本文關(guān)鍵詞：債權(quán)治理對企業(yè)投資效率的作用研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：本文使用中國上市公司面板數(shù)據(jù)研究了緊縮貨幣政策下債權(quán)治理對企業(yè)投資效率的影響,結(jié)果表明,由于存在"預(yù)算軟約束",我國債權(quán)治理效果整體呈現(xiàn)不確定性,不能顯著抑制上市企業(yè)的非效率投資。其深層次原因在于債權(quán)各構(gòu)成部分的有效性不一致:商業(yè)信用的治理作用顯著,但銀行貸款、企業(yè)債券的治理作用不明顯;短期債權(quán)的治理作用顯著,而長期債權(quán)不明顯。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),緊縮貨幣政策下債權(quán)治理效果均得到增強(qiáng)。因此,可通過加速資本市場法制建設(shè)、發(fā)展企業(yè)債券市場和推動銀行業(yè)改革、規(guī)范貨幣操作以提高我國債權(quán)治理有效性。
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 債權(quán)治理 投資效率 貨幣政策
【基金】：2011年度教育部重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“中國的經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)發(fā)展”(11JJD790046資助
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 張亦春李晚春彭江(廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,福建廈門361005)一、引百進(jìn)人本世紀(jì)以來,伴隨我國經(jīng)濟(jì)體系的完善和經(jīng)濟(jì)規(guī)模的成倍增長,我國債券市場蓬勃發(fā)展,企業(yè)債務(wù)迅速擴(kuò)張。截至2012年末,中國企業(yè)的債務(wù)總量已達(dá)65萬億元,是GDP的1.25倍,A股非金融企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率由2008年的53%上升

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本文編號：579375