發(fā)布時間：2017-08-08 21:27

  本文關鍵詞：量化寬松退出背景下資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體沖擊效應的實證研究

  更多相關文章： 量化寬松退出 資本流動逆轉 新興經(jīng)濟體

【摘要】：次貸危機之初,大量資本流入新興經(jīng)濟體以規(guī)避發(fā)達經(jīng)濟體低迷的經(jīng)濟金融狀況,并推高新興經(jīng)濟體資產(chǎn)價格、擴大信貸規(guī)模,對新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長也有一定積極作用。但是,自美聯(lián)儲放風削減購債規(guī)模、吹響退出量化寬松的號角后,資本流動逆轉重現(xiàn)于世。作為一項影響全球的貨幣政策,美聯(lián)儲退出量化寬松的舉措對新興經(jīng)濟體資本流動逆轉的影響幾乎立竿見影,新興經(jīng)濟體的股市、債市、經(jīng)濟形勢等也因此大受影響�？疾齑舜瘟炕瘜捤赏顺霰尘跋沦Y本流動逆轉對新興經(jīng)濟體的沖擊效應,研究此次資本流動逆轉影響新興經(jīng)濟體的傳導途徑,在未來新興經(jīng)濟體面對伴隨周期性金融危機而來的資本流動逆轉時,向其提供政策指引具有十分重要的現(xiàn)實意義。本文首先研究了量化寬松退出背景下新興經(jīng)濟體資本流動逆轉的現(xiàn)狀、原因和傳導途徑;其次,分別基于擴展的Tobin-Blanchard框架、擴展的Blinder-Rakshit框架下對沖擊效應進行理論分析;然后,實證分析資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體資本市場、經(jīng)濟增長和價格水平的沖擊效應。實證結果表明:在資本市場方面,量化寬松退出前后,美國股市對各新興經(jīng)濟體股市的波動都有一定程度的溢出效應,縱向上來看,2013年5月放風時股市的波動程度要大于2014年正式退出后股市的波動程度,這主要是由于美聯(lián)儲和新興經(jīng)濟體都吸取了2013年5月的教訓,保證退出將是一個循序漸進的過程,市場對量化寬松的退出也已經(jīng)有了心理準備。橫向上來看,同一時段各新興經(jīng)濟體股市受到的波動程度并不相同,這是由新興經(jīng)濟體的金融市場開放程度、政治環(huán)境等決定的。在經(jīng)濟增長和價格水平方面,外國直接投資對經(jīng)濟增長和價格水平的沖擊效應最大,一定預測期限內(nèi),外國直接投資對經(jīng)濟增長的影響會越來越小,對通貨膨脹的影響相對增大,外債對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的影響起初是增大的,隨后影響就逐漸式微。最后,本文結合研究結果以及當前的國際經(jīng)濟形勢,認為資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體的沖擊效應因國而異,各新興經(jīng)濟體應未雨綢繆,通過國際政策協(xié)調(diào)消減資本流動逆轉帶來的負面影響。
【關鍵詞】：量化寬松退出 資本流動逆轉 新興經(jīng)濟體
【學位授予單位】：廣東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F831.51;F821.0
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-11
• 1 引言11-24
• 1.1 選題背景及研究意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-20
• 1.2.1 資本流動逆轉的原因分析13-16
• 1.2.2 資本流動渠道研究16
• 1.2.3 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體的影響研究16-19
• 1.2.4 小結19-20
• 1.3 研究內(nèi)容和研究方法20-22
• 1.3.1 研究內(nèi)容20-21
• 1.3.2 研究方法21-22
• 1.4 創(chuàng)新及不足之處22-24
• 1.4.1 創(chuàng)新之處22
• 1.4.2 不足之處22-24
• 2 資本流動逆轉：現(xiàn)狀、原因與傳導途徑24-36
• 2.1 資本流動逆轉的現(xiàn)狀分析24-25
• 2.2 資本流動逆轉的原因分析25-31
• 2.2.1 貨幣危機理論25-30
• 2.2.2 量化寬松退出后新興經(jīng)濟體資本流動逆轉的動因分析30-31
• 2.3 量化寬松退出引發(fā)新興經(jīng)濟體資本流動逆轉的傳導途徑31-36
• 2.3.1 全球貨幣供給31-33
• 2.3.2 利率及預期33-34
• 2.3.3 匯率及預期34-36
• 3 量化寬松退出背景下資本流動逆轉沖擊效應的理論分析36-46
• 3.1 資本流動逆轉通過資產(chǎn)價格波動產(chǎn)生的沖擊效應理論分析36-40
• 3.2 資本流動逆轉通過銀行信貸渠道產(chǎn)生的沖擊效應理論分析40-44
• 3.3 小結44-46
• 4 量化寬松退出背景下資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體沖擊效應的實證分析46-62
• 4.1 基于GARCH模型的資本流動逆轉對資本市場的沖擊效應檢驗46-50
• 4.1.1 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體資本市場沖擊效應的統(tǒng)計性分析46-48
• 4.1.2 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體資本市場沖擊效應的實證檢驗48-50
• 4.2 基于Panel VAR模型的資本流動逆轉對經(jīng)濟增長的沖擊效應檢驗50-56
• 4.2.1 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長沖擊效應的統(tǒng)計性分析50-51
• 4.2.2 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長沖擊效應的實證檢驗51-56
• 4.3 基于Panel VAR模型的資本流動逆轉對價格水平的沖擊效應檢驗56-62
• 4.3.1 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體價格水平?jīng)_擊效應的統(tǒng)計性分析56
• 4.3.2 資本流動逆轉對新興經(jīng)濟體價格水平?jīng)_擊效應的實證檢驗56-62
• 5 啟示與建議62-66
• 5.1 資本流動逆轉：因國而異62-63
• 5.2 新興經(jīng)濟體防范：未雨綢繆63-64
• 5.3 全球政策協(xié)調(diào)：任重道遠64-66
• 6 研究展望66-67
• 參考文獻67-71
• 附錄 攻讀碩士學位期間公開發(fā)表學術論文目錄71-72
• 致謝72-73

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 梁權熙;田存志;;國際資本流動“突然停止”、銀行危機及其產(chǎn)出效應[J];國際金融研究;2011年02期

2 莊起善;張廣婷;;國際資本流動與金融穩(wěn)定性研究——基于中東歐和獨聯(lián)體國家的比較[J];復旦學報(社會科學版);2013年05期

3 石剛;王琛偉;;中國短期國際資本流動的測算——基于BOP表[J];宏觀經(jīng)濟研究;2014年03期

4 王世華;何帆;;中國的短期國際資本流動:現(xiàn)狀、流動途徑和影響因素[J];世界經(jīng)濟;2007年07期

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 梁虹;中國資本流動突然停止對人民幣匯率變動影響的實證分析[D];昆明理工大學;2011年

，

本文編號：642162