本文關鍵詞：基于期權博弈的房地產投資決策研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：房地產行業(yè)作為推動我國國民經濟發(fā)展的重要產業(yè)之一,現階段出現了房屋供大于需的現象,特別是三、四線城市房屋滯銷現象尤為突出。2015年國家第十三個五年計劃中針對這一現象,對我國房地產行業(yè)提出了“去庫存”政策,這也預示著我國多年的房地產開發(fā)熱潮褪去,不再是投資就能盈利的狀態(tài)。因此對于房地產企業(yè)而言如何運用正確的投資決策方法,在不穩(wěn)定的市場環(huán)境中抓住機遇,投資并獲得收益是當前迫切需要考慮和解決的難題。由于房地產投資市場中所具有的期權性和競爭性,使得解決不確定條件下投資問題的實物期權理論和解決局中人之間相互決策影響問題的博弈論自然而言的結合在一起,由此所產生的期權博弈方法,克服了房地產投資企業(yè)之前廣泛運用的傳統(tǒng)投資決策方法的局限性,該方法也正在被越來越多的投資企業(yè)和學者認可,目前現有文獻主要研究了寡占和雙寡頭房地產企業(yè)的期權博弈模型。本文在此基礎上,利用期權博弈方法,以房地產行業(yè)市場需求和房地產企業(yè)投資成本為隨機變量,主要建立了兩房地產企業(yè)角色內生時的占先模型、角色外生時的非占先模型以及應用于房地產投資決策中的對稱三寡頭期權博弈模型,通過對各博弈模型的均衡策略求解和分析,研究得出了非先占博弈模型中,相對于先占模型,領導者會推遲投資并且獲得更多利潤;三寡頭期權博弈模型中第一個投資企業(yè)的投資臨界值的存在需滿足一定的條件,博弈模型的均衡解根據最先投資企業(yè)投資臨界值的存在性被劃分為三企業(yè)順序投資和兩企業(yè)同時投資,剩余企業(yè)再投資兩種;以及三寡頭中第一個投資企業(yè)的投資臨界值介于雙寡頭中領導者的投資臨界值和寡占企業(yè)的投資臨界值之間。論文最后通過一個具體的案例對建立的三寡頭期權博弈模型和得出的結論進行了具體說明。這些研究是對以往單純討論雙寡頭期權博弈模型的補充和擴展,在豐富了現階段應用于房地產投資決策中的期權博弈模型的同時,也為現實中的房地產投資決策者提供了進一步的理論依據和實踐指導。
【關鍵詞】：房地產投資決策 寡頭競爭 價值函數 投資臨界值
【學位授予單位】：西北農林科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F299.23;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 緒論10-19
• 1.1 問題的提出10-12
• 1.2 文獻綜述12-16
• 1.2.1 不確定條件下的寡占期權博弈模型（實物期權的應用）12-13
• 1.2.2 不確定條件下的雙寡頭期權博弈模型13-15
• 1.2.3 不確定條件下的三寡頭期權博弈模型15-16
• 1.3 研究框架及內容安排16-17
• 1.3.1 研究框架16
• 1.3.2 研究內容16-17
• 1.4 研究方法17
• 1.5 研究的可能創(chuàng)新之處17-19
• 第二章 理論知識19-25
• 2.1 傳統(tǒng)投資決策方法19-20
• 2.2 期權博弈理論20-23
• 2.2.1 實物期權知識20-22
• 2.2.2 博弈論知識22-23
• 2.3 期權博弈方法在房地產投資決策中的適用性分析23-25
• 第三章 房地產投資決策的雙寡頭期權博弈模型25-34
• 3.1 模型假設25
• 3.2 占先期權博弈模型25-28
• 3.2.1 順序投資25-27
• 3.2.2 同時投資27-28
• 3.3 非占先期權博弈模型28
• 3.4 均衡策略分析28-30
• 3.4.1 順序投資的均衡策略分析29-30
• 3.4.2 同時投資的均衡策略分析30
• 3.5 模型分析30-33
• 3.5.1 特征分析30
• 3.5.2 比較靜態(tài)與敏感性分析30-33
• 3.6 本章小結33-34
• 第四章 房地產投資決策的三寡頭期權博弈模型34-42
• 4.1 模型假設34
• 4.2 模型求解34-36
• 4.2.1 第三個投資企業(yè)的價值函數和投資臨界值34-35
• 4.2.2 第二個投資企業(yè)的價值函數和投資臨界值35-36
• 4.2.3 第一個投資企業(yè)的價值函數和投資臨界值36
• 4.3 模型分析36-38
• 4.3.1 特征分析36-37
• 4.3.2 比較靜態(tài)分析37-38
• 4.4 均衡策略分析38-39
• 4.4.1 順序投資的均衡策略分析38-39
• 4.4.2 同時投資的均衡策略分析39
• 4.5 與雙寡頭期權博弈模型的對比39-40
• 4.5.1 雙寡頭期權博弈模型39-40
• 4.5.2 寡占期權博弈模型40
• 4.6 本章小結40-42
• 第五章 案例分析42-45
• 第六章 結論和后期展望45-46
• 6.1 結論45
• 6.2 后期展望45-46
• 參考文獻46-49
• 致謝49-50
• 作者簡介50

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