本文關(guān)鍵詞：中國(guó)上市公司管理層收購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效長(zhǎng)期影響的實(shí)證研究

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【摘要】：20世紀(jì)70年代以來,管理層收購(gòu)成為西方世界新經(jīng)濟(jì)興起的重要手段,中國(guó)在21世紀(jì)初也迅速實(shí)施了多家國(guó)有企業(yè)的管理層收購(gòu)。學(xué)者們研究了管理層收購(gòu)對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效的影響,但絕大多數(shù)研究集中在管理層收購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的中短期影響,較少研究MBO的長(zhǎng)期影響效果。本文認(rèn)為,上市公司實(shí)施MBO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的長(zhǎng)期影響效果會(huì)在很大程度上決定公司在長(zhǎng)期內(nèi)是否具備足夠的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力以實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展,故研究MBO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的長(zhǎng)期影響具有十分重要的理論及實(shí)踐意義。本文的創(chuàng)新之處在于通過實(shí)證分析研究的方法,研究中國(guó)上市公司管理層收購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的長(zhǎng)期影響,豐富前人的研究成果。本文利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中上市公司的數(shù)據(jù),借鑒前人研究樣本規(guī)模大小及限定MBO交易后第一大股東的持股比例,在剔除資料不全樣本后,最終選取了15家于2003年至2004年間實(shí)施管理層收購(gòu)的上市公司為樣本,以統(tǒng)計(jì)軟件SPSS17.0為數(shù)據(jù)處理工具,以上市公司的盈利能力代表公司的財(cái)務(wù)績(jī)效,并選取主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益三項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)代表公司盈利能力,采用主成分分析法及綜合績(jī)效得分模型,通過比較實(shí)施管理層收購(gòu)前一年和后十年的財(cái)務(wù)績(jī)效得分,論證中國(guó)上市公司管理層收購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的長(zhǎng)期影響效果。實(shí)證研究結(jié)果表明,在這15家樣本公司中,有9家樣本公司的財(cái)務(wù)績(jī)效得到提升,占樣本總數(shù)的60%,有6家樣本公司的財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)為下降,占樣本公司的40%,說明超過一半以上的樣本上市公司在實(shí)施MBO后的十年間績(jī)效得到了明顯提升。根據(jù)研究結(jié)果,本文認(rèn)為,在不考慮財(cái)務(wù)績(jī)效其他影響因素的前提下,長(zhǎng)期來看中國(guó)上市公司實(shí)施管理層收購(gòu)對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效的影響是積極的,能夠有效提升公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。同時(shí),為了保證模型的有效性,本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn),同樣支持實(shí)證結(jié)論。根據(jù)實(shí)證結(jié)論,本文認(rèn)為在建立與完善企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和良好有效的監(jiān)管機(jī)制下,管理層收購(gòu)在中國(guó)有著廣闊的發(fā)展空間,中國(guó)應(yīng)該鼓勵(lì)實(shí)施管理層收購(gòu)。
【關(guān)鍵詞】：中國(guó)上市公司 管理層收購(gòu) 主成分分析法 財(cái)務(wù)績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)青年政治學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 一、導(dǎo)論6-15
• （一）選題背景6
• （二）MBO概念界定及基本特征6-9
• （三）國(guó)內(nèi)外MBO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的綜述9-13
• （四）研究方法及意義13
• （五）研究思路與框架13-15
• 二、中國(guó)MBO發(fā)展現(xiàn)狀15-20
• （一）中國(guó)MBO發(fā)展歷程15-16
• （二）中國(guó)MBO的發(fā)展特點(diǎn)16-17
• （三）中國(guó)MBO發(fā)展中存在的問題17-20
• 三、MBO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的理論分析20-26
• （一）MBO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的理論基礎(chǔ)20-22
• （二）MBO對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的傳導(dǎo)機(jī)制分析22-26
• 四、上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量及實(shí)證分析26-40
• （一）MBO績(jī)效評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)指標(biāo)26
• （二）樣本選擇及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源26-30
• （三）主成分分析法30-33
• （四）實(shí)證結(jié)果與分析33-37
• （五）實(shí)證結(jié)論37-38
• （六）穩(wěn)健性檢驗(yàn)38-40
• 五、結(jié)語40-44
• （一）主要研究結(jié)論40
• （二）創(chuàng)新之處40-41
• （三）MBO完善建議41-42
• （四）研究不足及未來展望42-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 附錄46-54
• 致謝54-55

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 王歡;湯谷良;;“借道”MBO:路徑創(chuàng)新還是制度缺失?——基于雙匯MBO的探索性案例研究[J];管理世界;2012年04期

2 李峰;;中國(guó)特色產(chǎn)權(quán)背景下MBO的創(chuàng)新詮釋[J];西南金融;2013年08期

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本文編號(hào)：941821