【摘要】：PPP模式的應(yīng)用已在世界各地得到迅速發(fā)展。由于PPP項目具有投資額巨大、特許期長、風(fēng)險大等特點,合理的風(fēng)險分擔(dān)對PPP項目而言至關(guān)重要。為了增強投資方者的投資信心,在PPP項目中政府會通過提供擔(dān)保分攤項目風(fēng)險。以政府為投資方提供最低收益擔(dān)保為例,當(dāng)投資方的實際收益低于預(yù)期收益值時仍能獲得相應(yīng)的預(yù)期收益,實際收益與預(yù)期之間的差額由政府提供補貼。由于收益與成本相對應(yīng),只有投入相應(yīng)的成本才能獲取更高的收益。因此投資方有可能為了獲得政府擔(dān)保故意使收益低于最低擔(dān)保線。與此同時,當(dāng)投資方收益高于約定收益上限時,政府也有權(quán)分享投資方產(chǎn)生的超額收益。然而,投資方有可能通過故意減少盈利而避免政府參與超額收益的分配。此時,政府應(yīng)采取相應(yīng)的獎懲機制避免這種投機行為的產(chǎn)生。本論文結(jié)合行為經(jīng)濟學(xué)和演化博弈理論,研究了 PPP項目中基于政府與投資方的風(fēng)險、公平、利他及互惠偏好條件下的風(fēng)險分攤問題及政府獎懲機制設(shè)置策略。在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上,構(gòu)建了基于項目參與方風(fēng)險偏好的討價還價博弈模型,并且在傳統(tǒng)委托代理模型中加入了公平、利他、互惠偏好,討論了社會偏好對風(fēng)險分攤結(jié)果、投資方行為選擇及項目效用等產(chǎn)生的影響。另外,應(yīng)用演化博弈理論建立了基于政府擔(dān)保及超額收益分享的獎懲激勵模型,討論了在與不同偏好屬性的投資方合作時政府獎懲策略的變化。從而為促成PPP項目的風(fēng)險分攤談判、保證政府監(jiān)督機制的有效性、提高項目總效用提供理論基礎(chǔ)及策略建議。首先,在實物期權(quán)理論基礎(chǔ)上,采用討價還價博弈理論,基于政府部門和投資者不同的風(fēng)險偏好,對政府擔(dān)保的期權(quán)價值進行了分配,確定了政府部門和投資者之間最優(yōu)的風(fēng)險分擔(dān)比例。當(dāng)投資者有較高的風(fēng)險偏好時,政府部門對其提供較低的擔(dān)保,反之,政府需提供較高的擔(dān)保。接著,基于委托代理(H-M模型)理論,將政府看作委托人,投資方當(dāng)作代理人,并將公平、利他、互惠偏好引入激勵模型,建立了非對稱信息下基于項目參與方社會偏好的風(fēng)險分擔(dān)模型。在考察公平偏好對模型影響時可以看出,雇用公平偏好高的投資方是政府部門的最優(yōu)選擇。在與具有公平偏好的投資方合作時,政府部門將承擔(dān)有限的項目風(fēng)險。通過分析利他偏好模型發(fā)現(xiàn),非主觀的利他主義可以有效實現(xiàn)投資者和政府部門合作的雙贏。政府可以利用利他主義來引導(dǎo)投資者在合作過程中付出較高的努力水平,從而最大限度地提升雙方的效用水平。項目參與方互惠偏好對風(fēng)險分攤比例的影響具有多樣性,受到投資方預(yù)期收益及成本系數(shù)的影響。最后,本文根據(jù)投資方的不同盈利能力及與政府的合作度將其分成了五種類型,并針對這五種類型的投資方分別建立了演化博弈激勵模型,基于風(fēng)險及社會偏好的風(fēng)險分攤研究結(jié)論對獎懲機制的影響進行了分析。在與不同投資方合作時,政府可以對投資方過往參與項目的運營、建設(shè)能力進行調(diào)查,如查看其內(nèi)含報酬率、投資收益率等經(jīng)濟指標來判斷其盈利能力,從而根據(jù)其不同特質(zhì)設(shè)置相應(yīng)的激勵政策,實現(xiàn)社會效益的最大化。另外,政府的激勵機制并不是固定不變的,項目初期激勵機制的設(shè)置是以這些企業(yè)以往的表現(xiàn)為基礎(chǔ),在合作過程中,投資方的合作態(tài)度有可能發(fā)生轉(zhuǎn)變,因此政府可通過觀察并根據(jù)實際情況對激勵政策進行調(diào)整,從而達到有效的激勵目標。由于項目參與者的風(fēng)險及社會偏好會對其參與項目時做出的決策以及合作方式產(chǎn)生影響,因此,作為項目發(fā)起人和管理者,政府在制定風(fēng)險分攤政策、設(shè)計激勵機制時有必要將風(fēng)險及社會偏好因子考慮在內(nèi)。論文針對各部分模型進行了數(shù)值模擬分析,驗證了模型正確性及應(yīng)用價值。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F283
【圖文】：

圖１－１技術(shù)路線逡逑１．３．３研究的創(chuàng)新性逡逑本文以ＰＰＰ項目風(fēng)險分擔(dān)模型的構(gòu)建為基礎(chǔ)，其創(chuàng)新性主要體現(xiàn)在以下四個方面：逡逑

方承擔(dān)時間成本，即貼現(xiàn)率？；｜和？／２，因此第二階段博弈收益為（ＶＩ八．２＇，放（１－八ｙ））；逡逑如果政府部門對該結(jié)果不滿意，則繼續(xù)出價Ｐｈ〃，由此得出第三階段博弈結(jié)果為（ＶＩ２逡逑Ｐｈ＂，�。插澹ǎ保郑埃�。三階段風(fēng)險分攤討價還價博弈如圖２－２。逡逑出價出逡逑NB邐（0＾邋0）逡逑接接受，出價Ｐ，逡逑（Ｐｒ．，１－Ｐｎ）逡逑接受Ｙ邐＼＼不接受，出價Ｐｍ＂逡逑０ｌｌＰｒ２，，叱（卜邋Ｐｒ２，））邐（Ｖ邋ｉＶ，T仯玻ǎ保椋皺澹╁義賢跡玻蔡旨芻辜鄄┺哪Ｐ灣義細萆鮮鎏旨芻辜鄄┺哪Ｐ涂芍�，若双分v┺腦詰詼錐尉徒崾�，那么翝插F五義咸旨芻辜鄄┺牡哪墑簿飩峁ㄏ撓保α鹺榛�，２０１０）：辶x希蟈澹穡睿溴澹藉濉保卞危皰�？ｄ邋＿逦Ｈ邋２辶x希叔危媯楨澹澹睿插澹靛澹媯楨澹澹睿插義希皰澹馘濉危掊澹插危皰澹睿溴澹咤危齲卞危ǎ病玻╁義希埃卞澹睿殄澹危埃插澹睿殄澹義先舨┺某中巳黿錐

本文編號：2777140