本文關(guān)鍵詞：央行票據(jù)與銀行間債券市場的互動關(guān)系研究——基于VEC模型的實證分析

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【摘要】：央行票據(jù)作為公開市場業(yè)務(wù)的工具之一,是我國貨幣政策的重要組成部分;銀行間債券市場是我國債券市場的主體,代表了債券市場發(fā)展的總體狀況。運用協(xié)整檢驗、VEC模型及脈沖響應(yīng)函數(shù),通過對央行票據(jù)和銀行間債券市場這兩項經(jīng)濟指標互動關(guān)系的實證研究,提煉當前運用央行票據(jù)調(diào)控債券市場的貨幣政策傳導(dǎo)特征。結(jié)果表明,目前我國的央行票據(jù)與銀行間債券市場的關(guān)系存在顯著的不對稱性,央行票據(jù)對銀行間債券市場的影響要遠大于受銀行間債券市場的影響,兩者之間缺乏互動。應(yīng)從完善利率市場化、促進貨幣政策工具轉(zhuǎn)向、推進兩大債券市場融合等方面完善貨幣政策傳導(dǎo)機制。
【作者單位】： 四川大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 央行票據(jù) 銀行間債券市場 利率 VEC模型
【分類號】：F832.1;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言2002年9月,中國人民銀行將未到期的正回購轉(zhuǎn)換成同期限的中央銀行票據(jù),用以作為公開市場業(yè)務(wù)的補充工具,成為央行票據(jù)發(fā)行的標志。央行票據(jù)引入后,我國央行公開市場業(yè)務(wù)的操作形成了央行票據(jù)與正、逆回購相結(jié)合的模式,增強了貨幣政策的靈活性和可操作性。中央銀行通過

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本文編號：708840