本文關(guān)鍵詞：漲跌停板制度對股市極端風險的影響——基于滬深A股與港H股的比較研究

  更多相關(guān)文章： 極值理論 閾值模型 廣義帕累托分布 漲跌停板

【摘要】：極值理論近來常用于股市極端風險測度,然而漲跌停板嚴格抑制了極端風險數(shù)據(jù)的變異性,不但影響了極值POT模型的有效性,并常常造成其閾值難以確定,而當前約束條件下的相關(guān)研究卻還較為匱乏。本文利用極值理論POT模型對滬深A股及港H股的極端風險進行了測度比較分析,引入峰度法較好地解決了POT模型閾值難以定量選取的問題,實證結(jié)果表明,漲跌停板以上下尾部不等效的方式顯著地抑制了極端風險水平,使得即使在較低置信水平95%下,POT模型依然比VaR模型有效,而VaR模型非但沒有低估反而普遍存在高估現(xiàn)象。最后,本文還定量分析了漲跌停板制度對股市極端風險數(shù)據(jù)分布結(jié)構(gòu)的影響。
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;重慶理工大學會計學院;
【關(guān)鍵詞】： 極值理論 閾值模型 廣義帕累托分布 漲跌停板
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71171209) 國家社會科學基金資助項目(14BJY188)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言滬深A股與港H股1企業(yè)注冊地均為我國內(nèi)地,兩者之間存在極為密切的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)。然而,由于上市地點不同,面對投資者不同,兩個市場之間存在著信息不對稱,市場的流動性、需求彈性、投資者風險偏好以及文化等方面均存在明顯的不同,尤其是港H股無漲跌限制,而滬深A股自1996年12月2

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 董耀武;周孝華;姜婷;;基于EVT-POT-SV-MT模型的極值風險度量[J];管理工程學報;2012年01期

2 柳會珍;顧嵐;;金融市場極端日收益數(shù)據(jù)的廣義Pareto分布擬合[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2006年06期

3 趙光軍;遲國泰;楊中原;;基于極端風險控制的多品種期貨套期保值模型[J];系統(tǒng)工程學報;2010年02期

4 沈根祥;股票價格漲跌幅限制的帕雷托效率分析[J];中國管理科學;2002年06期

5 王藝馨;周勇;;極端情況下對我國股市風險的實證研究[J];中國管理科學;2012年03期

6 柴宗澤;;漲跌停制度對股票收益率序列相關(guān)性的影響[J];中央財經(jīng)大學學報;2009年03期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李廣川;劉善存;孫盛盛;;價格限制機制對股票價格波動及流動性的影響[J];北京航空航天大學學報(社會科學版);2009年03期

2 花擁軍;張宗益;;滬深股市極端風險的實證研究與比較分析——基于GPD分布的極值POT模型[J];系統(tǒng)工程;2009年02期

3 杜軍;;中國股市漲跌幅限制效應理論與實證研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟;2006年03期

4 王新超;劉曉雪;胡俞越;;價格跳躍行為視角下中國金融期貨開盤效應的實證研究[J];大連理工大學學報(社會科學版);2015年02期

5 劉曉雪;王新超;胡俞越;;日內(nèi)價格行為視角下中國股指期貨開盤跳躍風險管理[J];北京工商大學學報(社會科學版);2015年04期

6 尹力博;韓立巖;;人民幣外匯期權(quán)套保策略:基于隨機規(guī)劃模型[J];管理科學學報;2012年11期

7 周孝華;張保帥;董耀武;;基于Copula-SV-GPD模型的投資組合風險度量[J];管理科學學報;2012年12期

8 常昊;梁馮珍;;基于條件極值模型的上證綜指尾部風險研究[J];哈爾濱商業(yè)大學學報(自然科學版);2013年04期

9 焦凱;;現(xiàn)行漲跌幅制度對價格波動影響的實證分析[J];世界經(jīng)濟情況;2007年01期

10 桂文林;韓兆洲;潘慶年;;POT模型中GPD“厚尾”性及金融風險測度[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2010年01期

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李平;基于有限理性的市場微觀結(jié)構(gòu)研究[D];電子科技大學;2005年

2 田成詩;政策事件對中國證券市場波動的影響研究[D];東北財經(jīng)大學;2007年

3 杜軍;中國期貨市場微觀結(jié)構(gòu)理論與實證研究[D];華中科技大學;2006年

4 花擁軍;極值理論在中國股市風險度量中的應用研究[D];重慶大學;2009年

5 劉波;基于連續(xù)雙向拍賣交易機制的金融市場微觀結(jié)構(gòu)研究[D];電子科技大學;2009年

6 趙洪武;中國鐵路產(chǎn)融資本融合研究[D];北京交通大學;2010年

7 傅俊輝;基于高階矩和逐日盯市風險的套期保值模型研究[D];華南理工大學;2012年

8 王波;市場微觀結(jié)構(gòu)視角下中國A股市場漲跌停板信號傳遞效應的實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2013年

9 宋坤;金融機構(gòu)操作風險的度量及實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2013年

10 徐小陽;商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風險管理研究[D];江蘇大學;2013年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 范云菲;中國股市收益率的經(jīng)驗分布研究[D];鄭州大學;2011年

2 王華榮;我國權(quán)證在行權(quán)日前后對標的股票影響的實證分析[D];西南財經(jīng)大學;2010年

3 田雪;模糊信息下的期貨套期保值策略研究[D];大連理工大學;2011年

4 賈維俠;中國商品期貨市場漲跌停板制度效應分析[D];中南大學;2006年

5 郭麗麗;基于極值理論的我國商品期貨價格暴漲暴跌行為與漲跌幅限制的研究[D];浙江工商大學;2007年

6 寧洪陽;可轉(zhuǎn)換債券的風險價值與極值理論方法研究[D];山東大學;2010年

7 陳帆;股指期貨套期保值功能研究[D];三峽大學;2012年

8 楊麗娟;基于APARCH和POT模型的上證綜指風險度量[D];東北財經(jīng)大學;2012年

9 俞慧琴;基于極值理論VaR模型的上市公司行業(yè)風險比較研究[D];浙江大學;2013年

10 錢匯聚;我國商業(yè)銀行匯率風險管理研究[D];上海交通大學;2013年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 湯玉東,郝君,吳軍基,徐誠,鄒云;考慮交易費用的復合期貨套期保值策略及其在武器采購中的應用[J];兵工學報;2004年06期

2 沈根祥,李萬峰;我國股市漲跌停板制度及國際比較[J];財政研究;2003年01期

3 林孝貴;期貨組合套期保值的效率分析[J];廣西工學院學報;2003年03期

4 林孝貴;二重期貨套期保值模型及其代數(shù)解法[J];廣西工學院學報;2004年03期

5 余素紅,張世英,宋軍;基于GARCH模型和SV模型的VaR比較[J];管理科學學報;2004年05期

6 黃大海,鄭丕諤;股市預期收益率與波動關(guān)系的研究[J];管理科學學報;2005年05期

7 吳林祥,徐龍炳,王新屏;價格漲跌幅限制起到了助漲助跌作用嗎?[J];經(jīng)濟研究;2003年10期

8 曾長虹;漲跌幅限制對流動性和波動性影響的因子分析[J];金融研究;2004年04期

9 劉海龍,吳文鋒,吳沖鋒;漲跌幅限制對股票市場波動性的影響[J];上海交通大學學報;2005年10期

10 陳平,龍華;中國股市漲跌�？冃У慕�(jīng)驗分析及政策建議[J];世界經(jīng)濟;2003年02期

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉曉峰,劉曉光,田存志;漲、跌停板制度安排對于股市穩(wěn)定性影響的研究[J];國際金融研究;2001年09期

2 邊杰;現(xiàn)在是雪茄時間[J];中國企業(yè)家;2002年11期

3 鄧長雄;漲跌停板的啟示[J];股市動態(tài)分析;2004年34期

4 徐國祥;期貨市場保證金和漲跌停板數(shù)量界限及實證研究[J];統(tǒng)計研究;1999年05期

5 呂繼宏,趙振全;漲跌停板對股市波動的影響[J];吉林大學社會科學學報;2000年05期

6 方泉;;呂梁的罪與罰(1)[J];商務周刊;2008年Z1期

7 陳斌;;機構(gòu)對殺農(nóng)業(yè)補跌 游資博弈地產(chǎn)超跌[J];股市動態(tài)分析;2010年20期

8 田豐;;股票復牌無漲跌停板情形下的投資策略[J];知識經(jīng)濟;2013年02期

9 ;玉米:短期供應壓力猶存[J];北方牧業(yè);2008年06期

10 李玉丹;;從“海南橡膠”觸及“跌停板”說起[J];股市動態(tài)分析;2011年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 ;第十八章 漲跌停板對市場有效性的影響[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第1卷）[C];2000年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報記者　 錢曉涵;滬銅兩合約恢復交易 漲跌停板最高調(diào)至20%[N];上海證券報;2006年

2 記者 潘敏;零七股份吹牛吹出跌停板[N];北京商報;2013年

3 本報記者 魏靜;跌停板上機構(gòu)博弈[N];中國證券報;2013年

4 記者 黃穎;滿眼盡是跌停板 金銀驚魂未定[N];上海證券報;2013年

5 本報記者 李俊;滬銅漲跌停板提升 期貨公司保證金管理放首位[N];第一財經(jīng)日報;2005年

6 本報記者　 李中秋;上海期銅兩合約今暫停交易[N];中國證券報;2006年

7 李紅珠;大商所擴大部分品種漲跌停板幅度[N];期貨日報;2008年

8 本報記者 初一;玩票？機構(gòu)跌停板買入3萬股馳宏鋅鍺[N];上海證券報;2008年

9 李俊;銅價“自由落體”：16個交易日11個跌停板[N];第一財經(jīng)日報;2008年

10 記者 劉強;天膠三合約續(xù)跌[N];證券日報;2003年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王波;市場微觀結(jié)構(gòu)視角下中國A股市場漲跌停板信號傳遞效應的實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2013年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 宋倩倩;漲跌停板下投資者行為研究[D];北京郵電大學;2015年

2 譚建;上海期貨市場漲跌停板效應及其幅度設定研究[D];湖南大學;2007年

，

本文編號：615344