大學(xué) 2005



本文編號(hào)：2956485