基于2012年11月至2016年11月上海證券市場(chǎng)的月度面板數(shù)據(jù),文章通過雙重差分固定效應(yīng)模型,分別從不同期間、不同市場(chǎng)開放程度入手,研究滬港通對(duì)股票價(jià)格穩(wěn)定性的影響。研究發(fā)現(xiàn),滬港通的實(shí)施有效降低了標(biāo)的股票的整體波動(dòng)性,波動(dòng)性在短期的增加只是一種暫時(shí)性的現(xiàn)象,滬港通的實(shí)施通過擴(kuò)大股票投資者基礎(chǔ)、優(yōu)化市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)從而對(duì)股價(jià)穩(wěn)定性帶來積極影響。隨著市場(chǎng)開放程度的增加,滬港通也會(huì)對(duì)股票的極端波動(dòng)產(chǎn)生影響,降低公司股價(jià)跳升風(fēng)險(xiǎn),有利于緩解A股市場(chǎng)的投機(jī)氛圍,但同時(shí)也增加了公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn),帶來市場(chǎng)不穩(wěn)定因素。滬港通實(shí)施后公司股票的崩盤風(fēng)險(xiǎn)與中國(guó)證券市場(chǎng)薄弱的信息披露環(huán)境有關(guān),那些信息披露環(huán)境差的公司股票的崩盤風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、研究設(shè)計(jì)
    1. 實(shí)證分析模型
    2. 股價(jià)穩(wěn)定性的度量
    3. 控制變量
四、研究數(shù)據(jù)
    1. 樣本選擇
    2. 描述性統(tǒng)計(jì)
五、實(shí)證分析
    1. 滬港通實(shí)施后的不同期間對(duì)股價(jià)穩(wěn)定性的影響
    2. 不同開放程度下滬港通對(duì)股價(jià)穩(wěn)定性的影響
六、影響機(jī)制分析
    1. 投資者基礎(chǔ)擴(kuò)大與股價(jià)穩(wěn)定性
    2. 信息環(huán)境與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
七、穩(wěn)健性檢驗(yàn) (3)
    1. 剔除極端值的影響
    2. 對(duì)后續(xù)納入剔除股票進(jìn)行分析
    3.PSM+DID
    4. 安慰劑效應(yīng)檢驗(yàn)
八、結(jié)論及政策啟示



本文編號(hào)：3928456