【摘要】：職業(yè)足球俱樂部作為賽事服務(wù)的重要載體,同時(shí)作為我國(guó)體育戰(zhàn)略從競(jìng)技體育向職業(yè)體育過渡的先行軍,承載了我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)變革的歷史使命。但是,職業(yè)足球俱樂部是資金密集型企業(yè),現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍存在的融資困局嚴(yán)重阻礙其健康發(fā)展。為了解決這個(gè)難題,采用資產(chǎn)證券化這一全新的融資方式,將職業(yè)足球俱樂部的比賽日門票收入或賽事轉(zhuǎn)播權(quán)收入剝離出來(lái),重組形成信用評(píng)級(jí)高于俱樂部自身評(píng)級(jí)的資產(chǎn)支持證券以出售,從而實(shí)現(xiàn)融資目的。這樣既可以降低俱樂部的融資成本、拓寬融資渠道,同時(shí)又可以引入民間資本,擴(kuò)大國(guó)內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度。就資產(chǎn)證券化而言,無(wú)論是研究領(lǐng)域,還是實(shí)務(wù)操作,風(fēng)險(xiǎn)管理都是研究者和從業(yè)者最為關(guān)注的問題。風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),正確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),建立科學(xué)、有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。遺憾的是,國(guó)內(nèi)外關(guān)于體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域資產(chǎn)證券化的研究雖然逐年增多,但聚焦其風(fēng)險(xiǎn),特別是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究卻十分少見。在國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展,體育企業(yè)尤其是職業(yè)足球俱樂部越來(lái)越依靠外部融資的當(dāng)下,無(wú)法解決資產(chǎn)證券化面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題,其通過資產(chǎn)證券化的方式獲得融資就無(wú)從談起。因此,本研究以職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象,在介紹資產(chǎn)證券化原理和分析國(guó)內(nèi)職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化可行性的基礎(chǔ)上,依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因?qū)?guó)內(nèi)職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、證券化結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)四大類。然后,運(yùn)用德爾菲法建立以上述四類風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化三層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,而后建立基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。在實(shí)證分析中,本研究結(jié)合行業(yè)專家意見和廣州恒大淘寶足球俱樂部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等公開資料,對(duì)廣州恒大淘寶足球俱樂部觀賽憑證資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),結(jié)果顯示廣州恒大淘寶足球俱樂部觀賽憑證資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)中等偏上,其中信用風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)較大。經(jīng)專家反饋,評(píng)價(jià)結(jié)果符合事實(shí)且較為客觀,說明本研究建立的職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型較為可行。最后,針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)兩類程度較大的風(fēng)險(xiǎn),從俱樂部自身和體育產(chǎn)業(yè)大環(huán)境兩個(gè)維度出發(fā),提出通過提高球隊(duì)競(jìng)技成績(jī)?cè)黾娱T票收入穩(wěn)定性,轉(zhuǎn)變球員采購(gòu)模式降低營(yíng)業(yè)成本,打造俱樂部文化品牌建設(shè),推行二權(quán)分立和球員股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃完善俱樂部法人治理結(jié)構(gòu)等手段降低職業(yè)足球俱樂部作為資產(chǎn)證券化發(fā)起主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)從引導(dǎo)體育消費(fèi)、完善稅收制度、增加融資渠道的角度增加競(jìng)賽表演業(yè)在體育產(chǎn)業(yè)中的占比,鼓勵(lì)俱樂部與高校合辦足球?qū)W校,打擊足球運(yùn)動(dòng)中假黑賭行為等角度降低職業(yè)足球俱樂部資產(chǎn)證券化面臨的產(chǎn)業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:As an important carrier of the event service, the professional football club serves as the leading army of the sports strategy of our country from the competitive sports to the professional sports, which carries the historical trend of the reform of sports industry in our country. However, professional football clubs are capital-intensive enterprises. At present, the widespread financing difficulties in domestic enterprises hinder their healthy development. In order to solve the problem, a brand-new financing mode of asset securitization is adopted, the competition day ticket income of the professional football club or the income of the game transfer right is stripped out, and the asset-supporting securities with the credit rating higher than the self-rated value of the club are recombined to sell, thereby achieving the purpose of financing. Thus, the financing cost of the club can be reduced, the financing channel can be expanded, and meanwhile, the private capital can be introduced, and the marketization degree of the domestic football industry can be expanded. In terms of asset securitization, both research and practice, risk management is the most important issue for researchers and practitioners. The basis of risk management is risk identification and risk evaluation, correctly identify risks, establish scientific and effective risk evaluation system is the first step in risk management. Unfortunately, the research on asset securitization in the field of sports industry at home and abroad has been increasing year by year, but it is very rare to focus on its risk, especially the research on risk evaluation. In the accelerating development of domestic sports industry, sports enterprises, especially professional football clubs rely more and more on external financing, can't solve the risk problem of asset securitization, and get financing from the way of asset securitization. Therefore, the research takes the risk of asset securitization of professional football club as the research object, on the basis of introducing the principle of asset securitization and analyzing the feasibility of asset securitization in domestic professional football club, According to the reason of risk, the risk of asset securitization in domestic professional football club is divided into four categories: macro environment risk, credit risk, securitization structure risk and intra-industry risk. Then, using Delphi method to establish the three-level risk evaluation index system of asset securitization of professional football club based on the above four kinds of risk, then establish the risk evaluation model of the asset securitization of professional football club based on fuzzy comprehensive evaluation method. In the empirical analysis, this research combines the expert opinion of industry and the financial data of Guangzhou Evergrande Taobao Football Club to evaluate the risk of the asset securitization of Evergrande's Evergrande Real Estate Taobao Football Club. The results show that the risk of asset securitization in Evergrande's Taobao Football Club is moderate, in which credit risk and intra-industry risk are large. Through expert feedback, the evaluation result is true and objective, which shows that the risk evaluation model of the asset securitization of professional football club established in this study is feasible. Finally, aiming at the risk of credit risk and intra-industry risk, starting from the two dimensions of the club itself and the big environment of sports industry, this paper puts forward that by improving the team's competitive performance, increasing the ticket revenue stability, changing the player's purchasing mode to lower the operating cost, To build the club's cultural brand construction, carry out the two-power separation and the player's equity incentive plan to perfect the club legal person governance structure and other means to reduce the professional football club as the credit risk of the main body of the asset securitization. At the same time, from the guidance of sports consumption, perfecting the tax system, increasing the angle of financing channels, increasing the proportion of competition performance in sports industry, encouraging clubs and colleges and universities to joint football schools, To reduce the internal risk of professional football club's asset securitization in the angle of anti-fake and black gambling behavior and so on.
【學(xué)位授予單位】：成都體育學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：G843

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本文編號(hào)：2291133