本文關(guān)鍵詞：萬(wàn)億地方政府置換債券的金融風(fēng)險(xiǎn)分析

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【摘要】：2015年我國(guó)地方政府債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)3.8萬(wàn)億元,規(guī)模龐大的地方政府置換債券發(fā)行一度引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,甚至被疑為是中國(guó)版的量化寬松政策。結(jié)合市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn),本文從市場(chǎng)流動(dòng)性、金融機(jī)構(gòu)盈利能力、社會(huì)融資成本、道德風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面分析我國(guó)地方政府置換債券發(fā)行可能帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊。研究認(rèn)為,地方政府置換債券的發(fā)行暫時(shí)不會(huì)對(duì)我國(guó)金融體系穩(wěn)定造成顯著的負(fù)面影響,而且從規(guī)范政府融資的角度看,長(zhǎng)期有利于我國(guó)財(cái)政金融體系的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。但是,如果置換債券作為地方政府解決債務(wù)償還問(wèn)題的一種常設(shè)機(jī)制,可能形成的貨幣信貸擴(kuò)張、道德風(fēng)險(xiǎn)以及不合理的中長(zhǎng)期利率水平,將會(huì)對(duì)我國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)不利影響。
【作者單位】： 財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所金融研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 地方政府性債務(wù)、地方政府債券 置換債券 金融風(fēng)險(xiǎn)
【分類(lèi)號(hào)】：F812.5
【正文快照】： 2015年我國(guó)地方政府債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)3.8萬(wàn)億元。1其中,3.2萬(wàn)億元置換債券,新增地方政府債券6000億元(5000億元一般債券,1000億元專(zhuān)項(xiàng)債券)。看似規(guī)模龐大的地方政府置換債券發(fā)行一度引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,甚至被疑慮是中國(guó)版的量化寬松政策。結(jié)合市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn),本文從市場(chǎng)流動(dòng)性

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