隨著金融全球化、經(jīng)濟(jì)一體化的不斷深入,我國股票市場與美國金融市場的關(guān)系越來越密切,為了更好地確定兩者之間的相互關(guān)系,本文運(yùn)用金融經(jīng)濟(jì)周期理論,結(jié)合我國股票市場的運(yùn)行現(xiàn)狀,研究美國金融市場與我國股票市場之間的相互影響問題,然后通過協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)以及建立EARCH模型對兩者的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析,最終得出如下結(jié)論:首先,美國股票市場金融指數(shù)波動(dòng)對我國股票市場指數(shù)有顯著的影響,美國股票市場金融指數(shù)波動(dòng)加大了利好信息對我國股市的影響,同時(shí)也增強(qiáng)了利空信息對我國股市的沖擊。其次,美國金融指數(shù)收益率對上證指數(shù)收益率有顯著的“溢出效應(yīng)”,即具有顯著的一階前導(dǎo)作用,而上證指數(shù)對美國金融指數(shù)沒有顯著影響,這種“溢出效應(yīng)”非對稱性表明,美國金融市場和中國股市在波動(dòng)性的傳導(dǎo)上存在著單方向的影響。再次,消息面對美國金融指數(shù)的影響表現(xiàn)出明顯非對稱性,消息面雖然對我國上證指數(shù)收益率也呈現(xiàn)出非對稱性,但并不明顯;另外,美國金融指數(shù)收益率波動(dòng)與上證指數(shù)收益率波動(dòng)之間沒有顯著影響。

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.8美國金融指數(shù)收益率

31圖3.8美國金融指數(shù)收益率2ln()tξ∧方差序列序列圖圖3.9上證指數(shù)收益率2ln()t方差序列圖（5）下面對模型（3）的條件方差方程引入上證指數(shù)波動(dòng)變化率的滯后項(xiàng)，重新對tRN序

圖3.9上證指數(shù)收益率

∧方差序列序列圖圖3.9上證指數(shù)收益率2ln()t方差序列圖（5）下面對模型（3）的條件方差方程引入上證指數(shù)波動(dòng)變化率的滯后項(xiàng)，重新對tRN序

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