本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性的實(shí)證研究

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【摘要】：在2006年初我國(guó)證券會(huì)頒布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》后,上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案方面進(jìn)行了積極的嘗試,宣告和實(shí)施數(shù)量整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。雖然目前我國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度的框架已經(jīng)建立起來(lái),但是在各個(gè)法律法規(guī)之間仍有激勵(lì)比例來(lái)源、回購(gòu)股份轉(zhuǎn)讓時(shí)間和股票來(lái)源三個(gè)方面障礙。通過(guò)2006年以來(lái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：定向增發(fā)幾乎是股權(quán)激勵(lì)方案中股票的唯一來(lái)源；激勵(lì)股票的比例集中在1%-4%之間；獲權(quán)指標(biāo)以會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)指標(biāo)為主,市值指標(biāo)很少使用。在實(shí)證分析中,本文通過(guò)配對(duì)樣本T檢驗(yàn)法和事件研究法,分別對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效之間、股權(quán)激勵(lì)與公司股價(jià)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究表明,股權(quán)激勵(lì)對(duì)大部分公司的績(jī)效沒(méi)有明顯的改善作用；股權(quán)激勵(lì)方案宣告時(shí),上市公司短期股價(jià)有明顯的上市波動(dòng)趨勢(shì),而且存在股權(quán)激勵(lì)方案宣告的消息提前被部分投資者獲得從而獲取超額收益的現(xiàn)象；而股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)上市公司長(zhǎng)期股價(jià)沒(méi)有明顯的提升作用,而同時(shí)期大多數(shù)樣本公司價(jià)值在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前后沒(méi)有變化。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 股權(quán)激勵(lì) 有效性 事件研究法
【學(xué)位授予單位】：北京林業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-16
• 1.1 研究的背景與意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)的回顧與評(píng)述9-12
• 1.2.1 文獻(xiàn)回顧9-11
• 1.2.2 文獻(xiàn)評(píng)述11-12
• 1.3 研究的方法與內(nèi)容12-14
• 1.3.1 研究方法12-13
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容13-14
• 1.4 本文的特色及局限14-16
• 1.4.1 本文的特色14
• 1.4.2 本文的不足14-16
• 2 股權(quán)激勵(lì)的要素16-22
• 2.1 時(shí)間要素16-17
• 2.1.1 有效期16
• 2.1.2 等待期16-17
• 2.1.3 窗口期17
• 2.2 股票來(lái)源17-18
• 2.2.1 預(yù)留股份17
• 2.2.2 增發(fā)新股17-18
• 2.2.3 回購(gòu)股份18
• 2.2.4 股東轉(zhuǎn)讓18
• 2.3 激勵(lì)對(duì)象18-19
• 2.4 獲權(quán)條件19
• 2.5 行權(quán)價(jià)格19
• 2.6 激勵(lì)方式19-22
• 2.6.1 股票期權(quán)19-20
• 2.6.2 限制性股票20
• 2.6.3 股票增值權(quán)20
• 2.6.4 業(yè)績(jī)股票20
• 2.6.5 虛擬股票20-21
• 2.6.6 員工持股方案21-22
• 3 股權(quán)激勵(lì)的機(jī)理22-26
• 3.1 股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)22-24
• 3.1.1 委托—代理理論22
• 3.1.2 人力資本理論22-23
• 3.1.3 期望理論23-24
• 3.2 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件24
• 3.3 股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)期效用24-26
• 4 我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的演變與現(xiàn)狀26-34
• 4.1 我國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度政策演變26-29
• 4.1.1 探索階段：1989年—1998年26
• 4.1.2 試點(diǎn)階段：1999年—2004年26-27
• 4.1.3 興起階段：2005年—至今27-29
• 4.2 我國(guó)股權(quán)激勵(lì)法律制度實(shí)施障礙29-30
• 4.2.1 股權(quán)激勵(lì)比例上線(xiàn)的沖突29-30
• 4.2.2 回購(gòu)股份轉(zhuǎn)讓時(shí)間的沖突30
• 4.2.3 增發(fā)新股過(guò)嚴(yán)30
• 4.3 我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀及特征30-34
• 4.3.1 實(shí)施數(shù)量大幅增長(zhǎng)30-31
• 4.3.2 股票來(lái)源相對(duì)單一31
• 4.3.3 激勵(lì)比例范圍比較集中31-32
• 4.3.4 獲權(quán)指標(biāo)多樣化32-33
• 4.3.5 有效期趨于5年33-34
• 5 上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性實(shí)證分析34-42
• 5.1 股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響34-35
• 5.1.1 指標(biāo)選取34
• 5.1.2 數(shù)據(jù)處理34-35
• 5.1.3 樣本描述35
• 5.1.4 計(jì)量結(jié)果及分析35
• 5.2 股權(quán)激勵(lì)對(duì)股價(jià)的影響35-41
• 5.2.1 股權(quán)激勵(lì)對(duì)股價(jià)的短期影響36-39
• 5.2.2 股權(quán)激勵(lì)對(duì)股價(jià)的長(zhǎng)期影響39-41
• 5.3 實(shí)證結(jié)果的分析41-42
• 6 研究結(jié)論與政策建議42-44
• 6.1 研究結(jié)論42-43
• 6.2 政策建議43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 個(gè)人簡(jiǎn)介47-48
• 導(dǎo)師簡(jiǎn)介48-49
• 獲得成果目錄49-50
• 致謝50

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 成學(xué)真;張海安;;所有制、股權(quán)集中度和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)[J];經(jīng)濟(jì)管理;2003年23期

2 李平生;;上市公司股權(quán)集中度與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證研究[J];交通財(cái)會(huì);2007年01期

3 崔海洋;;不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響[J];理論界;2007年01期

4 王婧;楊松;;股權(quán)分置改革與股權(quán)模式的形成[J];會(huì)計(jì)之友(中旬刊);2007年04期

5 宋良;;股權(quán)集中度與公司績(jī)效——以浙江省上市公司為例[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2007年03期

6 鄒華;;股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值關(guān)系的行業(yè)分析[J];商業(yè)文化(學(xué)術(shù)版);2009年03期

7 宋慧晶;;股權(quán)集中度、股權(quán)流通性與績(jī)效研究的文獻(xiàn)綜述[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2009年03期

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本文編號(hào)：807518