作為完善證券市場功能的重要投資工具,權證能降低標的股票波動性的作用在成熟的資本市場已得到普遍認同。而我國權證市場發(fā)展歷史只有兩年多,我國證券市場發(fā)展處于新興加轉軌的特殊階段,市場對權證穩(wěn)定標的股票的功能還存在著諸多質疑,其能否有效降低標的股票的波動性還有待于經驗證據的支持。 首先,本文在回顧權證對股票波動性影響的相關理論與現有實證研究的基礎上,對我國權證市場的發(fā)展進行了概括總結。 其次,本文以2006—2007年發(fā)行上市的符合限定要求的7支股本權證對應的標的股票為研究對象,并引入同行業(yè)指數收益率作為基準調整標的股票的日收益率,運用基于廣義誤差分布(GED)的EGARCH(Nelson,1991)模型,對標的股票的日收益率在權證上市前后的變化進行實證檢驗。經驗證據表明:總體而言,權證引入對降低標的股票交易的波動性總體上有效,但存在部分失效情形。 隨后,針對實證結論,本文對權證降低正股波動性原因和存在部分失效情形的原因進行了分析。本文認為我國權證引入能降低標的股票波動性的可能原因有:第一,投機交易者由股票市場轉移至權證市場;第二,權證能使股票市場信息更加充分完備;第三,權證使得證券市場功能...

【文章頁數】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
導論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究內容與研究意義
    第三節(jié) 論文框架
    第四節(jié) 基本概念與本文研究界定
第一章 文獻綜述
    第一節(jié) 金融風險概述
    第二節(jié) 股票波動性模型的理論和實證綜述
    第三節(jié) 權證對股票波動性影響的理論和實證綜述
    本章小結
第二章 國內外權證市場發(fā)展分析
    第一節(jié) 國際權證市場發(fā)展分析
    第二節(jié) 我國權證市場狀況
    本章小結
第三章 權證引入對標的股票波動性影響的實證研究
    第一節(jié) 研究方法和模型概述
    第二節(jié) 股本權證影響的實證分析
    第三節(jié) 股改權證對照實證分析
    本章小結
第四章 實證結果的原因分析
    第一節(jié) 權證降低股票波動性的可能原因
    第二節(jié) 部分權證不能降低股票波動性的可能原因
    本章小結
第五章 結論與建議
    第一節(jié) 本文研究結論
    第二節(jié) 關于完善我國權證市場的建議
    第三節(jié) 進一步研究方向
注釋
參考文獻
附表
后記



本文編號：3803779