20世紀(jì)70年代以來,以住房抵押貸款證券化為開端,美國掀起了資產(chǎn)證券化的浪潮。如今,資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快,也最具活力的一種金融產(chǎn)品,在世界各國得到了廣泛的實(shí)施和應(yīng)用。近年來,資產(chǎn)證券化問題同樣引起了國內(nèi)學(xué)者和金融工作者廣泛而熱切的關(guān)注,特別是隨著住房抵押貸款證券化試點(diǎn)的推出,有關(guān)的研究經(jīng)歷了一個(gè)由純粹的理論探索到實(shí)際應(yīng)用的轉(zhuǎn)變。本文將就住房抵押貸款證券化的基本特點(diǎn)和在我國的試行情況進(jìn)行一個(gè)比較全面的分析。 證券化是一個(gè)非常復(fù)雜的過程,其核心就是將缺乏流動性、但又能產(chǎn)生穩(wěn)定的未來現(xiàn)金收入的資產(chǎn)組成“資產(chǎn)池”,創(chuàng)立以其基礎(chǔ)資產(chǎn)為支持的金融工具或權(quán)利憑證,在金融市場上出售。這一以融資為終極目標(biāo)的流程,須以精巧密致的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來保證,因此也叫結(jié)構(gòu)性融資。因?yàn)樽C券化設(shè)計(jì)上有很大的靈活性,目前在學(xué)術(shù)界還沒有形成統(tǒng)一的概念。大部分學(xué)者注重于證券化可以將非流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有再Y產(chǎn),在二級市場進(jìn)行交易這樣一種功能。如喬治城大學(xué)的David A. Walker在國會聽證會上就認(rèn)為“證券化是將非流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本市場工具的過程”;Benveniste & Berger認(rèn)為證券...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
前言
第一章 證券化的發(fā)展歷史和結(jié)構(gòu)
    1.1 證券化的發(fā)展歷史
        1.1.1 住宅抵押貸款轉(zhuǎn)手證券（MPT）的發(fā)展
        1.1.2 住宅抵押貸款擔(dān)保憑證（CMO）的發(fā)展
    1.2 證券化的發(fā)行架構(gòu)
        1.2.1 證券化的參與機(jī)構(gòu)
        1.2.2 證券化的風(fēng)險(xiǎn)
第二章 證券化產(chǎn)品的效益分析
    2.1 證券化的優(yōu)點(diǎn)
        2.1.1 從發(fā)起人（原債權(quán)資產(chǎn)持有人）的角度
        2.1.2 從投資人的角度
        2.1.3 從借款人的角度
    2.2 證券化的收益分析
        2.2.1 M-M 理論
        2.2.2 證券化降低破產(chǎn)成本
        2.2.3 證券化降低信息成本
        2.2.4 證券化促進(jìn)專業(yè)分工
    2.3 理論的驗(yàn)證
第三章 我國試行抵押貸款證券化的實(shí)踐分析
    3.1 我國試行住宅抵押貸款證券化的可行性
        3.1.1 證券化市場的供給方――住房貸款規(guī)�？尚�
        3.1.2 證券化市場的需求方――資金來源可行
        3.1.3 我國的證券市場的發(fā)展取得長足的進(jìn)步
        3.1.4 我國已有成功的資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn)
    3.2 我國實(shí)施住房抵押貸款證券化的實(shí)踐
        3.2.1 “建元”的產(chǎn)品特性
        3.2.2 建元2005－1 的定價(jià)分析
        3.2.3 為證券化試點(diǎn)而推出的系列配套措施
        3.2.4 建元承銷、轉(zhuǎn)讓、清算和交割
    3.3 我國推廣住房抵押貸款證券化面臨的主要難題
        3.3.1 商業(yè)銀行推行住房抵押貸款證券化的需求并不迫切
        3.3.2 證券化的基礎(chǔ)比較脆弱
    3.4 促進(jìn)我國住房抵押貸款證券化的政策建議
        3.4.1 完善住房抵押貸款一級市場
        3.4.2 培育規(guī)范的市場參與主體
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號：3837527