我國的融資結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化的主要任務(wù)是動態(tài)調(diào)整直接融資和間接融資之間的比例關(guān)系并優(yōu)化直接融資的內(nèi)部結(jié)構(gòu),具體就是融資渠道、融資工具多元化和分層化的過程。可轉(zhuǎn)債對于籌資者而言具有籌資能力強、業(yè)績壓力輕、融資成本低、有利于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)營管理水平提高等優(yōu)勢,是理想的融資工具;而對于投資者而言,本金償還風(fēng)險得到了嚴格控制,并能獲得多方面收益,是投資、投機兼宜的投資工具;另外,可轉(zhuǎn)債市場的發(fā)展也有利于吸引機構(gòu)投資者進入市場,可以說,發(fā)展可轉(zhuǎn)債是我國融資結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化的關(guān)鍵點和突破口。針對融資工具中可轉(zhuǎn)換債券融資與柔性投資的關(guān)系,運用實物期權(quán)思想進行模型刻畫,揭示發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司選擇項目的特征、投資時點及其他柔性決策的一般原理,對于我國可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司的融資行為與投資行為有重要的指導(dǎo)意義。 本文在傳統(tǒng)委托代理理論研究的基礎(chǔ)上利用期權(quán)博弈方法建立模型,研究了企業(yè)中存在的代理關(guān)系的契約激勵問題,以更有效得解決企業(yè)中存在的代理成本問題;通過研究,提供了一種契約約束的方法,得出了包括經(jīng)理層工資水平、投資時機及投資收益等款項的一種最優(yōu)契約,使股東可通過契約激勵和非物質(zhì)性懲罰的措施使公司經(jīng)理層能真正付出自己的...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 選題背景
        1.1.1 引言
        1.1.2 可轉(zhuǎn)債的特征分析
        1.1.3 國內(nèi)外可轉(zhuǎn)債市場的發(fā)展?fàn)顩r
    1.2 研究問題的提出
    1.3 本文研究的主要內(nèi)容及其結(jié)構(gòu)安排
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
2 相關(guān)理論研究綜述
    2.1 可轉(zhuǎn)債理論研究綜述
    2.2 融資與柔性投資決策互動研究綜述
        2.2.1 柔性投資決策的研究
        2.2.2 融資與投資決策互動的研究
    2.3 委托代理理論概述
        2.3.1 委托代理理論基本模型
        2.3.2 委托代理關(guān)系的模型研究
        2.3.3 委托代理理論的相關(guān)研究
3 投資項目評價方法比較研究
    3.1 靜態(tài)評價方法
        3.1.1 投資平均報酬率(ARR) 法
        3.1.2 回收期法
    3.2 現(xiàn)金流貼現(xiàn)法
        3.2.1 凈現(xiàn)值(NPV) 法
        3.2.2 內(nèi)部收益率（IRR）法
    3.3 實物期權(quán)方法
        3.3.1 實物期權(quán)的概念
        3.3.2 實物期權(quán)與金融期權(quán)的比較分析
        3.3.3 實物期權(quán)方法的分析框架
    3.4 期權(quán)博弈分析方法
        3.4.1 投資決策的期權(quán)博弈思想
        3.4.2 期權(quán)博弈方法的分析框架
    3.5 NPV 方法與實物期權(quán)方法的比較
    3.6 NPV 方法、實物期權(quán)和期權(quán)博弈方法投資判別標(biāo)準(zhǔn)的比較
    3.7 本章小結(jié)
4 基于委托代理問題的期權(quán)博弈分析
    4.1 模型框架
        4.1.1 模型假設(shè)
        4.1.2 情形分析
    4.2 不存在代理問題的一階占優(yōu)模型
    4.3 存在代理關(guān)系的模型
        4.3.1 模型構(gòu)建
        4.3.2 模型求解
        4.3.3 結(jié)果分析
    4.4 本章小結(jié)
5 可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司投資分紅的柔性模型分析
    5.1 模型框架
        5.1.1 模型假設(shè)
        5.1.2 投資和分紅的政策分析
        5.1.3 邊界條件
    5.2 柔性分析
        5.2.1 “不行動”區(qū)域的分析
        5.2.2 分紅閥值的研究
        5.2.3 投資閥值的研究
        5.2.4 投資和分紅邊界的確定
        5.2.5 “不行動”區(qū)域價值函數(shù)的確定
    5.3 數(shù)值釋例與仿真分析
    5.4 另一種模型的思路分析
        5.4.1 模型假設(shè)
        5.4.2 模型框架
        5.4.3 求解思路
    5.5 本章小結(jié)
6 結(jié)論
    6.1 本文結(jié)論
    6.2 本文的不足及研究展望
致謝
參考文獻
附錄
    A 計算機仿真分析MATLAB7.0 程序
    B 碩士研究生階段的主要成果



本文編號：3792444