本文關(guān)鍵詞：離差交易的實(shí)證研究與探討

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【摘要】：離差策略是一種對(duì)沖交易策略,它是利用股指期權(quán)和一攬子股票期權(quán)(或部分成分股構(gòu)成的ETF期權(quán))之間的隱含相關(guān)系數(shù),獲悉市場(chǎng)成分股期權(quán)和股指期權(quán)波動(dòng)率高低的相對(duì)關(guān)系,再在成分股期權(quán)和股指期權(quán)建立相反的頭寸。離差交易策略選擇暴露的風(fēng)險(xiǎn)因子就是隱含相關(guān)系數(shù),離差交易使用的是對(duì)沖的平價(jià)跨式期權(quán)交易。選用2006年5月18日至2014年7月17日前復(fù)權(quán)的滬深300股指、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)作為樣本,進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。雖然結(jié)果顯著性較強(qiáng),但不排除存在模型不穩(wěn)定性以及由于數(shù)據(jù)不充分造成對(duì)相關(guān)系數(shù)及波動(dòng)率估計(jì)的偏誤。同時(shí),離差交易使用的是對(duì)沖的平價(jià)跨式期權(quán)交易,所以組合暴露較小的Delta風(fēng)險(xiǎn)。若離差交易涉及較大的資金量時(shí),則需要用標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)Delta中性對(duì)沖。
【作者單位】： 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 離差交易 相關(guān)系數(shù) 交易策略 實(shí)證分析
【分類號(hào)】：F832.5
【正文快照】： 一、引言隨著上證50ETF期權(quán)掛牌上市,標(biāo)志中國(guó)證券市場(chǎng)正式進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)工具日趨完備,為現(xiàn)貨、期貨以及期權(quán)之間進(jìn)行對(duì)沖和套利交易創(chuàng)造了條件。期權(quán)相關(guān)的套利交易分為(近似)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利。其中,期權(quán)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益主要通過(guò)期權(quán)行權(quán)機(jī)制得以鎖定,從而

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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