產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)重要課題。隨著信息技術(shù)的發(fā)展,交通、通訊、信息等的交易成本銳減,國(guó)際間的直接投融資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓成為世界市場(chǎng)上最具有活力的競(jìng)爭(zhēng)模式。生產(chǎn)、市場(chǎng)、資本的全球化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)代背景。一方面,新興經(jīng)濟(jì)體可以較為容易地獲得發(fā)展所需的資金、技術(shù)和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn);另一方面,又要面對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來(lái)自成熟的貿(mào)易、金融和生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的擠壓。我國(guó)的國(guó)有資本組成不僅是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,也是經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。所以要保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主體地位,必須要增強(qiáng)國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)效率,切實(shí)提高國(guó)有資本的保值增值能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力,尤其是要可持續(xù)的保有國(guó)有資本在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,只有不斷創(chuàng)新國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)方式和模式,走產(chǎn)融結(jié)合之路,才能實(shí)現(xiàn)這一目的。我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合必須遵循以下原則:一、要保持國(guó)有資本中產(chǎn)業(yè)資本和金融資本比例適度,維持產(chǎn)融平衡。產(chǎn)融結(jié)合,重點(diǎn)是要保證充分的為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。而我國(guó)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)要想煥發(fā)新的活力,更需要保持產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的比例適度,優(yōu)化結(jié)構(gòu),只有才能在金融逐步放開(kāi)的過(guò)程中確保產(chǎn)融平衡。國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合,首先要解決國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資金不足問(wèn)題。要拓寬企業(yè)融資渠道,變對(duì)銀行高度依賴(lài)的間接融資轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)化的、多元化的直接融資。這不僅能夠緩解信貸資源緊張的種種壓力,還能夠從根本上把國(guó)有企業(yè)的負(fù)債比率降低下來(lái)。因?yàn)閲?guó)有企業(yè),尤其是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的重化工業(yè)國(guó)有企業(yè)通常都屬于資本密集型企業(yè),它們擁有大量可以作為抵押的資產(chǎn),可以滿(mǎn)足銀行的審慎性、控風(fēng)險(xiǎn)的要求,容易獲得銀行貸款。而這些國(guó)有企業(yè)大多處于產(chǎn)能過(guò)剩階段,國(guó)家宏觀調(diào)控政策中這些國(guó)有企業(yè)應(yīng)該逐步弱化對(duì)重化工的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。其次,國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合還是國(guó)有企業(yè)走向世界,提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略起步。中糧集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、聯(lián)想集團(tuán)等在產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)融平衡方面都具有比較成功的例子。比如中糧集團(tuán)通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈投資,支撐起這項(xiàng)發(fā)展戰(zhàn)略的根本原因就是中糧集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)布局涉及銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、期貨等,其金融板塊的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈的收益,對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)模式起到了充分的輔助服務(wù)作用。近年來(lái),我國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合初具規(guī)模。在國(guó)資委管理的117家中央企業(yè)中已有87家實(shí)現(xiàn)了不同程度的產(chǎn)融結(jié)合。其中成功范例更是不勝枚舉,由此可見(jiàn),只有國(guó)有產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合保持適度比例,才能促進(jìn)產(chǎn)融平衡和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。二、要以滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展需求為目標(biāo),創(chuàng)新金融資本的運(yùn)作模式。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展較市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)起步更晚。迄今為止,我國(guó)資本市場(chǎng)未臻完善仍是制約國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的主要瓶頸。隨著國(guó)有企業(yè)規(guī)模的逐步擴(kuò)大,能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融平衡就成了解決國(guó)有企業(yè)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利優(yōu)勢(shì)的重中之重。國(guó)有企業(yè),尤其是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的資本密集型國(guó)有企業(yè),依靠傳統(tǒng)的產(chǎn)能性擴(kuò)張戰(zhàn)略,無(wú)法使自身的發(fā)展速度與整個(gè)市場(chǎng)體系相匹配,從而會(huì)在激烈到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被邊緣化或被淘汰。當(dāng)前,金融資本平均利潤(rùn)率明顯高于產(chǎn)業(yè)資本利潤(rùn)率,如果國(guó)有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略?xún)H局限于單一的產(chǎn)能型成長(zhǎng),甚或如果國(guó)有企業(yè)的資本化運(yùn)營(yíng)過(guò)于式微,都會(huì)極大地制約發(fā)展速度的提高。要提高國(guó)有資本的資本化運(yùn)營(yíng)效率,必須創(chuàng)新金融資本運(yùn)作模式。這就要求:⒈繼續(xù)深化金融制度的改革,創(chuàng)新金融環(huán)境;⒉促進(jìn)金融工具創(chuàng)新發(fā)展,提高市場(chǎng)的有效性,滿(mǎn)足投資者需求;⒊加速?lài)?guó)有資本股權(quán)化改革,將國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)納入統(tǒng)一的市場(chǎng)主體中,公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。三、完善資本市場(chǎng)建設(shè),為國(guó)有資本投資公司的資本化運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)�！敖M建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司,支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司”是十八屆三中全會(huì)上提出的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)新思路。完善資本市場(chǎng)建設(shè),推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革,推動(dòng)股權(quán)融資,提高直接融資比重,為國(guó)有資本投資公司的資本化運(yùn)營(yíng)提供良好的市場(chǎng)環(huán)境和制度保障。⒈加快發(fā)展國(guó)有企業(yè)直接融資可以拓展國(guó)有企業(yè)融資渠道、改善國(guó)有企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低銀行因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)造成的信貸資源占用和信貸風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也對(duì)市場(chǎng)環(huán)境提出來(lái)更高的要求——完善的信用體系、發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)以及規(guī)范有效的監(jiān)管等等。在這些條件尚不完備的情況下,直接融資的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)遠(yuǎn)大于間接融資,當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)只能適度發(fā)展直接融資。⒉資本市場(chǎng)上國(guó)債和企業(yè)債券的發(fā)行與股票發(fā)行比重失衡,資本市場(chǎng)配置資源的決定性作用難以發(fā)揮,制約著國(guó)有企業(yè)的機(jī)制轉(zhuǎn)換,無(wú)法更好地為國(guó)有產(chǎn)資本的發(fā)展服務(wù),同時(shí)也是信用體系發(fā)展不良的一種表現(xiàn)。⒊我國(guó)資本市場(chǎng)難以取得突破性進(jìn)展的主要原因在于資本市場(chǎng)的發(fā)行和交易制度的過(guò)度“行政化”。資本市場(chǎng)的完善,從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變是重要的舉措,期待在實(shí)踐中檢驗(yàn)這一制度的實(shí)施效果。本文對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)從產(chǎn)融結(jié)合的角度入手,是因?yàn)殡S著國(guó)有企業(yè)改制的逐步完成,在市場(chǎng)上的表現(xiàn)如何成為檢驗(yàn)國(guó)有資本保值的重要依據(jù)。而國(guó)有資本的有序高效運(yùn)營(yíng)也能夠促進(jìn)多層次市場(chǎng)體系的建設(shè),從而使得處于發(fā)展模式和發(fā)展速度“雙轉(zhuǎn)軌”時(shí)期的我國(guó)經(jīng)濟(jì)得以迅速恢復(fù)和騰飛。
【學(xué)位單位】：中共中央黨校
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類(lèi)】：F123.7
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 選題的背景
        一、產(chǎn)融結(jié)合所面臨的現(xiàn)實(shí)背景
        二、產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的理論背景
    第二節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合研究意義
    第三節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合研究綜述與評(píng)析
        一、國(guó)外產(chǎn)融結(jié)合研究綜述
        二、現(xiàn)代產(chǎn)融結(jié)合理論
        二、國(guó)內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合研究綜述
        三、產(chǎn)融結(jié)合研究評(píng)析
    第四節(jié) 研究的主要內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)
        一、本文研究的主要內(nèi)容
        二、本文研究的方法及創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 產(chǎn)融結(jié)合的一般理論分析
    第一節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合的概念、內(nèi)涵與特征
        一、金融資本
        二、產(chǎn)融結(jié)合
    第二節(jié) 基于微觀層面的產(chǎn)融結(jié)合理論
        一、產(chǎn)融結(jié)合的交易費(fèi)用理論
        二、產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)部資本市場(chǎng)理論
        三、產(chǎn)融結(jié)合的價(jià)值鏈理論
        四、產(chǎn)融結(jié)合的多元化經(jīng)營(yíng)理論
    第三節(jié) 基于宏觀層面的產(chǎn)融結(jié)合理論
        一、傳統(tǒng)產(chǎn)融結(jié)合理論
        二、西方現(xiàn)代產(chǎn)融結(jié)合理論
    第四節(jié) 我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的基本規(guī)律
第三章 產(chǎn)融結(jié)合模式變遷及對(duì)我國(guó)的啟示
    第一節(jié) 西方國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程
        一、產(chǎn)融結(jié)合萌芽階段
        二、產(chǎn)融結(jié)合自由發(fā)展階段
        三、產(chǎn)融結(jié)合的分業(yè)管理階段
        四、產(chǎn)融結(jié)合的深化階段
    第二節(jié) 美國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合及對(duì)我國(guó)的啟示
        一、美國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)型模式產(chǎn)融結(jié)合的演變
        二、美國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合對(duì)我國(guó)的啟示
    第三節(jié) 德國(guó)全能銀行型產(chǎn)融結(jié)合及對(duì)我國(guó)的啟示
        一、德國(guó)全能銀行型產(chǎn)融結(jié)合的演變
        二、德國(guó)全能銀行制模式產(chǎn)融結(jié)合對(duì)我國(guó)的啟示
    第四節(jié) 日本的主辦銀行制產(chǎn)融結(jié)合及對(duì)我國(guó)的啟示
        一、日本主辦銀行制產(chǎn)融結(jié)合的演變
        二、日本主辦銀行制產(chǎn)融結(jié)合對(duì)我國(guó)的啟示
    第五節(jié) 不同模式之間的比較與啟迪
        一、美、德、日不同產(chǎn)融結(jié)合模式比較
        二、美、德、日產(chǎn)融結(jié)合對(duì)我國(guó)的啟示
第四章 我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)因、規(guī)律與特點(diǎn)
    第一節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的動(dòng)因
        一、產(chǎn)融結(jié)合動(dòng)因的“資本本質(zhì)說(shuō)”
        二、產(chǎn)融結(jié)合動(dòng)因的“內(nèi)生需求說(shuō)”
        三、產(chǎn)融結(jié)合動(dòng)因的“外部壓力說(shuō)”
    第二節(jié) 我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的基本規(guī)律
        一、國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合影響金融體制改革的深化
        二、傳統(tǒng)融資方式的局限性催生新的融資方式。
    第三節(jié) 我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的特點(diǎn)
        一、產(chǎn)融結(jié)合對(duì)象集中且主體分布廣泛
        二、產(chǎn)融結(jié)合程度日益加深而主業(yè)參股程度尚淺
        三、國(guó)有金融資本通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”向產(chǎn)業(yè)資本滲透
第五章 國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的演變及存在問(wèn)題
    第一節(jié) 國(guó)有資產(chǎn)到國(guó)有資本的演變
        一、國(guó)有資本、國(guó)有資產(chǎn)概念辨析
        二、研究國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有資本的理論意義
    第二節(jié) 我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的歷史與現(xiàn)狀
        一、產(chǎn)融結(jié)合萌芽階段（上世紀(jì)80年代末到90年代初）
        二、產(chǎn)融結(jié)合的治理整頓階段（20 世紀(jì)90年初至90年代中期）
        三、產(chǎn)融結(jié)合的恢復(fù)和發(fā)展時(shí)期（20 世紀(jì)90年代末至2003年）
        四、產(chǎn)融結(jié)合的高速發(fā)展時(shí)期（2004 年至今）
    第三節(jié) 我國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合存在的問(wèn)題
        一、有效的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)尚待完善
        二、“泛國(guó)有資產(chǎn)布局”模式導(dǎo)致資本運(yùn)營(yíng)瓶頸
        三、國(guó)有資產(chǎn)行政化管理制約企業(yè)活力
第六章 國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)方式及風(fēng)險(xiǎn)防范
    第一節(jié) 我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)方式
        一、國(guó)外產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)方式分析
        二、我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)方式分析
    第二節(jié) “新常態(tài)”下國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的路徑選擇
        一、“新常態(tài)”下產(chǎn)融結(jié)合所臨的新挑戰(zhàn)
        二、“新常態(tài)”下產(chǎn)融結(jié)合的路徑選擇
    第三節(jié) 國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)分析
        一、國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
        二、國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
    第四節(jié) 國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制
        一、建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度
        二、完善外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度
第七章 產(chǎn)融結(jié)合促進(jìn)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的建議
    第一節(jié) 國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀與存在的問(wèn)題
        一、國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合引起資本市場(chǎng)功能異化
        二、國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合融資結(jié)構(gòu)不合理
        三、資本市場(chǎng)效率低下制約著國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的深度發(fā)展
    第二節(jié) 促進(jìn)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的必要性分析
        一、滿(mǎn)足內(nèi)部金融需求從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展
        二、降低交易成本進(jìn)而提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率
        三、搭建資本運(yùn)作平臺(tái)促進(jìn)國(guó)有企業(yè)資本化擴(kuò)張
        四、降低融資成本并促進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能去化
        五、培育利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)促進(jìn)國(guó)有資本保值增值
    第三節(jié) 國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合應(yīng)遵循的原則
        一、適度放松金融管制建立多層次資本市場(chǎng)
        二、規(guī)范國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合的模式和時(shí)機(jī)
        三、建立國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范長(zhǎng)效機(jī)制
    第四節(jié) 我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合若干政策建議
        一、推行市場(chǎng)主導(dǎo)型國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合
        二、規(guī)范國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合模式
        三、完善多層次資本體系建設(shè)
        四、發(fā)掘國(guó)有資本產(chǎn)融結(jié)合協(xié)同效應(yīng)
參考文獻(xiàn)
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1 孫晉;;產(chǎn)融結(jié)合及其主要法律形式論析[J];安徽大學(xué)法律評(píng)論;2009年01期

2 張進(jìn)濤;產(chǎn)融結(jié)合是解決企業(yè)資金問(wèn)題的重要途徑[J];攀登;2005年04期

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