本文關(guān)鍵詞：多階段均值-方差資產(chǎn)負(fù)債管理的隨機(jī)控制（英文）

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【摘要】：資產(chǎn)負(fù)債管理研究如何合理分配資產(chǎn)以到達(dá)最小化風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)確保期望剩余財(cái)富(財(cái)富減去負(fù)債)達(dá)到一定水平.本文在均值-方差投資組合理論的框架下研究?jī)深愘Y產(chǎn)負(fù)債管理模型,包括帶有跨期均值-方差投資目標(biāo)和帶有非破產(chǎn)約束的模型.由于在動(dòng)態(tài)規(guī)劃意義下,方差不具有可分性質(zhì),傳統(tǒng)的隨機(jī)最優(yōu)控制方法難以直接應(yīng)用.如采用處理動(dòng)態(tài)均值-方差優(yōu)化問(wèn)題的嵌入法來(lái)解決以上問(wèn)題會(huì)帶來(lái)計(jì)算上的困難.本文借鑒平均場(chǎng)控制的思想對(duì)以上兩類問(wèn)題加以研究.本文假設(shè)了非常寬泛的市場(chǎng)模型:所有的資產(chǎn)都是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間存在相關(guān)性.在此市場(chǎng)假設(shè)模型下,本文給出了最優(yōu)投資策略(控制率)的解析表達(dá)式和均值-方差有效前沿的表達(dá)形式.本研究成果為投資者提供了新的投資策略,可應(yīng)用于更復(fù)雜的資產(chǎn)負(fù)債管理中.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)自動(dòng)化系;香港中文大學(xué)系統(tǒng)工程及工程管理系;
【關(guān)鍵詞】： 多期投資組合 隨機(jī)控制 資產(chǎn)負(fù)債管理 平均場(chǎng)方法 金融應(yīng)用
【基金】：Supported by Research Grants Council,Hong Kong(CUHK419511,CUHK414513,CUHK14204514) National Natural Science Foundation of China(71201102) Ph.D. Programs Foundation of Ministry of Education of China(20120073120037)
【分類號(hào)】：F830.9
【正文快照】： 1 Introduction half century ago.Since then,significant efforts havePortfolio selection attempts to find the best alloca- been witnessed in extending the static MV portfolio se-tion of the initial investment among a basket of assets lection theory to dyna

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本文編號(hào)：907113