本文關鍵詞：基于分形博弈的動量和反轉效應轉換研究

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【摘要】：動量和反轉效應普遍存在于證券市場,且會相互轉換,但兩者間相互轉換的特征卻鮮有人知.在多數(shù)派和少數(shù)派博弈的基礎上,首次引入分形市場理論對投資者決策特征進行描述,據(jù)此建立了分形博弈過程,以分析動量和反轉效應轉換的統(tǒng)計特征.研究結果表明:在三種博弈機制下,分形博弈機制下的仿真收益率序列的統(tǒng)計分形特征更為接近實際序列的對數(shù)收益率序列,且動量和反轉效應的相互轉換與真實情況也異常相似,這體現(xiàn)了采用分形博弈分析動量和反轉效應轉換的有效性,為投資者構建有效的動量或反轉投資策略提供了決策參考.
【作者單位】： 中山火炬職業(yè)技術學院公共課部;
【關鍵詞】： 動量效應 反轉效應 分形博弈 轉換
【分類號】：F224.32;F832.51
【正文快照】： 1引言 反轉和動量效應是證券市場中廣泛存在的兩種現(xiàn)象,分別由DeBondt和Thaler(1985)W、Jegadeesh和Titman(1993)[2]提出.反轉效應代表著證券價格或收益率具有趨勢逆反性,動量效應代表著證券價格或收益率具有趨勢持續(xù)性?動量和反轉效應并非兩種彼此孤立的現(xiàn)象,Bernstein(1993

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