發(fā)布時間：2018-10-16 22:54

【摘要】：近幾年,在國家擴大內需政策的推動下,物流的需求越來越多,而縱觀我國物流市場企業(yè)規(guī)模較小,難以滿足巨大的物流需求,這就促使了物流企業(yè)之間通過并購來提高企業(yè)競爭力,但是我國物流行業(yè)并購的成功率并不高,其中很大的原因是并購的價值評估不當。文中首先梳理了當前的并購評估理論,分析了常用的評估方法對于物流企業(yè)價值評估的適用情況,后續(xù)將物流企業(yè)并購價值分為兩部分:企業(yè)自身價值和并購后價值提升中目標企業(yè)貢獻的部分。企業(yè)自身價值是指物流企業(yè)的凈資產價值,并購后價值提升中目標企業(yè)貢獻部分則是指物流企業(yè)并購產生協同效應導致并購企業(yè)的價值提升中,物流企業(yè)所占的比重。一般而言,并購適當的溢價是并購能否成功的關鍵因素之一,在企業(yè)并購中,協同效應是并購與被并購方共同作用的結果,文中采用層次分析法和專家打分法對并購產生協同效應導致的價值增值在并購方與被并購方之間進行了分配,從而希望能夠更加合理的對物流企業(yè)進行定價。最后,文中采用了廈門港務發(fā)展有限公司收購廈門港務集團石湖山碼頭有限公司51%股東權益為案例進行了實證研究,將被并購企業(yè)的價值分為企業(yè)自身價值以及并購協同效應產生的價值增值,其中企業(yè)自身價值采用收益法進行了評估,協同效應的價值增值則是采用層次分析法和專家打分法計算雙方企業(yè)比重,物流企業(yè)整體并購價值則是兩者的相加之和。
[Abstract]:In recent years, driven by the national policy of expanding domestic demand, the demand for logistics has become more and more. However, looking at the small scale of logistics market enterprises in China, it is difficult to meet the huge logistics demand. This urges logistics enterprises to improve their competitiveness through mergers and acquisitions, but the success rate of M & A in logistics industry in China is not high, and the major reason is that the value evaluation of M & A is improper. First of all, this paper combs the current M & A evaluation theory, and analyzes the application of the commonly used evaluation methods to the value evaluation of logistics enterprises. The value of M & A of logistics enterprises is divided into two parts: the value of the enterprise itself and the contribution of the target enterprise in the promotion of the value after the merger and acquisition. Enterprise's own value refers to the net assets value of logistics enterprises, and the contribution of target enterprises in the promotion of value after M & A refers to the proportion of logistics enterprises in the value enhancement of M & A resulting from the synergistic effect of M & A of logistics enterprises. Generally speaking, the appropriate premium of M & A is one of the key factors to the success of M & A. In this paper, AHP and expert scoring method are used to distribute the value added caused by the synergetic effect of M & A between the M & A party and the acquired party, so as to price the logistics enterprise more reasonably. Finally, the paper uses Xiamen Port Development Co., Ltd. to acquire 51% shareholders' rights and interests of Shihushan Wharf Co., Ltd., Xiamen Port Group Co., Ltd. The value of the acquired enterprise is divided into the value of the enterprise itself and the value added by the synergistic effect of M & A, in which the value of the enterprise itself is evaluated by the income method. The value increment of synergy effect is to calculate the proportion of enterprises by AHP and expert scoring method, while the value of M & A of logistics enterprises is the sum of them.
【學位授予單位】：首都經濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F259.23;F271

【參考文獻】

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本文編號：2275880